Les exportations d'or suisses en mars ont enregistré une forte reprise après une période de baisse précédente, reflétant clairement les fluctuations complexes du marché mondial de l'or dans un contexte d'instabilité géopolitique et financière croissante.
Selon les dernières données douanières, les exportations d'or suisses ont augmenté de 30% par rapport au mois précédent. Parmi celles-ci, les exportations d'or vers le Royaume-Uni ont grimpé en flèche à 57,6 tonnes, le niveau le plus élevé depuis décembre, contre seulement 19,8 tonnes en février. Cette évolution montre que le flux d'or revient dans les grands centres de négociation après une période de retrait des États-Unis en raison de l'impact des politiques fiscales de l'année dernière.
En tant que centre de raffinage et de transit des lingots d'or le plus important au monde, la Suisse joue un rôle clé dans la chaîne d'approvisionnement mondiale en métaux précieux. Pendant ce temps, Londres reste le plus grand centre de commerce d'or décentralisé au monde, faisant du flux d'or entre ces deux régions un indicateur important de la tendance du marché.
À l'inverse, les exportations d'or vers l'Inde - le deuxième plus grand consommateur d'or au monde - ont fortement diminué pour atteindre 3,1 tonnes en mars, contre 11,6 tonnes auparavant, ce qui montre que la demande sur ce marché reste faible.
La reprise en mars intervient après que les exportations suisses d'or ont chuté de 18% en février, à leur plus bas niveau depuis août de l'année dernière. La principale raison est le ralentissement des flux d'or vers le Royaume-Uni et l'Inde, ainsi que l'impact des facteurs de la politique commerciale.
Il est à noter que l'activité d'exportation d'or de la Suisse a été étroitement surveillée ces derniers temps après que les États-Unis ont rendu une décision douanière choquante en août 2025, semblant imposer des droits de douane sur les lingots d'or importés. Cela a presque paralysé les exportations d'or vers les États-Unis, chutant de plus de 99% en un mois seulement, à 0,3 tonne.
Selon la Swiss Bankers Association (SBA), le rôle de l'or en tant qu'actif de réserve de valeur continuera d'augmenter dans un système financier mondial de plus en plus fragmenté, même si cela ne signifie pas nécessairement que le prix de l'or augmentera fortement.
Mme Nina-Alessa Michel, conseillère politique à la SBA, a estimé que les développements récents montrent un lien étroit entre le prix de l'or et le niveau d'instabilité mondiale. Dans un contexte de tensions géopolitiques, d'endettement public croissant et d'environnement économique volatil, la demande d'actifs refuges augmente de manière significative.
Cependant, elle a également noté que l'or n'est pas toujours un "refuge absolu". En fait, ce métal précieux a montré un niveau de volatilité supérieur aux attentes, avec de fortes fluctuations à chaque période du marché. Un exemple typique est la baisse du prix de l'or de 14% en seulement trois jours lorsque le président américain Donald Trump a nommé un nouveau président de la Réserve fédérale américaine, tout en exerçant une pression sur d'autres actifs tels que l'argent ou le Bitcoin.
Selon Mme Michel, cela montre que l'or peut réagir très sensiblement aux facteurs de politique monétaire et géopolitique, au lieu de ne jouer qu'un rôle de stabilisation de la valeur comme le veut la tradition.
En fait, la demande mondiale d'or est toujours soutenue par des facteurs structurels. Rien qu'au premier semestre 2025, la Suisse a exporté plus de 476 tonnes d'or d'une valeur d'environ 39 milliards de francs suisses vers les États-Unis, alors que la demande sur ce marché a fortement augmenté en raison des craintes d'inflation et de dette publique.
Outre les investisseurs individuels et les banques centrales, de nouvelles institutions telles que les émetteurs de monnaie stables deviennent également des forces d'achat importantes. Il est à noter que Tether a acheté environ 70 tonnes d'or en 2025, un chiffre dépassant de nombreuses banques centrales.
L'évolution du prix de l'or en 2026 continue de refléter clairement l'hésitation du marché. Après avoir commencé l'année à environ 4 330 USD/once, le prix de l'or a rapidement fortement augmenté et a atteint un sommet historique de près de 5 600 USD à la fin du mois de janvier, dépassant de loin le seuil psychologique de 5 000 USD en peu de temps.
Cependant, cette dynamique de croissance ne s'est pas maintenue longtemps. Les prises de bénéfices ainsi que les changements dans les attentes de la politique monétaire ont provoqué une forte correction du prix de l'or immédiatement après. Depuis le début du conflit au Moyen-Orient à la fin du mois de février, le marché continue d'être témoin de fortes fluctuations.
Selon la SBA, la tendance du prix de l'or dans les temps à venir ne dépendra pas seulement des événements individuels, mais sera également affectée par des facteurs à long terme tels que les changements dans l'équilibre mondial des pouvoirs, la politique monétaire et la nécessité de diversifier les réserves des banques centrales.
Parmi ceux-ci, l'instabilité géopolitique reste un facteur clé. Plus il y a de fluctuations sur le marché international, plus l'or devient attrayant en tant qu'actif de réserve stratégique. Dans le même temps, la politique monétaire joue également un rôle important en influençant les attentes d'inflation et les conditions de liquidité.
Cependant, à court terme, les signaux politiques et les décisions de régulation pourraient avoir un impact plus fort sur les facteurs fondamentaux. Même les informations non confirmées sur la politique commerciale ou les sanctions pourraient entraîner de fortes fluctuations du prix de l'or.
Dans l'ensemble, l'or affirme de plus en plus son rôle de "ancre" dans le système financier mondial, non seulement par la fluctuation des prix, mais aussi par sa position dans les portefeuilles d'investissement, les réserves nationales et le commerce international. Cependant, dans le contexte actuel, la stabilité ne provient plus d'un actif individuel, mais dépend d'une stratégie globale de gestion des risques, dans laquelle l'or reste un élément important mais pas unique.
