La Deutsche Bank - le plus grand groupe bancaire privé d'Allemagne - vient de baisser fortement ses prévisions de prix de l'or, les investisseurs étant de plus en plus prudents quant aux perspectives de la politique monétaire américaine et à la forte baisse de la demande d'investissement dans les métaux précieux.
Dans son dernier rapport, M. Michael Hsueh - analyste chez Deutsche Bank - a déclaré que la banque prévoyait actuellement que le prix de l'or atteindrait 4 300 USD/once au troisième trimestre, soit une baisse de plus de 22% par rapport aux prévisions précédentes. Les prévisions de prix de l'or au quatrième trimestre ont également été abaissées à 4 800 USD/once, soit 17% de moins que l'estimation précédente.
Bien que les nouvelles prévisions soient toujours supérieures au niveau de prix actuel d'environ 4 110 USD/once, Deutsche Bank est devenu beaucoup plus prudent quant aux perspectives du métal précieux.
Cette décision intervient quelques jours seulement après que Goldman Sachs a réduit de 500 dollars sa prévision du prix de l'or à la fin de l'année, à 4 900 dollars l'once, car il n'y avait plus d'attente que la Réserve fédérale américaine (Fed) réduise les taux d'intérêt cette année.
Le prix de l'or a baissé de près de 12% ce trimestre, car les conflits au Moyen-Orient ont fait grimper les prix de l'énergie, augmentant la pression inflationniste et incitant le marché à ajuster ses attentes en matière de politique monétaire.
Lors de la réunion la plus récente, la Fed a maintenu les taux d'intérêt inchangés, mais a envoyé des signaux de plus en plus favorables à la possibilité d'une hausse des taux d'intérêt dans un avenir proche. Parallèlement, le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, s'est engagé à rétablir la stabilité des prix et à ramener l'inflation à son objectif.
M. Michael Hsueh estime que le fait que le marché ajuste continuellement les attentes à l'égard de la Fed, ainsi que la résistance de l'économie américaine, sont les principales raisons de l'affaiblissement du prix de l'or.
La réévaluation par le marché des perspectives politiques de la Fed, ainsi que les données économiques américaines toujours positives, ont joué un rôle de premier plan dans la baisse du prix de l'or", a-t-il déclaré.
Selon Deutsche Bank, les prévisions de prix de l'or atteignant 4 800 USD/once au quatrième trimestre sont basées sur l'hypothèse que la Fed maintiendra ses taux d'intérêt inchangés dans les temps à venir.
Cependant, si la Fed met en œuvre trois à quatre hausses de taux d'intérêt, le prix de l'or pourrait baisser à environ 3 800 USD/once.
Un autre facteur qui inquiète Deutsche Bank est le fait que les flux de capitaux continuent de se retirer des fonds indiciels cotés (ETF) garantis par de l'or.
Selon M. Hsueh, la force d'achat des fonds ETF - qui a été l'un des moteurs importants soutenant le prix de l'or ces dernières années - est actuellement "remarquablement absente".
En outre, en Chine, le prix de l'or domestique se négocie à un niveau inférieur au prix de l'or Comex américain, ce qui montre que la demande d'importation pourrait difficilement devenir un moteur de soutien au marché à court terme.
Cependant, Deutsche Bank estime qu'il existe toujours un facteur positif qui contribue à limiter la baisse de l'or.
Le seul pilier qui maintient sa force est la demande d'achat d'or des banques centrales et nous espérons que cette tendance se poursuivra pendant longtemps", a déclaré M. Hsueh.
Après avoir atteint un sommet historique de près de 5 600 dollars l'once à la fin du mois de janvier, le prix de l'or a maintenant baissé d'environ 5% depuis le début de l'année, ce qui reflète la pression croissante des perspectives de taux d'intérêt élevés prolongés et l'affaiblissement des flux de capitaux d'investissement.
