Dans le rapport sur les perspectives du métal pour avril, M. Mike McGlone - analyste de marché senior chez Bloomberg Intelligence - a déclaré que l'or était confronté à un obstacle majeur, découlant d'une hausse spéculative excessive au début de l'année.
Il a déclaré: "À la fin du mois de février, ce métal a grimpé à son plus haut niveau jamais enregistré par rapport à l'indice Bloomberg des matières premières au comptant, tout en enregistrant la plus grande différence par rapport à la moyenne mobile sur 60 mois depuis 1980.
Notre point de vue est que la hausse verticale de l'or en 2025 - l'année de plus forte hausse depuis 1979 - a quelque peu prédit la guerre en Iran, et le sommet de 2026 pourrait refléter la période des années 1980. Le sommet de l'époque, environ 850 USD/once, n'a été dépassé qu'en 2008.
Selon M. McGlone, l'or continue de rencontrer des difficultés car la dynamique spéculative a transformé ce métal précieux d'un actif refuge sûr en un actif risqué. Il a noté que la volatilité de l'or sur 180 jours est actuellement plus du double de l'indice S&P 500 et se situe à son plus haut niveau trimestriel depuis 2006.
Le point de vue prudent de M. McGlone sur l'or est exprimé dans un contexte où le métal précieux se dirige vers son mois de plus forte baisse depuis les années 1980. Le prix de l'or au comptant le plus récent s'échangeait à 4 612,7 dollars l'once, en baisse de 12,5% au cours du mois.
Parallèlement à l'or, M. McGlone estime que la hausse de l'argent à 120 dollars l'once en janvier pourrait également être un sommet historique. Il a déclaré que le ratio des prix de l'argent par rapport au pétrole et au cuivre a atteint des niveaux records au premier trimestre 2025.
Bien qu'il ne soit pas trop optimiste quant aux métaux précieux, M. McGlone a également souligné que la guerre en cours avec l'Iran continue de créer une grande incertitude. Selon lui, la direction des prix dépendra de la manière dont se déroulera ce conflit.
Il a déclaré: "Un conflit prolongé ou un cessez-le-feu pourrait maintenir le prix de l'or au-dessus de 5 000 USD/once, mais s'il y a des signes d'un affaiblissement de la capacité offensive de l'Iran et que le détroit est sécurisé, le prix pourrait subir une pression de correction vers la zone de 4 000 USD/once".
