Apres une seance de reprise impressionnante de pres de 50 points les experts estiment qu'il n'y a pas suffisamment de preuves pour affirmer que le marche est entre dans une phase de renversement durable. La raison en est que la liquidite n'a toujours pas montre de signes optimistes car les flux de capitaux participants sont encore assez prudents.
Et cela s'est reflete lors de la seance de negociation d'aujourd'hui 17 decembre. La psychologie prudente des acheteurs et des vendeurs a rapidement fait passer le VN-Index a un etat de fluctuation. Le marche a ouvert pour maintenir sa dynamique de croissance mais a rapidement inverse la tendance a la baisse.
Le VN-Index a parfois baisse de plus de 20 points avant de revenir en fin de seance avec une baisse de 5 1 points a 1 673 points. La liquidite a chute lorsque la valeur des transactions sur le HOSE a atteint plus de 19 500 milliards de VND. Les transactions des investisseurs etrangers sont equilibrees car ils ont achete net legerement sur l'ensemble du marche.
Les experts estiment que la recente seance de reprise n'a ete que positive car elle a reprime la psychologie des investisseurs apres une periode de forte baisse du marche. Les flux de tresorerie se sont egalement repandus a grande echelle dans de nombreux groupes sectoriels au lieu de se concentrer uniquement sur certains groupes d'actions cles. Malgre cela l'inversion de la tendance a la hausse durable necessite davantage de confirmation de la liquidite et d'une diffusion uniforme des flux de tresorerie lors des prochaines etapes.
L'un des signaux importants pour confirmer que le marche cree un creux est l'apparition de fortes fluctuations a grande echelle puis un retournement brusque dans la seance favorisant ainsi le processus de 'changement de sang' des flux de tresorerie. Cette evolution s'accompagne souvent d'une forte augmentation de la liquidite des ordres apparies soit environ 50 % ou plus par rapport au niveau des seances de negociation de la meme periode.
Selon Dragon Capital la baisse de la liquidite reflete principalement le fait que les investisseurs n'ont pas beaucoup change de position limitant les achats et que le marche est dans un etat d'absorption de la dynamique haussiere plutot que d'evolutions de facteurs fondamentaux.
Les flux de tresorerie ont tendance a rester en dehors de l'observation pour attendre des signaux plus clairs au lieu de decaisser fortement dans un contexte de niveau de solidite encore limite. Techniquement la possibilite d'une forte amelioration de la liquidite a court terme n'est pas elevee. Les indicateurs montrent que les flux de tresorerie proactifs ne montrent pas de signes de retour clairs tandis que la nouvelle demande n'est pas suffisamment forte pour creer une percee. Cependant le point positif est que les investisseurs
Les statistiques des 10 dernieres annees montrent que la liquidite du marche a souvent tendance a se calmer a la fin de l'annee en particulier en decembre lorsque les investisseurs cloturent leurs actifs limitent leurs transactions ou restructurent prudemment leurs portefeuilles. En fait la liquidite ne s'ameliore reellement que lorsque les flux de tresorerie reviennent et que les attentes commerciales entrent dans un nouveau cycle de croissance.
Dans un contexte ou la fin de l'annee s'accompagne souvent d'une psychologie prudente et ou la liquidite globale reste faible les actions ayant de bonnes bases fondamentales et des perspectives de croissance des benefices en 2026 continuent d'etre la destination appropriee pour la strategie de decaissement partiel.
Le groupe bancaire est considere comme ayant une valorisation attrayante car le P/B actuel est tombe en dessous de la moyenne quinquennale tandis que les perspectives de benefices sont toujours soutenues par la croissance du credit et l'amelioration de la qualite des actifs.
En outre avec un plan de depenses d'investissement pour le developpement provenant du budget de l'Etat pour 2026 qui devrait atteindre environ 1 12 million de milliards de VND le groupe de la construction et des materiaux de construction devrait beneficier d'un volume de travail important. Certaines entreprises leaders dans les secteurs de l'immobilier et du commerce de detail presentent egalement progressivement des opportunites d'investissement car la valorisation devient plus raisonnable par rapport au potentiel de croissance de l'annee prochaine.
Inversement pour les actions qui ont fortement augmente au cours de la periode precedente et qui dependent fortement de l'evolution des flux de tresorerie a court terme les experts recommandent aux investisseurs d'etre prudents et de surveiller en priorite le processus d'accumulation des actions ainsi que l'evolution des benefices des entreprises au cours des trimestres suivants avant de prendre une decision de decaissement.
