Le marché vient de traverser la première semaine de négociation de février de manière peu positive en raison de la forte pression de vente des investisseurs nationaux et étrangers. Dans le même temps, l'absence de soutien des groupes piliers, en particulier la forte pression de l'écosystème Vingroup, a fait que l'indice VN-Index a "percé" le seuil de soutien psychologique important de 1 800 points.
Les facteurs saisonniers continuent de rendre les flux de trésorerie des transactions moins attendus. Lors de la séance de négociation du 9 février, après une courte période de reprise positive en début de séance en raison de l'évolution positive de nombreuses valeurs vedettes, le marché est progressivement passé à un état de différenciation et le VN-Index a baissé, voire s'est légèrement ajusté à un moment donné.
À la clôture de la séance de négociation du 9 février, le VN-Index a baissé de 0,67 point pour atteindre 1 754,82 points. La liquidité du marché est assez faible, à un peu plus de 21 000 milliards de dongs. Il s'agit d'une situation assez familière dans les périodes proches du Têt lorsque les flux de trésorerie ont tendance à "s'arrêter tôt" et à rester en dehors pour observer, en privilégiant la préservation des résultats plutôt que d'étendre de nouvelles positions.
Selon l'évaluation des experts, bien que le marché boursier se soit ajusté de plus de 5% au cours de la période écoulée de février 2026, depuis le début de l'année, l'indice VN-Index a tout de même enregistré une augmentation de 2,5%, accompagnée d'une amélioration claire de la liquidité, en hausse par rapport au dernier mois de 2025.
En termes de structure du marché boursier, il est actuellement relativement solide, ce qui se traduit par la rotation des flux de trésorerie entre les groupes d'actions à forte capitalisation, en particulier les entreprises à capitaux d'État majoritaires, ce qui contribue à limiter les risques d'ajustements profonds. Il est à noter que les flux de trésorerie commencent également à se répandre vers les groupes d'actions autrefois "oubliés" tels que les parcs industriels, les textiles, les produits de la mer...
Avec l'amélioration de la largeur du marché, les experts estiment que les corrections à court terme sont actuellement plus techniques et psychologiques que des inversions de tendance. L'historique du marché montre que des perspectives plus positives apparaîtront après le Têt, en particulier lorsque l'année précédente a enregistré des performances élevées. Le tampon de bénéfices atteint à partir de 2025 contribuera à réduire la pression psychologique, à encourager les investisseurs à maintenir leur position et à être prêts à décaisser lorsque des opportunités apparaîtront.
À moyen et long terme, le marché boursier vietnamien devrait être affecté par de nombreux facteurs entrelacés. D'une part, le marché accueille un "vent nouveau" des décisions de gestion énergiques du gouvernement, en particulier la résolution n° 79-NQ/TW du Bureau politique sur le développement de l'économie d'État, l'amélioration de l'efficacité de l'utilisation des ressources et des ressources nationales, dans le but d'atteindre un taux de croissance économique de 10% ou plus en 2026.
À l'inverse, la pression persiste lorsque les taux d'intérêt nationaux maintiennent une tendance à la hausse différenciée, en particulier les taux d'intérêt des prêts au secteur immobilier. Le point positif est que le niveau moyen des taux d'intérêt des dépôts sur l'ensemble du marché s'est stabilisé par rapport à la fin de l'année précédente.
Les experts recommandent aux investisseurs de rester calmes, d'éviter d'être influencés par un faible taux de liquidité lors des séances précédant le Têt. Les fluctuations à court terme lorsque la demande s'affaiblit temporairement peuvent être considérées comme des opportunités d'accumuler de bonnes actions fondamentales, de bénéficier des nouvelles politiques économiques, créant ainsi un avantage en termes de prix et d'être prêts à accueillir le rythme des attentes au début du printemps.
