Révision de la loi sur les valeurs mobilières, réduction de 50% des procédures administratives et des coûts de conformité
S'exprimant lors de la cérémonie d'ouverture du Forum d'investissement du Vietnam (Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit) organisé par VietnamBiz dans l'après-midi du 11 juin, M. Bùi Hoàng Hải - vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières (UBCKNN) a déclaré que le Vietnam se tenait devant un moment historique important.
Le Parti, l'Assemblée nationale et le gouvernement ont déterminé leur détermination à faire entrer le pays dans une nouvelle phase de développement avec un taux de croissance plus élevé et plus durable. Pour réaliser cet objectif, le besoin de mobiliser et d'allouer des ressources pour l'investissement dans le développement est très important.
Dans ce contexte, le marché boursier n'est plus simplement un canal financier, mais devrait devenir la "artère de capital" de l'économie nationale.
Pour promouvoir ce rôle, la SSC se concentre sur la mise en œuvre de 6 groupes de solutions clés visant à développer le marché de manière plus transparente, efficace et durable.
En ce qui concerne l'amélioration des institutions, l'UBCKNN coopère avec les ministères et les secteurs pour modifier la loi sur les valeurs mobilières afin d'améliorer l'efficacité de la gestion, de protéger les investisseurs, de réduire de 50% les procédures administratives et les coûts de conformité. L'organisme de gestion rédige également des décrets sur l'émission d'obligations privées et la garantie du paiement des obligations afin de promouvoir ce marché.
Concernant l'objectif de reclassement du marché, M. Bui Hoang Hai a déclaré qu'après que FTSE Russell ait annoncé la feuille de route pour 2025, en avril 2026, ils ont confirmé le maintien de la feuille de route pour introduire les actions vietnamiennes dans le panier d'indices en septembre de cette année.
L'objectif à plus long terme est d'être reconnu par MSCI comme un marché émergent. Afin de répondre aux critères de reclassement, l'UBCKNN s'est fixé pour objectif de mettre en service le système de partenaires compensateurs centraux (CCP) au plus tard au début de 2027. Ceci est considéré comme une condition importante pour que les agences de notation envisagent de reclasser le marché boursier vietnamien.
En outre, les mécanismes de négociation de comptes totaux, de dépôt de garantie préalable (pré-financement) et de connexion de courtage mondial sont activement mis en œuvre. Selon les dirigeants de la SSC, l'organisme de gestion a constaté un niveau d'intérêt sans précédent de la part de nombreux grands fonds d'investissement internationaux, dont Vanguard Group, BlackRock et des fonds d'investissement nationaux, pour le marché vietnamien.
Dans le groupe de solutions pour le développement synchrone de l'offre et de la demande, du côté de l'offre, la SSC accélère la privatisation, le désinvestissement et encourage les grandes entreprises IDE à participer aux introductions en bourse, à la cotation, et continue de développer le marché obligataire dans une direction plus transparente.
Du côté de la demande, l'accent est mis sur le développement des investisseurs institutionnels par le biais de nouveaux types de fonds tels que les fonds de pension, les fonds immobiliers et les fonds du marché monétaire.
Il est à noter que sur la plateforme du système KRX, l'UBCKNN déploiera davantage de nouveaux produits et de nouveaux marchés. Parmi ceux-ci, le marché des crédits carbone devrait être mis en service dès juin 2026.
Ensuite, il continuera à développer le marché pour les entreprises innovantes et le marché des actifs cryptographiques. Selon M. Hải, 5 organisations ont déjà participé à la contribution de capital pour investir dans les infrastructures technologiques pour ce domaine.
Parallèlement, la SSC met en œuvre un projet de système de surveillance globale et d'entrepôt de données centralisé pour l'ensemble du secteur afin d'améliorer l'efficacité de la gestion et de la surveillance du marché. Cet organisme finalise également le cadre juridique pour les transactions électroniques par le biais du projet d'amendement de la circulaire 134.
Outre les solutions en matière d'institutions, de produits et d'infrastructures, la SSC a identifié l'amélioration de la qualité de la gouvernance d'entreprise et la construction d'une culture d'investissement comme l'une des tâches prioritaires. Les activités de formation et d'amélioration des connaissances des investisseurs continueront d'être renforcées afin de former une communauté d'investisseurs ayant une vision à long terme et la capacité de se protéger sur le marché.
Perfectionner les conditions pour améliorer le marché
Partageant davantage sur la feuille de route de la mise à niveau du marché, M. Nguyen Son - président du conseil des membres de la Société générale de dépôt et de compensation des valeurs mobilières du Vietnam (VSDC) a déclaré que le Vietnam avait satisfait aux critères fixés par FTSE Russell pour être considéré comme une mise à niveau vers le groupe des marchés émergents secondaires. De plus, de nombreuses exigences des grands fonds d'investissement et organisations d'investissement internationales ont également été satisfaites ou dépassées.
Outre l'objectif de reclassement selon le FTSE Russell, le Vietnam vise également à être reconnu par MSCI comme un marché émergent. Selon M. Nguyen Son, au lieu du seuil de 2030 comme objectif précédent, ce processus pourrait être accéléré, vers 2028 ou 2029 si les conditions nécessaires sont remplies dans les délais.
L'une des exigences importantes de MSCI est d'avoir une entité juridique indépendante pour exploiter le mécanisme de partenariat centralisé (CCP) afin de gérer les risques et de protéger les droits des acteurs du marché. L'organisation a également posé des exigences concernant le modèle de compte global.
M. Son a déclaré que VSDC avait achevé les étapes préparatoires importantes pour le système CCP. Pour le modèle de compte total, VSDC coopère avec des organisations internationales telles que la SFI et des groupes de travail pour étudier et sélectionner des modèles adaptés aux conditions pratiques du Vietnam à déployer dans les temps à venir.
