Assurer une échelle d'investissement importante
Selon l'évaluation du Département des institutions financières (ministère des Finances), l'objectif de croissance à deux chiffres pour la période 2026-2030 doit garantir simultanément une échelle d'investissement importante et améliorer fortement l'efficacité de l'utilisation des capitaux.
On estime que l'investissement social total au cours de cette période devrait atteindre environ 38,5 millions de milliards de dongs, soit plus du double par rapport à la période 2021-2025. Parallèlement, le ratio investissement/PIB moyen doit être porté à environ 40%, soit plus que la moyenne d'environ 33% de la période précédente.
Ces dernières années, l'investissement social total du Vietnam s'est maintenu à environ 32-34% du PIB - un taux relativement élevé pour une économie en développement. Cependant, par rapport aux pays qui ont maintenu une forte croissance pendant une longue période tels que la Corée du Sud (35-38% du PIB pour la période 1970-1990), Singapour (35-40% du PIB), la Chine (40-45% du PIB pour la période 1990-2015), la taille de l'investissement du Vietnam n'est toujours pas suffisante pour créer une forte percée, tandis que l'efficacité de l'utilisation des capitaux est encore limitée.
Dans la structure des sources de capitaux, le budget de l'État continue de jouer un rôle important, mais il est nécessaire de diversifier les ressources et de maximiser le rôle du secteur privé pour réaliser l'objectif de croissance à deux chiffres.
Pour atteindre des objectifs de croissance élevés, les investissements de l'État doivent augmenter d'environ 22% par an, tandis que le secteur privé et les investissements étrangers doivent également augmenter fortement pour compléter les ressources de l'économie.
La politique budgétaire mène l'investissement
D'un point de vue macroéconomique, le Dr Nguyen Quoc Viet - Université d'économie, Université nationale de Hanoï - estime que l'économie vietnamienne est confrontée à un moment charnière et décisif, ouvrant un nouveau chapitre dans l'histoire du développement socio-économique du pays.
Pour atteindre cet objectif de croissance révolutionnaire, le système de gestion macroéconomique, en particulier la coordination entre la politique budgétaire et la politique monétaire, nécessite un changement fondamental de mentalité. Si au cours de la période 2021-2024, ces deux politiques jouent principalement un rôle dans la stabilisation économique et le soutien aux entreprises pour se redresser après la pandémie, alors au cours de la prochaine période, elles doivent devenir un levier politique pour débloquer et assurer les ressources pour le développement.
Selon lui, dans la période à venir, la politique budgétaire doit jouer un rôle de premier plan par le biais des investissements publics dans les secteurs d'infrastructure stratégique, tandis que la politique monétaire joue un rôle dans la garantie de la stabilité du système financier, la fourniture de liquidités et la régulation des flux de capitaux vers les secteurs à plus forte productivité et à plus forte valeur ajoutée.
Le Dr Nguyễn Quốc Việt estime que le Vietnam a encore une marge de manœuvre budgétaire relativement importante. Au cours de la période 2021-2025, la dette publique du Vietnam est passée d'environ 42,7% du PIB à environ 36-37% du PIB, ce qui est nettement inférieur au plafond de la dette publique autorisé.
Selon lui, l'investissement public doit jouer un rôle de "capital d'amorçage" pour activer les ressources du secteur privé et des investisseurs étrangers. Les grands projets d'infrastructure dans les domaines des transports, de l'énergie, de la transformation numérique ou de la logistique contribuent non seulement à améliorer la compétitivité de l'économie, mais ouvrent également de nouveaux espaces de développement pour de nombreux secteurs économiques.
La politique budgétaire et monétaire détermine une forte croissance
Selon le professeur associé et docteur Nguyễn Thường Lạng - Université nationale d'économie, pour atteindre avec succès l'objectif d'une croissance moyenne continue à deux chiffres au cours de la période 2026-2030, passer d'un pays à revenu intermédiaire faible à un pays à revenu intermédiaire élevé d'ici 2030 et devenir un pays industriel à revenu élevé d'ici 2045, la coordination des politiques fiscales et monétaires doit être liée à l'établissement d'un nouveau modèle de croissance.
La politique budgétaire mobilise et alloue les ressources financières par le biais des impôts, des redevances, des frais et des dépenses du gouvernement, y compris les dépenses courantes et les dépenses d'investissement de développement. Parmi celles-ci, les investissements de développement comprennent les investissements publics, les investissements privés et les investissements étrangers. Une efficacité d'investissement élevée (COR) reflète le fait que la taille des capitaux mobilisés n'augmente pas ou n'augmente que légèrement, mais répond toujours à l'objectif de forte croissance.
La politique budgétaire est généralement adoptée par l'Assemblée nationale à la fin de l'année précédente pour être mise en œuvre à partir de l'année suivante. Cependant, si le resserrement budgétaire par des réductions importantes et soudaines des dépenses publiques sans améliorer l'efficacité des dépenses peut entraîner une diminution de la croissance. Inversement, si le resserrement budgétaire est excessivement assoupli mais qu'il manque un mécanisme d'absorption efficace par le biais de projets ayant un impact de diffusion large, cela peut entraîner un gaspillage de ressources et créer une pression inflationniste.
Pendant ce temps, la politique monétaire est régulée par des outils tels que le crédit, les taux d'intérêt et les taux de change. Selon l'évaluation du professeur associé et docteur Nguyen Thuong Lang, ces deux politiques sont toujours harmonieusement coordonnées, favorisant le fonctionnement continu des transactions créant de la valeur ajoutée dans une économie de marché à orientation socialiste. Tout ajustement imprudent et non synchronisé de ces deux politiques peut entraîner le risque de dépassement du contrôle, d'élimination de la marge d'impact de la politique. Cette situation rend difficile le maintien d'une croissance stable, voire d'un ralentissement de la croissance.
Dans des conditions d'ouverture économique, d'ouverture économique élevée, de mobilité de capitaux assez favorable, la coordination de ces 2 politiques doit tenir compte des impacts internationaux, à la fois favorables et défavorables, afin de maximiser l'efficacité.
À 14h le 12 mars, le journal Lao Dong, en collaboration avec le ministère des Finances et la Banque d'État du Vietnam, a organisé le séminaire "Mobilisation efficace des capitaux, au service de l'objectif de croissance à deux chiffres". Le séminaire a réuni les dirigeants du ministère des Finances, les dirigeants de la Banque d'État du Vietnam, des représentants des agences de gestion, des experts économiques, des institutions financières, des banques, des fonds d'investissement et des entreprises.
Lors du séminaire, les délégués échangeront sur de nombreux sujets tels que le développement du marché boursier pour qu'il devienne un canal important de mobilisation de capitaux à moyen et long terme pour l'économie; le rôle de la politique budgétaire et de la politique monétaire dans la gestion macroéconomique; l'amélioration de la qualité du crédit, la promotion du crédit vert; ainsi que les solutions pour attirer les flux de capitaux à long terme des investisseurs institutionnels nationaux et étrangers.
Le séminaire est également un forum permettant aux organismes de gestion, aux institutions financières, aux investisseurs et aux entreprises de partager leurs expériences, d'identifier les obstacles à la mobilisation et à l'allocation des capitaux, et de proposer ainsi des recommandations politiques visant à développer un système financier plus équilibré et plus efficace, contribuant ainsi à la réalisation de l'objectif de croissance élevée et durable de l'économie dans la période à venir.
Le séminaire sera retransmis en direct sur Lao Dong électronique www. laodong.vn et la chaîne YouTube du journal Lao Dong.
