A la veille du Nouvel An les analystes de Societe Generale (un groupe bancaire et de services financiers multinational français appartenant au groupe bancaire le plus important d'Europe) ont declare qu'ils continueraient a maintenir une proportion de 10 % d'or dans leur portefeuille de divers actifs.
La banque française maintient le niveau de repartition de l'or dans un contexte de reduction de la part des obligations americaines contre l'inflation a 0 et de reduction de la moitie de la part des obligations d'entreprises a 5 %.
« Au cours d'une annee ou le marche des revenus fixes a rencontre de nombreuses difficultes et ou l'affaiblissement de l'USD a reduit les rendements en dollars americains pour les actifs evalues en dollars americains le portefeuille SGMAP a continue de bien fonctionner grace a une repartition equilibree.
Le theme de l'expansion des performances entre nos actifs est clairement reflete par l'evolution de nombreux marches boursiers ainsi que d'autres actifs tels que l'or. Dans les temps a venir nous esperons que cette tendance a l'expansion se poursuivra dans un contexte de baisse des taux d'interet aux Etats-Unis' ont declare les analystes dans leur dernier rapport.
Les analystes ont rappele les previsions selon lesquelles le prix de l'or atteindrait 5 000 dollars l'once d'ici la fin de l'annee prochaine.
Les investisseurs individuels continuent de diversifier leurs actifs et d'augmenter leurs achats d'or par le biais de lingots d'or d'or et de fonds ETF.
Nous recommandons d'acheter lorsque les prix s'ajustent car les banques centrales non liees continueront de diversifier leurs reserves de reduire la dependance a l'egard des actifs evalues en dollars americains et parce que l'or offre une capacite de protection efficace contre de nombreux risques (y compris la possibilite que la Fed passe a une position plus accommodante apres les changements de personnel de haut niveau)' indique le rapport.
Societe Generale maintient son optimisme quant a l'or en s'attendant a ce que la Reserve federale americaine (Fed) mette en œuvre une politique monetaire accommodante. La banque estime que la pression inflationniste se calmera l'annee prochaine mais que les risques sur le marche du travail americain augmentent.
Bien que les taux d'interet du fonds federal aient diminue de 5 5 % a 4 % les taux d'interet reels restent eleves. Cela montre que les conditions monetaires apres ajustement en fonction de l'inflation restent relativement resserrees. Nos economistes prevoient que la Fed continuera a reduire de 50 points de base supplementaires avant avril de l'annee prochaine ce qui est generalement conforme aux attentes actuelles du marche.
Si ce scenario se produit la politique monetaire se rapprochera d'un niveau neutre soutenant ainsi le processus d'assouplissement progressive des conditions financieres' - ont declare les analystes - 'En fin de compte la double tache de la Fed - l'equilibre entre le controle de l'inflation et l'emploi - ainsi que la pression politique pour freiner les prix des denrees alimentaires a l'approche des elections joueront un role de fermeture pour les taux d'interet politiques au cours de la periode jusqu'en 2026'.
Ces facteurs renforcent l'argument d'une approche prudente en matiere de resserrement monetaire et augmentent la possibilite de continuer a resserrer si les freins a la croissance deviennent plus clairs.
Outre le potentiel de hausse des prix Societe Generale apprecie egalement le role de l'or comme outil de diversification des portefeuilles dans un contexte ou la correlation entre le marche boursier americain et les obligations reste superieure a la moyenne historique.
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