Le VN-Index a enregistré sa troisième semaine consécutive de baisse depuis le sommet de 1 920 points, ce qui équivaut à une baisse d'environ 163 points (-8,5%). Selon l'évaluation des experts, l'ajustement du marché provient de nombreux facteurs de résonance.
Le groupe d'analyse de la société de valeurs mobilières (CTCK) MBS estime que le premier facteur d'impact est la forte volatilité du marché financier mondial lorsque les prix des métaux précieux ont chuté simultanément, tandis que le groupe d'actions technologiques à forte capitalisation a été vendu à perte en raison des inquiétudes concernant l'efficacité des investissements dans l'intelligence artificielle (IA). Cette évolution a un impact négatif sur la psychologie des investisseurs sur les marchés émergents, y compris le Vietnam.
En outre, la pression de liquidité sur le marché monétaire national s'est accrue lorsque les taux d'intérêt interbancaires au jour le jour ont grimpé en flèche à 17,25% par an le 3 février 2026, avant de se refroidir à environ 9,5-10% par an.
Ce phénomène reflète une situation de tension de liquidité ponctuelle, découlant de l'écart de croissance du crédit - mobilisation et de la forte demande de liquidités avant le Têt, provoquant ainsi un sentiment de prudence sur le marché boursier.
Du côté des investisseurs étrangers, ils ont continué à vendre net fortement dans un contexte de reprise du dollar américain et de retrait des capitaux des marchés asiatiques. La pression à la prise de bénéfices a également augmenté dans le groupe des actions à forte capitalisation, en particulier les entreprises à capital d'État dominant après la période de forte hausse précédente. La perte par le VN-Index du seuil de soutien psychologique de 1 800 points a déclenché une pression de vente proactive supplémentaire de la part d'une partie des investisseurs.
Dans le contexte actuel, en évaluant le marché, la société de valeurs mobilières CSI estime que le point notable est la forte baisse soudaine de la liquidité, ce qui témoigne de la prudence des investisseurs avant les longues vacances du Têt Nguyên Đán. À l'heure actuelle, à court terme, les nouvelles positions d'achat sont assez risquées, il faut donc privilégier la gestion des risques. La tendance à la baisse du VN-Index est toujours totalement dominante, et la possibilité d'une forte fluctuation dans la zone de support solide autour du seuil de 1 690 points n'est pas exclue.
À ce niveau, si cela se produit, les experts du CSI s'attendent à ce que le marché rebondisse rapidement. Par conséquent, il est recommandé aux investisseurs de limiter la panique de fortes ventes lorsque le marché général fluctue fortement, voire de gérer pour que les comptes aient encore de la force d'achat lorsque le VN-Index s'immisce dans la zone de 1 690 points.
Les analystes de MBS estiment que les facteurs négatifs ci-dessus submergent temporairement certains signaux positifs à long terme notables. Le tableau économique du Vietnam en janvier 2026 est considéré comme très positif. Il s'agit d'une base importante pour l'objectif de croissance du PIB pour l'ensemble de l'année à un niveau de 9 à 10%, voire plus.
Sur le plan institutionnel, la circulaire 08/2026/TT-BTC est considérée comme la dernière étape du cadre juridique, répondant aux recommandations techniques importantes de FTSE Russell concernant le cycle de paiement et les procédures d'ouverture de compte. Cela contribue à améliorer l'accessibilité des investisseurs étrangers et à augmenter la probabilité de reclassement du marché dans les temps à venir.
Par groupe sectoriel, les flux de trésorerie restent positifs dans des groupes sectoriels tels que le textile et l'habillement, la logistique, la production et la distribution d'électricité, les produits chimiques (y compris les engrais), l'assurance. Pendant ce temps, le groupe des valeurs mobilières s'est ajusté mais n'a pas formé de nouveau creux. Inversement, les signaux négatifs se concentrent sur l'immobilier résidentiel, lorsque de nombreuses actions ont franchi le prix bas et établi un nouveau creux. Le groupe bancaire, en particulier le secteur bancaire public, a effectué des remises relativement importantes et est susceptible de se redresser à court terme.
Techniquement, les experts de MBS estiment que, bien que février ait généralement une probabilité de hausse historique élevée, le facteur saisonnier est brisé car au cours de la première semaine du mois seulement, le marché a baissé de plus de 4%. Actuellement, le VN-Index a perdu la moyenne mobile de 20 et 50 jours, revenant à la zone d'accumulation qui dure depuis fin 2025. La zone de support à court terme est définie autour de 1 720 à 1 725 points, tandis que le support à moyen terme se situe autour du seuil de 1 700 points.
