Selon Kitco - Les prix de l'or et de l'argent maintiennent des seuils de support importants à court terme avant les vacances de fin de semaine. Bien que les métaux précieux fluctuent toujours dans une zone relativement neutre, certains analystes estiment que les fluctuations sur le marché obligataire la semaine dernière pourraient être un signe que les inquiétudes des investisseurs évoluent.
Bien que le prix des obligations à long terme ait tendance à clôturer la semaine à un niveau inférieur à ses sommets récents, les rendements se maintiennent toujours dans une zone élevée et préoccupante. Le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans se maintient actuellement au-dessus de 5%, tandis que le rendement des obligations à 10 ans termine la semaine au-dessus de 4,5 %.
Les analystes estiment qu'à court terme, l'augmentation des rendements obligataires est un obstacle majeur pour l'or et l'argent. L'augmentation des rendements pourrait contraindre la Réserve fédérale américaine (Fed) à relever ses taux d'intérêt d'ici la fin de l'année, augmentant ainsi les coûts d'opportunité lors de la détention d'actifs non rentables tels que l'or et l'argent.
Cependant, les analystes notent également que la frontière entre l'augmentation des rendements due à l'inflation et le risque de crise obligataire - un facteur qui pourrait soutenir les métaux précieux comme outil de préservation des actifs - est très mince.
M. Naeem Aslam - directeur des investissements de Zaye Capital Markets - estime que le risque de crise obligataire augmente, même si le marché n'est pas encore réellement entré dans une "tempête".
Nous approchons de ce point, mais nous n'avons pas encore complètement atteint le seuil. Le risque majeur réside dans le fait que les rendements obligataires à long terme deviennent incontrôlables. Si les rendements à 10 ans et à 30 ans continuent d'augmenter de manière chaotique, le marché pourrait commencer à douter que les obligations d'État restent un actif refuge sûr ou non", a-t-il déclaré.
Selon M. Aslam, le signal à suivre est que si les rendements à long terme continuent d'augmenter mais que l'or cesse de baisser, cela montre que les investisseurs ne considèrent plus les rendements élevés comme une raison d'éviter l'or, mais plutôt comme une raison de détenir des métaux précieux. Dans ce cas, la demande de préservation des actifs pourrait fortement revenir.
M. John Murillo - directeur commercial de la société de courtage international B2BROKER Group - suit également de près le risque de crise obligataire. Cependant, il estime que pour les investisseurs en or, la situation pourrait encore être difficile avant de s'améliorer.
Il a estimé que, bien que l'or soit toujours considéré comme un outil de couverture contre l'inflation et les risques géopolitiques, ce métal précieux subit une pression croissante de la part des attentes selon lesquelles la Fed adoptera une position plus "colibri".
Selon M. Murillo, le prix de l'or pourrait faire face à une correction à court terme en raison des tensions géopolitiques et du ralentissement du rythme d'achat d'or par les banques centrales, ce qui affecte le sentiment du marché. Cependant, la tendance des banques centrales à transférer discrètement leurs réserves des obligations d'État vers les métaux précieux aidera l'or à avoir un soutien solide avant les fortes ventes massives.
À court terme, M. Murillo estime que l'or risque de baisser à 4 000 USD/once. Cependant, à long terme, il s'attend à ce que le prix atteigne 10 000 USD/once.
Ce point de vue est basé sur les préoccupations croissantes concernant l'inflation persistante due à l'impact prolongé du conflit au Moyen-Orient, ainsi qu'à l'affaiblissement du dollar américain", a-t-il déclaré.
Cependant, tous les experts ne pensent pas que la crise obligataire approche. Les stratèges obligataires de TD Securities estiment que la hausse des rendements à long terme correspond aux attentes d'une augmentation de l'inflation.
Selon TD Securities, l'ajustement des attentes du marché à l'égard de la Fed est le principal moteur de la hausse des taux d'intérêt. En outre, les attentes d'inflation plus élevées et la croissance économique toujours positive contribuent également à exercer une pression sur les rendements.
Les experts de TD Securities estiment que la Fed ne souhaite pas actuellement relever les taux d'intérêt, mais le marché peut toujours continuer à parier sur la possibilité d'un ajustement supplémentaire, ce qui fait que les rendements des obligations du Trésor américain à court terme continuent d'augmenter.
Dans ce contexte, les experts en matières premières de TD Securities mettent en garde contre le fait que le prix de l'or pourrait tester la zone de support autour de 4 350 USD/once.
