Neils Christensen - analyste chez Kitco News - a déclaré que l'évolution récente des prix de l'or et de l'argent rend de nombreux investisseurs anxieux, quel que soit le niveau historique. Les fluctuations quotidiennes autrefois considérées comme peu probables pour les métaux précieux sont désormais devenues familières, défiant l'idée de longue date selon laquelle l'or est un actif stable dans les périodes d'incertitude.
Cependant, sous cette couche de fluctuations violentes, de nombreux analystes estiment que le marché ne s'est pas "brisé" mais est en cours d'auto-régulation.
La fourchette de négociation quotidienne s'est étendue à un niveau rare, à l'exception des périodes de crise, tandis que les fortes fluctuations de l'argent ont encore accru le sentiment de chaos sur le marché.
Cependant, il faut reconnaître que cette perturbation intervient après une forte hausse des prix. Le prix de l'or a établi plus d'une douzaine de nouveaux records en quelques semaines seulement, tandis que l'argent a grimpé en flèche à des niveaux qui ont plongé le marché dans un état d'achat excessif et de foule.
De ce point de vue, la phase de correction et d'accumulation actuelle n'est pas seulement prévisible, mais aussi nécessaire. Bien que le prix ait reculé par rapport aux sommets historiques de la semaine précédente, l'or semble se stabiliser progressivement dans la zone de négociation de 4 500 à 5 000 USD/once. Malgré de fortes fluctuations, l'or a tout de même enregistré une augmentation d'environ 1% au cours de la semaine.
Les analystes soulignent que la récente vente massive ne reflète pas un changement structurel dans les perspectives à long terme de l'or. Au lieu de cela, il s'agit d'un processus par lequel le marché libère la partie spéculative excessive après une hausse trop rapide. Il est à noter que le prix s'est considérablement redressé par rapport au creux, ce qui montre que la demande de base reste solide même lorsque les positions utilisant des leviers sont éliminées.
Cette demande ne provient principalement pas d'investisseurs à court terme. Les banques centrales continuent d'acheter de l'or à grande échelle dans un contexte historique, tandis que la demande matérielle - en particulier sur les marchés clés comme l'Inde et la Chine - maintient sa persévérance malgré de fortes fluctuations de prix.
Dans le même temps, la proportion d'or allouée au portefeuille d'investissement reste relativement faible, laissant de la place pour les flux de capitaux institutionnels en cas d'instabilité macroéconomique prolongée.
Cela explique pourquoi les prévisions optimistes ne disparaissent pas alors que la dynamique de croissance s'est arrêtée. De nombreuses grandes banques s'attendent toujours à ce que le prix de l'or approche la barre des 6 000 dollars l'once d'ici la fin de l'année.
Ces prévisions ne sont pas beaucoup basées sur des fluctuations à court terme, mais proviennent principalement de facteurs structurels à long terme tels que l'augmentation de la dette publique, les déséquilibres budgétaires, les risques géopolitiques et la tendance à la dédollarisation progressive.
Dans ce contexte, la volatilité peut être comprise comme faisant partie d'un processus d'ajustement, et non comme un signal d'avertissement. L'or réévalue les risques en temps réel, et ce processus se déroule rarement en douceur. L'instabilité actuelle, bien que désagréable, pourrait jeter les bases d'un cycle de croissance plus durable - basé sur une large participation des investisseurs plutôt que uniquement sur une dynamique spéculative.
L'or n'est peut-être plus un actif "doux" comme avant, mais pour de nombreux investisseurs à long terme, le point central reste inchangé. Cette phase de correction et d'accumulation est de plus en plus considérée comme une opportunité d'achat.
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