Les tensions autour du Groenland se sont calmees, mais les investisseurs mondiaux restent fermement attaches aux actifs refuges. Le prix de l'or au comptant continue de reculer vers le seuil de 5 000 dollars l'once, meme lorsque les actions americaines se sont redressees, ignorant la vague d'inquietudes geopolitiques en debut de semaine. L'argent a depasse pour la premiere fois les 100 dollars americains vendredi, tandis que le platine a grimpe au-dessus de 2 700 dollars americains, ce qui montre que la hausse s'etend a l'ensemble du groupe des metaux precieux.
La dynamique defensive actuelle n'est plus liee a un evenement specifique, mais penche vers des risques structurels allant des preoccupations concernant la durabilite budgetaire, l'incertitude politique a long terme aux changements dans la situation du pouvoir mondial. Les investisseurs semblent se premunir contre la possibilite d'un evenement inattendu qui pourrait reduire l'attractivite des actifs americains, meme s'il n'y a pas encore de crise claire.
Dans ce contexte, Goldman Sachs a releve ses previsions de prix de l'or pour la fin de l'annee de plus de 10%, refletant la tendance a la diversification des actifs vers l'or du secteur prive, parallelement a la forte demande d'achats des banques centrales et aux flux de capitaux cumules vers les fonds ETF. Dans son rapport du 21 janvier, le groupe d'analyse de Goldman, compose de Daan Struyven et Lina Thomas, a releve l'objectif de prix de l'or pour decembre 2026 a 5 400 dollars l'once, contre 4 900 dollars auparavant. Selon cette banque, les positions de protection contre les risques politiques - en particulier des investisseurs prives - devraient etre maintenues jusqu'a la fin de l'annee.
Goldman a egalement souligne que, contrairement aux transactions de protection precedentes qui fluctuaient souvent en fonction d'evenements marquants tels que l'election americaine de 2024, les risques fondamentaux - en particulier l'histoire fiscale et les changements dans la structure du pouvoir mondial - sont difficiles a resoudre a court terme. Cela rend la demande de protection de l'or plus "durable et durable".
David Roche, stratege chez Quantum Strategy, estime qu'un nouvel ordre mondial se forme, dans lequel les banques centrales continuent d'augmenter leur part de l'or par rapport a la monnaie. En reponse a CNBC, il a estime que l'or pourrait atteindre 6 000 dollars si la trajectoire politique continuait dans la direction actuelle.
L'escalade du prix de l'or a augmente de plus de 70% au cours des 12 derniers mois - motivee par les flux de tresorerie refuge et le contexte politique et economique mondial volatil. La critique constante du president Donald Trump de la Reserve federale (Fed) contribue egalement a ebranler la confiance dans l'independance de la banque centrale americaine, renforçant ainsi la demande de recherche d'actifs moins dependants de la politique monetaire.
L'activite d'achat d'or des banques centrales devrait atteindre en moyenne 60 tonnes par mois en 2026, en particulier des economies emergentes - ou la demande de diversification des reserves de change vers l'or continue d'augmenter. Parallelement, la quantite d'or detenue par les fonds ETF occidentaux a augmente de plus de 500 tonnes depuis le debut de 2025, depassant de loin les previsions basees sur l'ajustement des taux d'interet americains. Goldman s'attend a ce que la Fed reduise de 50 points de base supplementaires en 2026, continuant de creer un environnement favorable aux actifs non rentables tels que l'or.
La tendance appelee "transactions d'evitement de la depreciation", qui comprend l'achat d'or physique par les super-riches, et les transactions d'options d'achat jouent egalement un role important dans la hausse du prix de l'or vers de nouvelles zones de prix.
Neanmoins, Goldman note que le risque de baisse de prix pourrait apparaître si le niveau de perception du risque budgetaire et monetaire a long terme se refroidit fortement, ce qui incitera les investisseurs a choisir de placer des positions de protection. Partageant le meme point de vue, Citi dans un rapport recent a estime que "le risque geopolitique pourrait se refroidir" vers la fin de l'annee, exerçant ainsi une certaine pression sur l'or meme si la dynamique de hausse au premier trimestre 2026 est toujours consideree comme solide.
