Au cours de la dernière semaine de novembre le marché boursier a rebondi hors de la zone de résistance de 1 640-1 660 points après une semaine de stagnation et s'est approché de la zone de résistance proche de 1 700 points. Cependant la liquidité de toute la semaine n'a pas s'amélioré par rapport aux semaines précédentes les transactions calmes sur le marché montrant la prudence des flux de trésorerie. La valeur moyenne des transactions appariées au cours de la semaine sur HoSE a atteint 18 627 milliards de VND soit
Dans un contexte où le marché se rapproche de son ancien sommet avec une liquidité en baisse de nombreux investisseurs s'interrogent sur les risques qui se présentent et sur la stratégie d'investissement la plus appropriée.
Selon le point de vue de M. Nguyễn Anh Khoa chef du département d'analyse et de conseil en investissement de la société de valeurs mobilières (CTCK) Agriseco dans la période actuelle il existe un certain nombre de risques potentiels du marché boursier auxquels les investisseurs doivent prêter attention.
Premièrement la pression du taux de change est toujours présente affectant les flux de trésorerie étrangers et la psychologie des investisseurs.
Le deuxième risque potentiel du marché est lié au fait que les taux d'intérêt sur les dépôts de certaines banques ont commencé à augmenter. L'augmentation n'est pas encore importante mais elle reflète également la tendance à la hausse des taux d'intérêt dans les banques dans les temps à venir. L'une des raisons de l'augmentation des taux d'intérêt vient du fait que les banques doivent accélérer la croissance des dépôts dans un contexte où la croissance du crédit continue d'être à un niveau élevé comme actuellement.
Les experts recommandent que pendant la période où le marché se rapproche de la zone de résistance psychologique de 1 700 points mais où la liquidité n'a pas enregistré une amélioration proportionnelle l'utilisation du levier doit être examinée pour éviter d'augmenter les risques dans le scénario où l'indice connaîtra un ajustement inattendu.
Les investisseurs devraient maintenir le ratio de marge à un niveau faible à moyen en privilégiant les positions qui ont une tendance à la hausse claire et qui ont des prix accumulés suffisamment fermement auparavant. L'utilisation d'un levier trop élevé dans un contexte de faible liquidité et de marché susceptible de fluctuer fortement rendra plus difficile pour les investisseurs de gérer les risques à court terme.
Évaluant les facteurs qui ont dominé le marché en décembre M. Vũ Duy Khánh directeur de l'analyse de la société de valeurs mobilières Smart Invest estime que la première est la politique monétaire et les taux d'intérêt de fin d'année.
Actuellement les taux d'intérêt sur les dépôts et les rendements des obligations d'État et interbancaires ont tendance à augmenter ce qui inquiète les investisseurs en raison de l'impression des baisses du marché dans le passé chaque fois que les taux d'intérêt augmentent.
L'important est peut-être de distinguer entre la période actuelle où l'augmentation des taux d'intérêt n'est qu'une réaction locale à la demande ou une inversion de la politique de la Banque d'État.
Deuxièmement le décaissement des investissements publics et l'avancement des grands projets. Troisièmement les résultats commerciaux du quatrième trimestre et les orientations sur les bénéfices en 2026. Les groupes de vente au détail de biens immobiliers d'exportation de banques et de consommation ont souvent de bons points de bénéfices au dernier trimestre de l'année.
Quatrièmement les flux de capitaux étrangers et les ETF. Les flux de capitaux étrangers continuent de dépendre de la tendance du dollar américain et des flux de capitaux vers le marché frontalier. Si le taux de change se refroidit les investisseurs étrangers peuvent revenir acheter net.
Cinquièmement la Fed pourrait réduire les taux d'intérêt soutenant ainsi les flux de capitaux internationaux vers les marchés émergents et éloignés.
Évaluant globalement le marché Dragon Capital estime que les actions vietnamiennes sont soutenues par des piliers importants pour continuer à viser une croissance positive en 2025 et 2026.
Le tableau des bénéfices des entreprises est meilleur que prévu. Les dernières statistiques montrent qu'au cours des 9 premiers mois de cette année les bénéfices de 80 entreprises suivies par Dragon Capital ont augmenté de 22 4 % dépassant les prévisions au début de l'année. Pour l'ensemble de l'année 2025 il est estimé à 21 3 % et pour l'ensemble de l'année 2026 il continue de se maintenir à 16 2 %.
L'évaluation du marché est attrayante avec un P/E (coefficient de prix par rapport aux bénéfices) prévu pour 2025 seulement environ 12 à 13 fois et 11 fois pour 2026. L'évaluation du Vietnam est toujours inférieure à celle des marchés de la région bien qu'elle ait un taux de croissance des bénéfices impressionnant.
Avec la mise à niveau du marché frontalier au marché émergent la valorisation du marché vietnamien aura une opportunité de réévaluation plus élevée en raison des importants flux de capitaux des fonds internationaux qui affluent' a souligné Dragon Capital.
