Au cours de la dernière semaine de négociation de juillet, bien qu'il y ait eu de fortes séances de freinage de la vente nette et un passage à l'état d'achat nette, les investisseurs étrangers ont toujours vendu net plus de 2 500 milliards de dongs avec l'action VHM comme point central.
Sur le HOSE, les investisseurs étrangers ont vendu net pendant 4 séances et acheté net pendant 1 séance. Au total, les investisseurs étrangers ont vendu net 70,5 millions d'unités, la valeur totale des ventes nettes correspondant à 2 438,7 milliards de VND, soit une baisse de 47% en volume et de 29,1% en valeur par rapport à la semaine précédente.
Sur le HNX, les investisseurs étrangers ont vendu net pendant 5 séances. Au total, au cours de la semaine, les investisseurs étrangers ont vendu net 4,73 millions d'unités, la valeur totale des ventes nettes correspondantes atteignant 101,7 milliards de VND, soit une augmentation de 191,9% en volume et de 44,7% en valeur par rapport à la semaine précédente.
Au cours de la semaine écoulée, VIC a été l'action la plus achetée nette avec une valeur atteignant 453 milliards de VND, ce qui équivaut à un volume d'achat net correspondant de 2,1 millions d'unités. Vient ensuite VNM avec un achat net de 361 milliards de VND (plus de 6 millions d'unités) et HPG avec un achat net de 335 milliards de VND (près de 16,1 millions d'unités).
Dans le sens inverse, l'action VHM est également l'action la plus vendue nette avec un volume de plus de 26,1 millions d'unités, la valeur de vente nette correspondante atteignant 3 291 milliards de VND.
Le fait que les investisseurs étrangers continuent de retirer des capitaux n'est plus une évolution inattendue, car cette tendance dure depuis quelques années. Au cours du premier semestre, les investisseurs étrangers ont vendu net plus de 80 000 milliards de dongs. Les analystes ne s'attendent pas non plus beaucoup au scénario où les investisseurs étrangers reprendront bientôt des achats nets.
La proportion des transactions des investisseurs étrangers sur l'ensemble du marché est tombée à 11,9%, contre 13,5% en 2025, ce qui montre que l'impact sur la liquidité continue de diminuer, tandis que les investisseurs nationaux conservent un rôle dominant.
Malgré cela, les experts apprécient toujours l'équilibre apporté par la force d'achat des investisseurs nationaux. Malgré la pression à la vente des investisseurs étrangers, les acheteurs ont toujours absorbé et ont continué à pousser l'indice VN-Index à dépasser l'ancien sommet en 2025, ainsi qu'à établir un nouveau sommet en 2026. Les flux de trésorerie nationaux sont actuellement toujours suffisamment forts pour soutenir la liquidité du marché, mais cela ne signifie pas que le rôle du capital étranger diminue.
Le retour des flux de capitaux étrangers est également considéré comme une « mesure de confiance » pour le marché. Il s'agit d'un facteur très important dans le processus de mise à niveau et de développement en profondeur du marché des capitaux vietnamien à long terme.
Le Dr Nguyen Duy Phuong, directeur du département d'analyse des investissements financiers des fonds DG Capital, estime qu'il est peu probable que les investisseurs étrangers reviendront à des achats nets importants et à grande échelle dans les 1 à 3 prochains mois, mais qu'ils ne seront pas non plus "absents" pendant une longue période. Au lieu de cela, les investisseurs étrangers sont susceptibles de passer progressivement à un état de vente nette plus lent, à un achat net sélectif, puis à un achat net officiel et systématique.
Les experts recommandent aux investisseurs de déterminer que l'amélioration du classement du marché est une question à long terme. Les actions vietnamiennes seront ajoutées au FTSE GEIS et aux indices connexes par le biais d'un processus de mise en œuvre phasé comprenant 4 phases, à partir de septembre 2026 et se terminant en septembre 2027.
Selon l'évaluation du fonds DG Capital, lors de la phase 1 en septembre 2026, avec un taux de décaissement de 10%, il s'agit d'une phase de test de feu. Le taux de 10% est suffisamment faible pour ne pas choquer le marché, et c'est également l'occasion pour les fonds étrangers de vérifier la fluidité du système de négociation, en particulier le mécanisme de négociation sans précaution (Non-Prefunding - NPF) du Vietnam.
La phase 2 débutera à partir de mars 2027 avec un taux de 20% et augmentera progressivement la proportion de décaissement, portant le niveau total à 30%.
Pour les phases 3 et 4 (juin 2027 et septembre 2027), le taux de décaissement de chaque phase est de 35%, qui est le point de chute des flux de trésorerie macroéconomiques.70% du volume de capital cible seront concentrés au cours des deux trimestres du milieu de l'année 2027.
Cela montre que l'explosion des flux de capitaux passifs ne se produira pas immédiatement le premier jour de la mise à niveau, mais qu'il faudra près d'un an après.
Par ailleurs, on s'attend à ce que le Vietnam soit ajouté à la liste de surveillance de MSCI au cours de la période 2026-2027.Cela sera un coup de pouce psychologique pour attirer les flux de capitaux des investisseurs étrangers vers le marché boursier vietnamien.
