Le VN-Index a clôturé la dernière semaine de négociation de novembre assez positive avec 4/5 séances de hausse marquant ainsi la 3e semaine consécutive de reprise. Cependant les résultats obtenus proviennent principalement de l'appui de quelques grands piliers tandis que le reste du marché maintient un état de forte différenciation voire de nombreux secteurs n'ont pratiquement pas bénéficié de la reprise générale.
Le marché boursier a rebondi hors de la zone de 1 640-1 660 après une semaine de stagnation et a progressé vers la zone de résistance proche de 1 700 points.
En termes de niveau d'influence les 10 actions ayant eu l'impact le plus positif ont rapporté un total de 16 27 points de hausse pour le VN-Index lors de la dernière séance de la semaine l'action VIC contribuant à hauteur de plus de 11 points. Dans le sens inverse VCB FPT et GEE sont les actions qui ont le plus exercé la pression prenant un total de 2 66 points de l'indice.
En ce qui concerne la valeur des transactions des investisseurs étrangers ce groupe d'investisseurs a continué à vendre net mais la pression a considérablement diminué. Parmi celles-ci les séances de négociation de mercredi et vendredi de la semaine dernière ont soudainement repris l'achat net. Sur 5 séances consécutives les investisseurs étrangers ont vendu net 730 milliards de VND sur l'ensemble du marché.
Cependant le problème le plus préoccupant actuellement est la forte baisse de la liquidité du marché. Au cours de la semaine écoulée la liquidité a continué d'être un point négatif du marché car elle n'a pas montré d'amélioration significative reflétant un flux de trésorerie prudent et se tournant principalement vers les actions leaders au lieu de se propager largement.
Selon les statistiques la liquidité de la bourse HOSE depuis début novembre 2025 a diminué de 30 % par rapport à la moyenne d'octobre dernier mais reste supérieure de 66 % à la même période. Cumulé depuis le début de 2025 la liquidité de l'ensemble du marché a atteint 29 300 milliards de VND soit une augmentation de 38,7% par rapport à la moyenne de 2024 et de 36 % par rapport à la même période.
Selon le point de vue de nombreux experts la récente baisse de la liquidité est due à la convergence des facteurs macroéconomiques et de la psychologie du marché.
M. Huỳnh Anh Huy CFA directeur de l'analyse sectorielle de la société de valeurs mobilières (CTCK) Kafi estime qu'en ce qui concerne les facteurs fondamentaux il n'y a pas encore d'informations supplémentaires soutenant fortement la tendance à la hausse. La saison des résultats commerciaux trimestriels est terminée ce qui a temporairement calmé les flux d'informations provenant du groupe des entreprises. Pendant ce temps les facteurs macroéconomiques internationaux importants - en particulier la politique monétaire de la Fed l'
Le département d'analyse de la société de valeurs mobilières VCBS a également avancé un certain nombre de raisons qui expliquent pourquoi la liquidité est 'absente'. La principale raison selon VCBS vient de la psychologie de défense des investisseurs individuels depuis la mi-août 2025 lorsque la tendance ascendante précédente de l'indice s'est progressivement transformée en fluctuation dans une fourchette de 1 600 à 1 700 points.
Deuxièmement la période de novembre de chaque année est également souvent le moment de l'absence d'informations de soutien au cours de l'année lorsque les sociétés cotées ont achevé la publication des états financiers du troisième trimestre 2025 et que les attentes relatives à la promotion du marché boursier vietnamien de la zone émergente à la zone émergente selon l'évaluation de FTSE ont été réalisées précédemment.
Troisièmement la pression de vente nette des investisseurs étrangers est la cause directe de la baisse de la liquidité alors que les investisseurs étrangers ne se contentent pas de retirer des flux de trésorerie du marché mais exercent également une pression psychologique sur les investisseurs nationaux.
Quatrièmement techniquement le VN-Index se situe dans la zone d'équilibre offre-demande. L'indice est piégé entre la zone de support autour de 1 610 points et la forte zone de résistance psychologique à 1 700 points et il s'agit d'une phase de 'rééquilibrage de l'offre et de la demande'. Lorsque la tendance à la percée ou à la chute du fondament n'est pas clairement confirmée les flux de capitaux importants choisissent souvent de rester en dehors de l'observation ce qui
Ainsi les investisseurs ont tendance à attendre des signaux macroéconomiques plus clairs ou la confirmation d'une tendance technique positive à moyen et long terme afin d'activer le retour des flux de trésorerie ainsi que la liquidité sur le marché boursier.
