S'exprimant lors du séminaire "Restructuration des canaux de flux de capitaux" organisé par le journal Tài chính - Đầu tư le 15 juillet, M. Bùi Hoàng Hải - vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières - a déclaré qu'au 29 mai 2026, la capitalisation boursière des actions atteignait environ 10 610,35 billions de dongs, soit 82,6% du PIB estimé en 2025. Le nombre de comptes d'investisseurs a dépassé 13 millions, atteignant rapidement l'objectif d'atteindre 11 millions de comptes d'ici 2030 conformément à la stratégie de développement du marché boursier.
Les activités de mobilisation de capitaux via le marché boursier sont également plus dynamiques qu'au cours de la période précédente. Au cours des 5 premiers mois de l'année, la valeur totale de l'émission d'actions et de l'offre publique initiale des entreprises cotées et enregistrées pour la négociation a atteint environ 289 500 milliards de VND, soit une augmentation de 86,5% par rapport à 2025 et 2,5 fois supérieure à la moyenne des 5 dernières années.
M. Hai a également déclaré que le marché boursier vietnamien venait de marquer une étape importante lorsque FTSE Russell a confirmé sa promotion au rang de marché émergent secondaire. La décision, officiellement en vigueur à partir de septembre 2026, devrait ouvrir une nouvelle phase dans l'attraction des flux d'investissements étrangers.
Cependant, selon le vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières, pour atteindre l'objectif d'une croissance élevée et durable au cours de la période 2026-2030, la demande de capitaux de l'économie est très importante. On estime que la demande totale de capitaux d'investissement pour toute la période s'élève à 38 millions de milliards de dongs, tandis que les ressources du budget de l'État ne représentent qu'environ 8,5 millions de milliards de dongs, soit environ 20%. Le reste doit être mobilisé auprès du secteur privé et des sources de capitaux internationaux.
Dans un contexte de ressources budgétaires limitées, le crédit bancaire se rapprochant des seuils de sécurité du système, la restructuration des canaux de financement est identifiée comme une exigence urgente. En conséquence, le marché boursier doit promouvoir plus fortement son rôle de canal de mobilisation de capitaux à moyen et long terme pour l'économie.
Partageant en marge du séminaire sur le rôle du marché des capitaux dans la nouvelle phase de croissance, Mme Dang Nguyet Minh - Directrice de la recherche de Dragon Capital - a déclaré que le ratio crédit/PIB du Vietnam est actuellement d'environ 146%.
Ce niveau n'est pas le plus élevé de l'ASEAN ou d'Asie et n'a pas encore atteint le seuil d'alerte. Mais ce qui est remarquable n'est pas seulement le chiffre actuel, mais aussi la marge de manœuvre pour que l'économie continue de dépendre du crédit bancaire.
Si le crédit continue de croître à un niveau de 15-16% par an, soit environ 3 à 5 points de pourcentage de plus que le taux de croissance réel du PIB, au cours des 5 prochaines années, le ratio crédit/PIB du Vietnam pourrait dépasser celui de la Thaïlande et de Singapour, devenant l'un des niveaux les plus élevés d'Asie.
Mme Minh estime qu'actuellement, environ 75 à 80% des besoins en capital de l'économie sont toujours fournis par le biais du système bancaire, tandis que le marché des capitaux ne contribue qu'à environ 25 à 30%.
Selon Mme Minh, les besoins en capital importants et à long terme pour investir dans l'expansion de la production, le développement des entreprises et l'économie doivent être davantage satisfaits par le biais du marché boursier et du marché obligataire.
Pour que le marché des capitaux devienne réellement la clé d'un nouveau cycle de croissance, le Vietnam doit améliorer l'offre de produits de haute qualité, attirer davantage d'entreprises technologiques et d'entreprises de production à grande échelle à la bourse, et accélérer le processus de privatisation des entreprises publiques.
En outre, il est nécessaire de développer plus fortement la force des investisseurs institutionnels, des fonds d'investissement nationaux, des fonds de retraite volontaires et des produits d'investissement financier à long terme.
Selon Mme Minh, si deux problèmes fondamentaux sont résolus, à savoir l'augmentation des sources de marchandises de haute qualité et l'amélioration de la structure des investisseurs, tout en ayant un mécanisme pour encourager les flux de capitaux à long terme, le Vietnam ne se développera pas seulement plus rapidement, mais pourra également aller plus loin et plus durablement dans le nouveau cycle de croissance.
