De nombreuses classes de taux d'intérêt sur le marché des dépôts
Selon le Bureau des statistiques du ministère des Finances, au 26 juin, la mobilisation de capitaux des établissements de crédit a augmenté de 5,02% par rapport à la fin de 2025, tandis que le crédit à l'économie a augmenté de 7,41%. Le taux de croissance du crédit est supérieur de 2,39 points de pourcentage à la mobilisation. Cette évolution apparaît dans un contexte où la Banque d'État du Vietnam (NHNN) est toujours orientée vers la stabilisation du niveau des taux d'intérêt.
Cependant, une enquête menée par des journalistes sur le site officiel des banques montre que le marché des dépôts continue de se différencier.
Chez OCB, le tableau des taux d'intérêt appliqué à partir du 1er juillet enregistre les dépôts en ligne à terme de 6 et 9 mois à 6,5 %/an. Les échéances de 12 mois ont un taux d'intérêt de 6,8 %/an, les échéances de 24 mois de 6,9 %/an et les échéances de 36 mois de 7,1 %/an.
BAOVIET Bank applique un taux de 6,6%/an pour les dépôts en ligne à terme de 6 à 11 mois et de 6,7%/an pour les échéances de 12 à 36 mois. Pendant ce temps, le taux d'intérêt des dépôts au guichet de cette banque à terme de 6 mois est de 5,5%/an et à terme de 12 mois est de 5,8%/an. L'écart entre les deux canaux montre que la banque continue de privilégier l'attraction de flux de trésorerie via les plateformes numériques.
Outre les taux d'intérêt affichés, les programmes supplémentaires forment une autre couche de taux d'intérêt sur le marché.
En juillet, Cake by VPBank a annoncé deux programmes supplémentaires d'un maximum de 1,8 %/an, comprenant des incitations pour les clients qui déposent de l'épargne pour la première fois et un programme applicable aux dépôts à partir de 5 millions de VND. Les incitations sont toutes valables jusqu'au 31 juillet et s'accompagnent de conditions spécifiques.
Le niveau des taux d'intérêt publics peut ne pas refléter pleinement le niveau de taux d'intérêt dont certains clients peuvent bénéficier. Les taux d'intérêt réels dépendent également du canal de dépôt, du groupe de clients, du moment de la participation, du montant et de la durée.
Mobiliser davantage de capitaux par le biais d'obligations
Parallèlement aux dépôts, de nombreuses banques continuent d'émettre des obligations pour compléter les capitaux à plus longue échéance.
Selon les données du site spécialisé dans les obligations d'entreprises de la Bourse de Hanoï, le 30 juin, trois banques portant les codes STB, LPB et NAB ont émis un total de 7 900 milliards de dongs d'obligations.
Parmi celles-ci, la banque portant le code STB a émis 4 500 milliards de VND d'obligations à 6 ans, avec un taux d'intérêt de 9,2 %/an. LPBank a émis 3 000 milliards de VND, à 3 ans, avec un taux d'intérêt de 8,6 %/an. Nam A Bank a mobilisé 400 milliards de VND via un lot d'obligations à 7 ans, avec un taux d'intérêt de 9 %/an.
Début juillet, HDBank a émis successivement trois lots d'obligations, d'une valeur totale de 1 700 milliards de dongs. Les lots ont une échéance de 6 à 7 ans, avec des taux d'intérêt d'émission de 8,5 à 9 %/an. Plus précisément, la banque a émis 200 milliards de dongs le 7 juillet, 500 milliards de dongs le 9 juillet et 1 000 milliards de dongs le 10 juillet. Au même moment, Vietcombank a émis un lot d'obligations d'une valeur de 100 milliards de dongs, d'une échéance de 10 ans, avec un taux d'intérêt de 7,9%/an.
Ces émissions ajoutent des capitaux à moyen et long terme en plus des dépôts des clients. Selon le plan de chaque émission, les obligations bancaires peuvent être utilisées pour augmenter la taille du capital opérationnel, améliorer la structure à terme des capitaux ou compléter les capitaux de niveau 2.
Contrairement aux dépôts des particuliers, la plupart des lots d'obligations mentionnés ci-dessus ont une échéance de 3 à 10 ans et sont proposés à la vente aux investisseurs professionnels. Il s'agit d'une source de capital à un coût plus élevé que les dépôts cotés, mais la durée d'utilisation du capital est également plus longue.
Équilibrage des capitaux sur le marché monétaire
En raison de la demande à court terme, les établissements de crédit s'empruntent également sur le marché interbancaire. S'adressant aux journalistes, M. Vu Binh Minh - CFA, directeur des opérations de capital et de devises, bloc du marché des capitaux et des services de valeurs mobilières, HSBC Vietnam - a déclaré: "Bien que les taux d'intérêt directeurs soient maintenus inchangés, les taux de dépôt et les taux d'intérêt interbancaires continuent d'augmenter, se maintenant à un niveau élevé au cours du premier semestre".
Cette évolution reflète l'état d'une économie en croissance rapide, dans laquelle la demande de crédit augmente parfois plus rapidement que la mobilisation. Le système bancaire doit également maintenir l'écart de taux d'intérêt VND - USD à un niveau raisonnable afin de contribuer à stabiliser les attentes du taux de change.
M. Minh estime que la Banque d'État a géré de manière flexible grâce aux outils du marché ouvert et aux opérations d'échange de devises étrangères, soutenant ainsi la liquidité du système et stabilisant le marché monétaire lorsque la pression augmente.
Au troisième trimestre, si l'écart entre la croissance du crédit et la mobilisation continue de se creuser, la liquidité pourrait subir une pression supplémentaire. Dans un contexte de forte croissance entraînant une forte demande de capitaux, mais d'inflation et de taux de change subissant la même pression de l'environnement extérieur, le niveau des taux d'intérêt continuera de refléter l'"équilibre" entre le soutien à la croissance et la stabilité macroéconomique.
M. Minh espère qu'au quatrième trimestre 2026, l'amélioration de la notation du marché boursier contribuera à créer une offre de devises étrangères plus durable à moyen terme, ce qui pourrait être l'un des facteurs contribuant à réduire la pression sur le taux de change et à créer plus d'espace pour la gestion des politiques.
