Le marche de l'or la semaine derniere a connu des fluctuations dramatiques et inattendues. La tendance des prix s'est inversee constamment a cause d'une declaration d'une donnee economique ou d'une attente de changement. Lorsque l'on pensait que la tendance etait claire le marche a immediatement reagi fortement a tout nouveau signal.
Cette semaine une seule phrase du president de la Reserve federale americaine (FED) Jerome Powell a ebranle le marche poussant le prix de l'or a son plus bas niveau en 4 semaines en dessous du seuil de 3 300 USD/once.
Apres que la FED a decide de maintenir les taux d'interet a la hausse mercredi M. Powell a donne un signal de 'poussiere' des le debut de la conference de presse en declarant : 'Nous n'avons pris aucune decision pour septembre'. En moins d'une heure le prix de l'or a perdu pres de 30 dollars US soit environ 1 %.
Cette breve declaration a contraint le marche a ajuster ses attentes quant a la reduction des taux d'interet. Mercredi la probabilite d'un assouplissement de la FED en septembre etait tombee a seulement 37 %.
Mais juste un jour plus tard les donnees d'emploi decevantes publiees vendredi ont completement inverse la tendance. En seulement deux minutes apres la publication du rapport le prix de l'or a grimpe en fleche de 30 USD. Le prix au comptant a continue d'augmenter et a cloture la seance a 2 335 USD/once soit une augmentation de plus de 2 % sur la journee.
Il n'est pas difficile de comprendre pourquoi l'or reagit si fortement. Selon l'outil FedWatch de CME le marche a actuellement une probabilite de 90 % que la FED reduise les taux d'interet en septembre. De plus il y a jusqu'a 50 % de chances que les taux d'interet baissent d'un pourcentage total avant la fin de 2025.
Ces attentes de reduction drastique des taux d'interet reapparaissent meme si l'inflation reste elevee. Les analystes estiment que c'est ideal pour l'or car la baisse des taux d'interet reels reduit les coûts et les opportunites de detention des metaux precieux.
Un autre facteur important qui a aide l'or a se redresser au cours de la semaine est la forte demande d'investissement. Les investisseurs reviennent a l'or pour preserver leurs actifs dans un contexte economique instable.
Selon le dernier rapport sur la tendance de la demande d'or du Conseil mondial de l'or au premier semestre 2025 la demande d'investissement dans les fonds ETF garanties en or a atteint son plus haut niveau depuis le debut de 2020.
Cependant le volume total detenu par les ETF reste considerablement inferieur a celui des 5 annees precedentes. Cela montre que la marge de croissance est toujours la meme lorsque le prix se rapproche d'un niveau record.
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