Le processus de vérification de la zone de sommet s'est clairement déroulé la semaine dernière lorsque le VN-Index a continuellement enregistré des séances de hausse et de baisse alternées.
La pression à la vente est apparue dès le début de la semaine, ce qui a fait reculer l'indice en dessous du seuil de 1 900 points, mais le soutien du groupe d'actions à forte capitalisation a aidé le marché à se redresser rapidement, établissant même un nouveau sommet historique autour du seuil de 1 925 points. Cependant, l'état de différenciation domine toujours dans un contexte où la liquidité n'est pas vraiment consensuelle, ce qui rend la dynamique de croissance instable.
Le VN-Index s'est corrigé à nouveau lors de la dernière séance de la semaine après avoir établi un nouveau sommet historique et terminé la semaine de négociation au seuil de 1,921,6 points. Cependant, pour l'ensemble de la semaine, le VN-Index a tout de même augmenté de 6,23 points (+0,33%).
En termes d'impact, GAS, BSR et GVR ont contribué le plus positivement lors de la dernière séance de la semaine en rapportant plus de 6 points de hausse pour le VN-Index. Au contraire, l'ajustement de VIC a enlevé près de 3 points, exerçant une pression importante sur l'indice général.
Les deux grands groupes de capitalisation, l'industrie et la finance, exercent également une pression considérable sur le marché, de nombreuses actions ayant baissé de plus de 1%. Dans le sens inverse, l'énergie et les équipements utilitaires ont mené le marché avec des augmentations respectives de 4,25% et 3%, notamment la dynamique de croissance exceptionnelle de BSR (+4,96%), PLX (+5,9%), GAS augmentant au plafond pendant de nombreuses séances.
Le marché boursier crée actuellement une sensation assez "confuse" pour beaucoup de gens. Le VN-Index se situe dans la zone des points élevés, à première vue, on pense que le marché est fort, mais en réalité, c'est principalement grâce à quelques grandes actions qui tirent les points. Et la plupart des actions à l'extérieur sont toujours dans la zone de prix bas, de nombreuses actions sont même autour du fond.
Selon l'évaluation des investisseurs, le marché manque encore de certains facteurs pour pouvoir rebondir plus fortement.
Premièrement, il doit y avoir un véritable relâchement, une séance de correction saine pour que les investisseurs ayant une faible psychologie vendent tout. Mais cette possibilité n'est pas trop élevée, car au cours de la période précédente, le marché n'a pas connu de forte hausse, pas de FOMO trop fort, donc le nombre de "sommets" n'est en fait pas élevé. Deuxièmement, le signal de creux du marché doit être plus clair. En fait, certaines actions ont commencé à montrer des signes de creux et les flux de trésorerie ont également commencé à revenir dans certains groupes sectoriels.
En termes de valorisation, le ratio P/E prévu du VN-Index est d'environ 13,4 fois, ce qui équivaut à la moyenne à long terme. Si l'on exclut le groupe d'actions Vingroup, un ratio P/E de 10,5 fois reste attrayant pour les investissements à moyen et long terme.
En mai, de nombreuses bonnes nouvelles sont apparues en continu, contribuant à améliorer l'attractivité du marché vietnamien pour les flux de capitaux internationaux, comme le fait que la société de notation de crédit réputée Moody's vient de relever la perspective de crédit national du Vietnam de "Stable" à "Proactif".
Dans le même temps, de nombreuses informations indiquent que le marché boursier vietnamien pourrait être inclus dans la liste de surveillance de MSCI lors de l'évaluation de juin 2026, car il a atteint 10/18 critères d'accès au marché et s'efforce activement d'améliorer les critères restants.
Pendant ce temps, les flux de trésorerie nationaux seront améliorés grâce à la levée partielle de la pression macroéconomique comme mentionné ci-dessus. De plus, si la circulaire 22/2019/TT-NHNN est modifiée, avec des réglementations et une feuille de route d'application raisonnables, cela pourrait également améliorer la liquidité du marché.
Concernant les perspectives du marché, selon l'évaluation du département d'analyse des investissements d'An Binh Securities Company, dans le scénario de base, on s'attend à ce que le marché évolue positivement en mai, l'indice VN-Index dépassera l'ancien sommet de 1 920 points. Ici, l'indice s'accumulera au-dessus du sommet avec un flux de trésorerie se propageant et une liquidité améliorée, renforçant la dynamique de croissance pour ensuite viser l'objectif le plus proche autour de la zone de 2 084 - 2 145 points.
Les entreprises ayant des perspectives de résultats commerciaux positifs, une structure financière saine, des dividendes élevés, une valorisation raisonnable et des actions prometteuses achetées par des capitaux étrangers lorsque le marché est reclassé... sont des actions notables.
Dans un scénario plus négatif, le VN-Index reviendra tester la zone de support de 1 750 à 1 800 points. Il pourrait s'agir de la zone d'évaluation de la force de la tendance à la hausse et pourrait être considéré comme une phase de retrait dans la tendance à la hausse.
