Lors de la séance de négociation d'aujourd'hui (26 mai), le marché boursier a continué d'enregistrer des fluctuations et des hésitations du VN-Index dès l'ouverture, mais l'amplitude n'était presque qu'à un faible niveau, en raison du fait que les grandes actions de Vingroup n'ont pas maintenu une bonne dynamique de croissance. Les flux de trésorerie restent le facteur qui rend la force instable en ne maintenant qu'un niveau très bas.
Le VN-Index a enregistré des efforts de reprise dans l'après-midi et a parfois dépassé le niveau de référence juste avant la séance ATC. À la fin de la journée de négociation du 26 mai, le VN-Index a clôturé en rouge au seuil de 1 884,18 points, soit une baisse de 1,85 point, mais la pression provient principalement d'un petit nombre de groupes d'actions à forte capitalisation, tandis que le vert recouvre de nombreux groupes sectoriels.
En termes de liquidité, la valeur des transactions sur le HOSE de près de 19 800 milliards de VND n'est pas importante par rapport à la période récente. Dans ce contexte, les investisseurs étrangers ont réduit leur dynamique de vente nette par rapport aux 3 séances "haut de gamme" précédentes, mais l'échelle s'est également rapprochée de 900 milliards de VND.
Quatre actions ont été enregistrées comme étant vendues nettes pour des centaines de milliards de dongs, dont VHM près de 121 milliards de dongs, VIC près de 130 milliards de dongs, HPG plus de 150 milliards de dongs et en particulier MSB plus de 488 milliards de dongs. Cette évolution est complètement opposée au groupe qui a été acheté net, lorsque PDR a mené la séance de hausse maximale mais n'a atteint que 64 milliards de dongs.
L'évolution du marché montre que la psychologie des investisseurs est très prudente, ce qui rend le flux de trésorerie général assez hésitant. En fait, le facteur de différenciation sur le marché entraîne une diminution de la liquidité. Lorsque le flux de trésorerie se concentre uniquement sur certaines actions phares ou quelques groupes sectoriels individuels, les opportunités de réaliser des bénéfices à court terme deviennent plus difficiles pour la plupart des investisseurs.
Cela inquiète une partie des investisseurs quant au risque de décaissement au mauvais moment, d'autant plus que l'indice est toujours ancré dans une zone élevée, mais que de nombreuses actions se sont ajustées auparavant.
La pression de vente nette des investisseurs étrangers ces derniers temps affecte également en partie le sentiment des transactions. Lorsque les investisseurs étrangers retirent continuellement des capitaux de certaines grandes actions, la demande intérieure doit être suffisamment forte pour absorber cette offre. Cependant, la baisse de la liquidité montre que les flux de trésorerie nationaux ne sont toujours pas vraiment prêts à entrer en jeu fortement dans la fourchette de prix actuelle.
En outre, le marché entre également dans une phase de manque d'informations de soutien suffisamment fortes. La saison de publication des résultats commerciaux du premier trimestre 2026 et la saison des assemblées générales annuelles des actionnaires sont en grande partie passées, tandis que les nouvelles histoires ne sont pas encore vraiment claires pour inciter les flux de trésorerie à revenir fortement. Dans ce contexte, les investisseurs ont tendance à observer davantage qu'à décaisser de manière décisive.
Selon l'évaluation des analystes de la société de valeurs mobilières MBS, si l'on exclut l'impact du groupe d'actions Vingroup, l'indice n'est actuellement équivalent qu'à une zone d'environ 1 776 points. Cela montre que le fait de se référer uniquement à l'évolution du VN-Index pour prendre une décision sur le portefeuille n'a plus beaucoup de sens pour les investisseurs ces dernières semaines.
Lorsque l'indice est soutenu par un certain nombre d'actions piliers individuelles, tandis que la plupart des actions subissent une pression à la vente, le risque d'une nouvelle phase d'ajustement technique est inévitable.
L'ajustement pourrait aider à ramener le niveau d'évaluation à un état plus équilibré. Dans ce scénario, la liquidité baissera probablement et le VN-Index pourrait tester à nouveau la zone de soutien psychologique autour de 1 800 points", indique le rapport de MBS.
