Au cours de la semaine de négociation du 13 au 17 avril, le marché boursier vietnamien a enregistré une forte augmentation dès le début de la semaine. À la fin de la semaine, l'indice VN-Index a augmenté de 67,17 points, soit +3,84%, pour atteindre 1,817,17 points, enregistrant la quatrième semaine consécutive de reprise.
Le point culminant des actions VIC est en tête avec une augmentation de près de 25% et a contribué de manière significative à l'augmentation du VN-Index au cours de la semaine écoulée, dont deux séances les 15 et 16. Ces 4 actions ont atteint le plafond. Une autre action de Vingroup, VHM, figure également parmi les meilleures actions en hausse, bien que l'augmentation ne soit que la moitié de celle de VIC.
La liquidité de la semaine dernière n'a pas explosé comme prévu, mais elle n'est que de 6% inférieure à la moyenne sur 20 semaines. Plus précisément, le volume d'ordres appariés moyen hebdomadaire sur le HOSE a atteint 893 millions d'actions/séance, soit une baisse de seulement 2% par rapport à la semaine précédente, tandis que la valeur moyenne des transactions a atteint 25 152 milliards de VND/séance, soit une légère augmentation de plus de 3%.
Les investisseurs étrangers ont continué à avoir une semaine de ventes nettes de milliers de milliards de dongs, dont le grand couple VHM et FPT à lui seul a été vendu net à près de 5 000 milliards de dongs.
Selon le département de recherche de SHS (SHS Research), l'évaluation du marché boursier est revenue à un niveau raisonnable avec des perspectives à long terme. Cependant, la croissance à court terme n'est pas claire. Par conséquent, le marché a probablement besoin de plus de temps pour s'accumuler en attendant l'amélioration des fondamentaux.
SHS Research estime que le tableau macroéconomique du premier trimestre 2026 enregistre de nombreux points positifs mêlés à des défis. La croissance du PIB du premier trimestre a atteint 7,83%, ce qui montre que l'économie maintient une capacité d'absorption relativement bonne face aux chocs des conflits au Moyen-Orient. Cependant, dans un contexte où l'objectif de croissance pour l'ensemble de l'année est à deux chiffres, la pression sur les trois trimestres restants est importante.
Sur le marché monétaire, le taux de change USD/VND a subi une pression accrue à la fin du premier trimestre, reflétant un déficit commercial d'environ 0,53 milliard de dollars US. Dans le même temps, la pression de la mobilisation de capitaux dans le système bancaire est revenue lorsque les taux d'intérêt cotés ont atteint le seuil de 10 %/an - le niveau le plus élevé en 4 ans.
Selon SHS Research, le marché d'avril commence par des risques incertains tels que: les tensions géopolitiques mondiales s'étendent avec un nouveau point central au Moyen-Orient; la baisse de la croissance du crédit, l'augmentation des taux d'intérêt sur les dépôts et les prêts; le ratio d'encours des prêts sur marge à un niveau élevé, l'augmentation des taux de marge; la crise énergétique, l'augmentation de l'inflation, affectant la croissance économique...
Cependant, il existe encore de nombreux facteurs positifs. Tout d'abord, l'économie montre une bonne résistance, il y a une marge de manœuvre pour gérer la politique budgétaire afin de soutenir l'économie. La taille du marché après une période de baisse est à un niveau raisonnable si l'on considère le potentiel à long terme.
Fin mars 2026, la capitalisation boursière a atteint environ 386 milliards de dollars US (soit 75% du PIB 2025). Le VN-Index a un ratio P/E de 13,8 et un ratio P/E prévisionnel de 12,2, ce qui est considéré comme raisonnable par rapport aux perspectives à long terme et équivalent à la région.
SHS Research estime que la croissance à court terme n'est pas claire, tandis que le ratio E/P de 7,3% n'est pas suffisamment attractif par rapport aux taux d'intérêt d'épargne. Par conséquent, le marché a probablement besoin de plus de temps pour s'accumuler en attendant l'amélioration des fondamentaux.
En avril 2026, le marché suivra des informations telles que les résultats commerciaux du premier trimestre 2026, les informations sur l'évaluation à mi-parcours de la mise à niveau du FTSE et la pression inflationniste, l'augmentation des coûts affectant les entreprises et l'économie au deuxième trimestre.
SHS Research estime que le VN-Index fluctuera dans une fourchette étroite au-dessus de la zone de support autour de 1 600 points et de la zone de résistance autour de 1 750 points. Il est actuellement très difficile de rechercher de fortes opportunités de croissance dans un contexte où de nombreux facteurs de risque et d'incertitude dominent toujours le marché financier. SHS Research maintient une position neutre, en examinant avec prudence les opportunités d'investissement de valeur avec des taux de dividendes élevés, dans des entreprises de qualité.
