Recueillir des avis pour élaborer la loi sur les transactions de produits dérivés
Le matin du 20 mars à Hanoï, le ministère de l'Industrie et du Commerce a organisé une conférence de consultation politique sur le projet de loi sur les transactions de produits dérivés.
Prenant la parole lors de la cérémonie d'ouverture de la conférence, le vice-ministre de l'Industrie et du Commerce Nguyễn Sinh Nhật Tân a déclaré que la conférence était organisée sur la base des dispositions de la loi sur la promulgation de documents juridiques normatifs. Le ministère de l'Industrie et du Commerce a été chargé d'élaborer la loi sur les transactions de marchandises dérivant et ce projet de loi a été inclus dans le programme d'élaboration de lois et d'ordonnances de l'Assemblée nationale, qui devrait être adopté en 2026.
Actuellement, les activités d'achat et de vente de marchandises par le biais des bourses sont principalement régies par la loi sur le commerce de 2005 et les textes réglementaires, ne couvrant pas pleinement les caractéristiques spécifiques des transactions de produits dérivés. De nombreux contenus importants tels que la classification des instruments dérivés, le mécanisme de compensation et de règlement, la gestion des risques et la protection des investisseurs ne sont pas réglementés de manière uniforme et synchrone. La pratique du marché montre que la demande d'utilisation d'outils de prévention des risques augmente de plus en plus, dans un contexte de fortes fluctuations des prix mondiaux des matières premières", a déclaré le vice-ministre Tân.
Le vice-ministre a pris l'exemple du prix de l'or sur le marché international qui a atteint à un moment donné 5 600 USD/once, dépassant parfois 190 millions de VND/tael dans le pays; le prix de l'argent près de 108,6 USD/once, dépassant parfois 111 millions de VND/kg dans le pays; le prix de l'essence et du pétrole début mars 2026 a également enregistré une augmentation de plus de 20 à 30%, créant une forte pression sur la gestion macroéconomique. Ces développements montrent le rôle des instruments dérivés dans la gestion des risques de prix et la nécessité de former un marché de négociation moderne et transparent.
Dans le contexte où le Vietnam oriente le développement d'un centre financier international, parallèlement à la nécessité de former des bourses, des bureaux de transaction et de perfectionner les réglementations connexes, le ministère de l'Industrie et du Commerce a fait rapport et demandé au gouvernement l'autorisation d'élaborer la loi sur les transactions de produits dérivés.
Le projet de loi est élaboré sur la base de 6 grands groupes de politiques, axés sur l'amélioration du cadre juridique; l'organisation de l'infrastructure du marché; le développement de produits et la normalisation des règles de négociation; la gestion des risques, la surveillance du marché et la protection des investisseurs; le modèle de gestion de l'État; et la promotion de l'intégration internationale. Parmi ceux-ci, l'orientation générale est d'élaborer une loi dans le sens de la réglementation des principes et du cadre juridique fondamentaux, tout en chargeant le gouvernement de réglementer en détail afin d'assurer la flexibilité, la conformité avec la pratique et les pratiques internationales.
Inquiétudes dues au risque d'être considéré comme une perte de capital
Du côté des entreprises, les représentants du groupe pétrolier et gazier du Vietnam (Petrovietnam) estiment que le marché des marchandises, en particulier le pétrole et le gaz, a de nombreuses caractéristiques spécifiques à prendre en compte. Les produits pétroliers bruts sont très diversifiés en termes de types, la qualité n'est pas uniforme, ce qui entraîne des difficultés dans la normalisation et les transactions en bourse.
En outre, la participation à des instruments dérivés pour prévenir les risques pose encore de nombreux problèmes aux entreprises publiques. S'il n'y a pas de mécanisme approprié, les entreprises peuvent être hésitantes car le risque est évalué comme une perte de capital, tandis que les avantages de la couverture des risques ne sont pas pleinement reconnus.
En outre, le marché international a une très grande échelle de transactions, exigeant une capacité financière élevée, une gestion des risques et un traitement des litiges. Ce sont des facteurs auxquels les entreprises nationales ont besoin de temps pour s'adapter, tout en demandant le soutien du cadre politique.
Du point de vue d'un expert, le Dr Vo Tri Thanh - directeur de l'Institut de recherche sur la stratégie de marque et la compétitivité souligne que si le Vietnam s'oriente vers une économie de marché moderne, le développement complet des composantes du marché, y compris le marché des produits dérivés, est une exigence inévitable. Cependant, il s'agit d'un domaine d'intersection entre le commerce et la finance, il est donc nécessaire d'avoir un cadre juridique approprié, voire dépassant le champ d'application de la loi commerciale actuelle.
Cet expert estime également qu'il est nécessaire d'adopter une approche prudente mais sans délai, avec une feuille de route claire. La construction du marché doit s'accompagner d'une amélioration des capacités des acteurs participants, des entreprises aux organismes de gestion, ainsi que de l'amélioration des institutions de contrôle.
