Après la séance d'ajustement d'hier, le 25 février, le marché boursier est resté assez différencié. Cependant, les actions Vingroup se sont toutes redressées et sont devenues le principal point d'appui pour aider le VN-Index à retrouver sa dynamique de croissance.
La bonne demande maintenue aide le VN-Index à enregistrer une séance de hausse positive. À la clôture de la séance du 26 février, l'indice a augmenté de 18,73 points pour atteindre 1 879 points. La liquidité est restée élevée avec une valeur de transaction sur le HOSE atteignant plus de 32 000 milliards de VND.
La plus grande contribution à la séance de hausse du jour de Vía Thần tài est l'action VIC. Avec une augmentation de 7% au cours de la séance, cette action à elle seule a apporté 19 points au VN-Index.
Pendant ce temps, le point central du marché est le code FPT. Après 3 séances de ventes nettes de plus de 1 000 milliards de VND, aujourd'hui, FPT n'a été vendu net que par des investisseurs étrangers pour 725 milliards de VND. La réduction de la pression de vente des investisseurs étrangers a aidé FPT à se redresser (en hausse de 1,6%).
Réduction de la pression sur FPT, mais les investisseurs étrangers augmentent la pression sur VNM. Lors de la séance d'aujourd'hui, l'action leader du secteur laitier a été soudainement vendue nette de plus de 2 100 milliards de dongs.
En outre, les investisseurs étrangers ont également vendu net plus de 100 milliards de VND sur les codes VHM, GAS, MWG, SHB. Dans le sens inverse, les investisseurs étrangers ont continué à accumuler fortement HPG (441 milliards de VND) et les actions en or PNJ (149 milliards de VND).
Sur l'ensemble du marché, les investisseurs étrangers ont vendu net plus de 3 200 milliards de VND sur le HoSE lors de la séance d'aujourd'hui.
Les experts estiment que le marché boursier vietnamien est susceptible de suivre une tendance à la hausse latérale - accumulation et hausse. La dynamique de croissance ne vient pas d'une seule percée, mais de la synergie de nombreux facteurs, notamment l'objectif d'une forte croissance économique, les investissements publics qui continuent de jouer un rôle de premier plan, ainsi qu'une reprise plus nette de la consommation intérieure.
Le point culminant le plus important du marché réside toujours dans l'histoire de la mise à niveau selon FTSE Russell. Si 2025 est la période où le marché "évalue à l'avance", alors 2026 sera la période de mise en œuvre, avec deux étapes à suivre de près: les résultats de l'examen en mars et les flux de capitaux réels des fonds ETF prévus à décaisser en septembre.
Les estimations préliminaires montrent que l'adhésion officielle au groupe des marchés émergents pourrait rapporter environ 1,5 milliard de dollars aux fonds ETF, hors flux de capitaux proactifs. Plus important encore, la mise à niveau n'est pas seulement une question d'argent entrant et sortant, mais aussi une étape d'ouverture pour aider le marché vietnamien à participer plus profondément au système financier mondial, créant ainsi une base pour l'objectif d'être inclus dans la liste de suivi de la mise à niveau (watchlist) de MSCI, alors que le Vietnam a répondu et répond à la plupart des critères nécessaires.
Dans un contexte où l'or et l'immobilier ont atteint des prix élevés, les actions restent un canal d'investissement attractif en termes de rapport de rendement. La dynamique de reclassement peut aider à maintenir la liquidité, mais il est difficile de créer un état d'"explosion" si d'autres variables macroéconomiques ne sont pas réellement favorables.
Une question qui préoccupe également les investisseurs aujourd'hui est la question de savoir si une marge élevée peut potentiellement entraîner des risques? À la fin de 2025, l'encours de la marge sur l'ensemble du marché a établi un nouveau record, dépassant 410 000 milliards de dongs (y compris l'avance des ventes).
Cependant, selon les experts, la forte augmentation des capitaux propres des sociétés de valeurs mobilières, à environ 375 000 milliards de dongs, a contribué à ramener le ratio marge/capitaux propres à environ 105% - un niveau plus raisonnable que les périodes précédentes.
Après de fortes fluctuations à la fin de 2025, le ratio d'emprunt sur marge s'est quelque peu stabilisé. Cependant, pour les investisseurs individuels qui représentent toujours plus de 80% de la valeur des transactions, le marché en 2026 aura du mal à éviter de fortes fluctuations, en particulier lorsque l'indice approche du sommet historique. Une marge élevée n'arrête pas la tendance à la hausse, mais augmente certainement la fourchette de fluctuation du marché.
