À la fin de la semaine de négociation du 6 au 10 juillet, l'indice VN-Index a enregistré une baisse de 33,74 points, soit -1,81%, à 1 828,34 points. La liquidité du marché cette semaine s'est légèrement améliorée par rapport à la semaine précédente, mais reste inférieure de 23% à la moyenne sur 20 semaines.
Cumulé sur la semaine écoulée, le volume moyen des ordres appariés sur le HOSE a atteint 641 millions d'actions/séance, en hausse de plus de 3% par rapport à la semaine précédente, la valeur moyenne des transactions a atteint 17 041 milliards de VND/séance, en légère augmentation de moins de 1%.
Le point central du marché la semaine dernière est que l'action PNJ est tombée au centre de la tempête avec des informations sur la contrebande de M. Dang Ngoc Thao - ancien directeur de P-Lab Company, une société membre de Phu Nhuan Jewelry Joint Stock Company (PNJ), ce qui a fortement affecté cette action et provoqué une forte baisse. Parmi celles-ci, la séance de négociation du 8 juillet a enregistré un volume d'ordres appariés record de plus de 25,6 millions d'unités.
Après cette séance de "sauvetage" spectaculaire, l'action PNJ a de nouveau "percé le fond" lors de la dernière séance de la semaine dernière. Cette action a baissé près du prix plancher lors de la séance du 10 juillet, tombant ainsi à 46 600 VND/action, le niveau le plus bas depuis plus d'un an, depuis début mai de l'année dernière. La capitalisation boursière correspondante est encore inférieure à 24 000 milliards de VND.
Dans un contexte de chute continue des actions, le conseil d'administration de PNJ vient d'annoncer que le 17 août prochain, il clôturera la liste finale des actionnaires enregistrés pour recueillir des avis écrits sur le plan de rachat d'actions propres. PNJ a déclaré que le rachat d'actions propres est l'une des solutions que le conseil d'administration envisage de mettre en œuvre dans le contexte actuel, exprimant la confiance dans la base opérationnelle de l'entreprise ainsi que l'engagement d'accompagner les intérêts à long terme des actionnaires. Cependant, avant de pouvoir mettre en œuvre le nouveau plan de rachat d'actions propres, PNJ doit traiter 169 559 actions propres actuellement détenues conformément à la réglementation.
Pour en revenir à l'évolution du marché boursier en juillet, certains experts ont évoqué 5 variables importantes à surveiller, notamment les mouvements de la Fed, l'indice CPI américain et les taux d'intérêt du dollar américain; l'avancement de l'histoire de la mise à niveau du FTSE; le processus de mise en œuvre de la circulaire n° 25 de la Banque d'État et les décaissements d'investissements publics; les fluctuations du taux de change USD/VND et les flux de capitaux étrangers; les résultats commerciaux du deuxième trimestre 2026.
Parmi celles-ci, les trois questions qui doivent être suivies de près au cours de la saison des rapports du deuxième trimestre sont les banques avec les indicateurs de croissance du crédit, NIM, créances douteuses, coûts de provision et qualité des actifs; les valeurs mobilières en mettant l'accent sur les revenus du courtage, les prêts sur marge, les opérations pour compte propre, les banques d'investissement et les perspectives de liquidité du troisième trimestre; la consommation - la vente au détail - l'industrie - la logistique - la technologie vérifient la véritable histoire de croissance de l'économie nationale.
En juillet, le VN-Index devrait fluctuer dans la fourchette de 1 820 à 1 920 points, la dynamique de croissance provenant toujours principalement du groupe à forte capitalisation et des banques, ainsi que de la liquidité qui ne pourra pas se redresser rapidement. Les investisseurs estiment qu'au second semestre 2026, il n'est pas possible d'appliquer la stratégie "all-in" ou de parier sur la dynamique de hausse simultanée de l'ensemble du marché car les flux de trésorerie seront fortement différenciés.
Au lieu de cela, la stratégie optimale consiste à combiner un portefeuille principal comprenant des entreprises dont la croissance des bénéfices est claire, un bilan sain, bénéficiant du crédit/investissement public/amélioration de classement, avec une bonne liquidité et adaptée aux flux de trésorerie organisationnels; et un portefeuille tactique comprenant des actions ayant des points forts d'investissement distincts par trimestre, des résultats commerciaux ou des progrès politiques.
