Les prix mondiaux de l'or ont fluctué après que les États-Unis ont publié la dernière série de données économiques, dans lesquelles la croissance du deuxième trimestre 2026 était nettement inférieure aux attentes. Bien que cette information puisse renforcer la capacité de la Réserve fédérale américaine (Fed) à maintenir les taux d'intérêt, le métal précieux n'a pas encore formé de dynamique de croissance claire.
Avant l'ouverture du marché nord-américain le 30 juillet, le prix de l'or au comptant se négociait autour de 4 067 USD/once. Après la publication des données sur la croissance, l'inflation et le marché du travail, le prix de l'or a légèrement augmenté pour atteindre la fourchette de 4 074 à 4 077 USD/once, ce qui équivaut à une augmentation d'environ 0,2 à 0,3% sur la journée.
La réaction relativement prudente du prix de l'or montre que les données économiques américaines créent des signaux contradictoires quant aux perspectives de la politique monétaire.
Selon les données préliminaires de l'Office américain d'analyse économique, le produit intérieur brut (PIB) de la plus grande économie du monde a augmenté de 1,5% au deuxième trimestre 2026, au rythme annuel. Cette augmentation est nettement inférieure aux 2,1% du premier trimestre, et n'a pas atteint les prévisions des économistes de 2,1%.
Le ralentissement de l'économie américaine reflète principalement l'affaiblissement des dépenses publiques, des investissements et des exportations. La consommation privée a augmenté plus rapidement, mais n'a compensé qu'une partie de l'impact négatif des autres composantes. Les importations ont également augmenté plus fortement qu'au premier trimestre de l'année.
Habituellement, une croissance inférieure aux prévisions pourrait soutenir le prix de l'or en raison de l'augmentation des attentes selon lesquelles la Fed maintiendrait ou assouplirait sa politique monétaire. Cependant, le rapport de cette fois montre également que la pression sur les prix reste élevée.
L'indice des prix du PIB au deuxième trimestre a augmenté de 6,3%, soit beaucoup plus que l'augmentation de 3,6% au premier trimestre et les prévisions du marché. Cela soulève des inquiétudes quant au fait que l'inflation pourrait toujours devenir un obstacle à tout changement de politique de la Fed.
Les données de l'indice des prix à la consommation des particuliers (PCE) de juin ont de nouveau donné des signaux plus positifs. Le PCE central, mesure de l'exclusion des prix des aliments et de l'énergie, a augmenté de 0,1% par rapport au mois précédent, en dessous de l'augmentation de 0,3% en mai et des prévisions de 0,2%.
Au cours de l'année écoulée, l'inflation PCE est passée de 4,1% à 3,7%, tandis que le PCE central a légèrement baissé de 3,4% à 3,3%. Les revenus des particuliers ont augmenté de 0,2%, et les dépenses de consommation ont augmenté de 0,3%.
Bien que l'inflation montre des signes de refroidissement, ces indices restent supérieurs à l'objectif à long terme de la Fed. Parallèlement, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans se maintient autour de 4,7%, ce qui augmente le coût des opportunités de détention d'or - un actif non rentable.
Pendant ce temps, le marché du travail américain continue également de montrer une résilience relativement bonne. Le nombre de demandes initiales d'allocations de chômage au cours de la semaine se terminant le 25 juillet a augmenté de 9 000, pour atteindre 197 000. Cependant, ce chiffre reste inférieur aux prévisions de 201 000.
Un marché du travail stable est considéré comme un pilier important pour la consommation et l'économie américaine. Cependant, pour l'or, c'est un facteur limitant la dynamique de croissance car la Fed a plus de marge de manœuvre pour se concentrer sur le contrôle de l'inflation sans avoir à s'inquiéter excessivement de la récession ou du chômage.
Auparavant, la Fed avait décidé de maintenir les taux d'intérêt inchangés. Cependant, trois membres de cet organisme ont voté en faveur d'une option d'augmentation des taux d'intérêt de 0,25 point de pourcentage supplémentaire. L'évolution ci-dessus montre que la Fed maintient toujours une tendance au resserrement et n'est pas prête à déclarer que la lutte contre l'inflation est terminée.
Outre la politique monétaire, le prix de l'or est également affecté par les tensions américano-iraniennes et le risque d'interruption des transports dans le détroit d'Ormuz, la mer Rouge. Ces facteurs soutiennent la demande de refuge, mais poussent simultanément les prix du pétrole et les attentes d'inflation à la hausse.
Techniquement, le prix de l'or fluctue dans la fourchette de 4 028,4 à 4 101,1 USD/once. S'il dépasse de manière durable le seuil de 4 101,1 USD, le métal précieux pourrait se diriger vers les seuils de 4 114 USD et 4 166 USD/once. Inversement, s'il baisse en dessous de 4 028,4 USD, la zone de support de 3 995,2 USD/once pourrait être réexaminée.
À court terme, l'évolution du prix de l'or continuera probablement à dépendre des changements dans les attentes en matière de taux d'intérêt, de rendement des obligations et des nouveaux signaux liés à l'inflation américaine.
