Le week-end dernier, la Banque centrale de Chine a injecté 600 milliards de yuans (environ 86,4 milliards de dollars) par le biais de contrats de rachat à terme de 14 jours, mettant fin à une interruption de 2 mois de cette activité.
La société de valeurs mobilières Industrial Securities prévoit que la Banque populaire de Chine pourrait ajouter jusqu'à 3 500 milliards de yuans (504 milliards de dollars US) de liquidités grâce à des outils similaires avant le début des vacances du Nouvel An lunaire à partir du 15 février.
Selon les calculs de Bloomberg, la quantité d'argent supplémentaire injectée pour compenser le vide de liquidité est d'environ 3 200 milliards de yuans (461 milliards de dollars US). Les besoins de dépenses pendant les vacances, le volume important d'émissions d'obligations d'État et la forte demande des entreprises pour le yuan devraient tous absorber l'argent du système bancaire.
Pour la Banque populaire de Chine, le maintien d'un fonctionnement fluide du "sang" financier est un facteur clé pour éviter les pénuries de liquidités saisonnières et maintenir la dynamique de croissance économique dans un contexte de pression croissante. Face à cette dernière initiative, la Banque centrale de Chine a doublé ses activités d'achat d'obligations en janvier et injecté un montant record de 1 000 milliards de yuans (144 milliards de dollars) de capitaux à moyen et long terme dans le système bancaire.
La Banque centrale a suffisamment de marge de manœuvre pour faire tourner la liquidité", a déclaré M. Ming Ming, économiste en chef chez Citic Securities.
Selon lui, la Banque populaire de Chine peut combler le vide existant en combinant les instruments de pompage d'argent traditionnels avec une ampleur d'achat d'obligations stable, maintenant ainsi des conditions de liquidité solides sur le marché obligataire.
Une partie de la pression de liquidité que la Banque populaire de Chine doit gérer provient des dépenses des ménages. Les experts de Huaxi Securities prévoient qu'environ 900 milliards de yuans (130 milliards de dollars US) pourraient être retirés du système bancaire chinois en raison des besoins de déplacement et de la tradition des étrennes en espèces pendant le Nouvel An lunaire.
De plus, selon les calculs de Bloomberg, environ 405,5 milliards de yuans (58 milliards de dollars américains) du contrat de rachat inversé de la Banque populaire de Chine arriveront à échéance cette semaine, continuant à retirer de l'argent du système bancaire. Une autre échéance similaire attirera également 500 milliards de yuans (72 milliards de dollars américains).
Selon Guolian Minsheng Securities, la Chine accélère l'émission d'obligations d'État avant les vacances. Cela pourrait aggraver le manque de liquidités.
Les données de Bloomberg montrent que les autorités chinoises prévoient d'émettre environ 950 milliards de yuans (137 milliards de dollars) d'obligations au cours des 2 premières semaines de février 2026, soit environ 18% de plus que le volume total d'émissions de l'ensemble du mois de janvier. Ce chiffre n'inclut pas les 412 milliards de yuans (59 milliards de dollars) d'obligations du gouvernement central.
L'activité des entreprises exportatrices consistant à convertir les revenus en dollars américains en yuans contribue également à resserrer la liquidité, selon Sinolink Securities. Cette demande est apparue après que le yuan chinois a augmenté d'environ 2,6% depuis fin octobre 2025, grâce aux flux de capitaux entrants, à la faiblesse du dollar américain et à l'acceptation par la Banque populaire de Chine de la hausse du prix de la monnaie nationale.
