Le procès-verbal de la réunion de mars de la Réserve fédérale américaine (Fed) montre que les responsables monétaires américains sont de plus en plus prudents face aux impacts imprévisibles des tensions liées à l'Iran et à la région du Moyen-Orient.
Selon le contenu du procès-verbal, les membres du Comité fédéral de l'open market (FOMC) n'ont pas encore pu tirer de conclusions définitives sur la manière dont le conflit au Moyen-Orient affectera plus fortement l'économie américaine. D'une part, une flambée des prix de l'énergie pourrait faire grimper l'inflation et contraindre la Fed à maintenir une position plus dure pendant plus longtemps.
D'autre part, si les tensions persistent, les prix élevés du pétrole pourraient éroder le pouvoir d'achat des ménages, resserrer les conditions financières et ralentir le taux de croissance. Par conséquent, la Fed estime qu'il est nécessaire de maintenir la flexibilité dans la gestion et de continuer à suivre de près les données à venir.
Le procès-verbal montre également que le marché financier américain a clairement réagi aux risques géopolitiques. La trajectoire des taux d'intérêt que le marché attend s'est déplacée vers une direction plus élevée, principalement parce que les investisseurs ont repoussé leurs attentes d'assouplissement de la politique à la fin de l'année.
Les rendements des obligations du Trésor américain à 2 ans ont augmenté, tandis que la principale cause provient de l'augmentation de la partie de compensation de l'inflation, reflétant l'inquiétude de l'escalade des prix à court terme en suivant la hausse des prix de l'énergie. Pendant ce temps, les indices boursiers ont baissé, les fluctuations du marché ont fortement augmenté et le dollar américain a également progressé dans un contexte de sentiment défensif croissant.
Cependant, le tableau économique américain enregistré par la Fed ne montre toujours pas de faiblesse claire. Le produit intérieur brut a en fait continué d'augmenter à un rythme assez stable, le taux de chômage a peu fluctué ces derniers mois, tandis que l'inflation à la consommation reste élevée.
La Fed a également légèrement relevé ses prévisions d'inflation pour 2026 par rapport à la réunion de janvier, principalement en raison de l'impact des nouvelles données et de la récente hausse des prix du pétrole brut. Cela montre que la pression sur les prix n'a pas vraiment disparu et est une raison importante pour laquelle la Fed ne peut pas se tourner rapidement vers une position d'assouplissement.
Le point le plus notable de ce procès-verbal est que de nombreux membres de la Fed ont clairement mentionné la possibilité d'augmenter les taux d'intérêt si l'inflation continue de rester élevée en raison de la hausse persistante des prix du pétrole. En conséquence, si l'inflation ne revient pas à l'objectif de 2% escompté, l'augmentation des taux d'intérêt pourrait devenir un choix nécessaire pour maintenir les attentes d'inflation à long terme à un niveau stable.
Cependant, la majorité des membres estiment qu'il est encore trop tôt pour conclure avec précision sur l'impact de la situation au Moyen-Orient sur l'économie américaine, de sorte que l'option la plus appropriée à l'heure actuelle reste d'attendre d'autres signaux de la réalité.
En outre, un seul membre a voté contre la décision de maintenir les taux d'intérêt inchangés, avec l'avis qu'il faudrait les réduire immédiatement de 0,25 point de pourcentage. Cela reflète en partie la différenciation au sein de la Fed, mais ce n'est pas suffisant pour modifier l'orientation politique générale.
Pour le marché de l'or, le message de la Fed crée un impact mitigé. Habituellement, l'instabilité géopolitique au Moyen-Orient soutiendra la hausse des métaux précieux grâce à la demande de refuge sûr. Cependant, dans le cas actuel, ce facteur de soutien est quelque peu éliminé par le risque que les taux d'intérêt se maintiennent à un niveau élevé plus longtemps, voire augmentent à nouveau si l'inflation énergétique persiste. Lorsque les rendements obligataires augmentent et que le dollar américain se renforce, l'or - qui est un actif sans intérêt - perdra une partie de son attrait aux yeux des investisseurs.
Après la publication du procès-verbal, le prix de l'or a chuté. Au moment de l'écriture de l'article (9h38 le 9 avril - heure vietnamienne), le prix de l'or mondial était coté autour de 4 726,9 USD/once, en baisse de 88,8 USD par rapport à la veille.
Cette évolution montre que les investisseurs considèrent toujours l'or comme un refuge dans un contexte où les risques géopolitiques ne se sont pas refroidis, mais sont également très prudents quant à la possibilité que la Fed continue de maintenir une politique monétaire stricte.
À court terme, le prix de l'or pourrait continuer à fluctuer fortement lorsque le marché devra absorber simultanément deux grands groupes d'informations, notamment les tensions au Moyen-Orient et les perspectives de taux d'intérêt de la Fed. Si le prix du pétrole continue d'augmenter, que l'inflation américaine se réchauffe et que la Fed envoie des signaux plus durs, l'or sera probablement soumis à une pression de correction. Inversement, si le conflit persiste et augmente l'insécurité mondiale, la demande de refuge pourrait revenir suffisamment fortement pour soutenir le prix de l'or.
