Sur le marché international, les indices boursiers viennent d'enregistrer une semaine positive en se dirigeant simultanément vers l'ancien sommet avant le déclenchement du conflit au Moyen-Orient; parmi lesquels, le S&P 500 et le Nikkei ont connu une percée pour dépasser ces sommets.
Le VN-Index a également suivi la même tendance en augmentant de 4,18% la semaine dernière pour atteindre le seuil de 1,822 point. La liquidité est restée relativement uniforme, avec une valeur de transaction moyenne sur 5 séances d'environ 29 000 milliards de VND, soit presque la même que la semaine précédente.
Bien qu'il y ait eu quatre semaines consécutives de hausse, l'élan de percée du marché n'est pas encore fort et le signal d'inversion à la hausse n'a pas encore été confirmé. Jusqu'à la fin de la semaine dernière, bien que le VN-Index se soit redressé de plus de 100 points depuis début avril 2026, il s'agit toujours d'une phase de hausse qui se concentre uniquement sur quelques groupes spécifiques, et qui ne provient pas du consensus de l'ensemble du marché.
La pression de prise de bénéfices et les fluctuations augmenteront probablement dans le groupe d'actions piliers qui a mené l'indice tout au long de la semaine dernière, tandis que les flux de trésorerie à court terme attendent toujours des signaux de reprise plus clairs d'autres grands groupes de capitalisation tels que la finance et la vente au détail.
Ce manque de diffusion rend plus difficile la recherche de profits, obligeant les flux de capitaux à court terme à fonctionner au ralenti au lieu de mener une tendance à la hausse durable, conduisant à une situation de "vert à l'extérieur, rouge à l'intérieur".
La société de valeurs mobilières Kafi estime qu'au début de la nouvelle semaine, le VN-Index continuera probablement à tester la zone de résistance avec des évolutions de hausse et de baisse entrelacées. La zone de résistance à surveiller du VN-Index se situe entre 1 850 et 1 920 points. Du côté du support, le seuil le plus proche est de 1 800 points; la zone de support pourrait s'étendre à 1 750-1 700 points si la pression de correction du groupe d'actions piliers devient plus forte.
Les analystes de la société de valeurs mobilières Yuanta estiment que, dans un contexte de pression accrue des facteurs externes, le marché boursier vietnamien reflète également clairement la prudence des flux de trésorerie.
L'augmentation des coûts de capital provenant des activités de marge est l'un des signes notables. Les taux d'intérêt des prêts sur marge dans les sociétés de valeurs mobilières ont tendance à augmenter légèrement en suivant la tendance des taux d'intérêt sur les dépôts. Avec le nouveau niveau de taux d'intérêt sur la marge (le niveau le plus élevé atteignant 14 %/an), les prêts ne sont plus bon marché. Lorsque l'ère de la "bon marché" se termine, l'augmentation des coûts de capital érode directement le pouvoir d'achat et modifie le goût du risque des investisseurs.
Plus remarquable encore, la liquidité a considérablement diminué. Au cours de la première quinzaine d'avril 2026, la liquidité de l'ensemble du marché est tombée à environ 20 000 milliards de VND/session, contre 30 000 milliards de VND/session en mars 2026.
La "rupture" d'environ 33% en termes d'échelle de transaction montre que l'acheteur s'est retiré à une position d'observation, tandis que le vendeur attend toujours des signaux plus clairs avant de prendre une décision de transaction importante.
La psychologie défensive envahit les groupes d'investisseurs. Les flux de capitaux des investisseurs individuels nationaux représentent en moyenne environ 80% du flux total de capitaux du marché boursier vietnamien. La baisse de la liquidité de l'ensemble du marché reflète en partie une psychologie plus hésitante et prudente du groupe de petits investisseurs qui sont sensibles aux nouvelles variables du marché. Pendant ce temps, les investisseurs étrangers continuent de maintenir une dynamique de vente nette, exerçant une forte pression sur le groupe d'actions à forte capitalisation", ont déclaré les experts de Yuanta.
La société de valeurs mobilières VCBS recommande que, dans le contexte de la pression de l'offre existante et du marché susceptible d'entrer dans des phases de fluctuation, les investisseurs doivent maintenir une psychologie prudente, ne pas décaisser pour acheter à la hausse pour les groupes d'actions qui ont connu une percée chaude ou qui se rapprochent d'une forte zone de résistance.
Les investisseurs doivent être patients afin de pouvoir décaisser partiellement lors des phases de correction dans les actions ayant de bonnes bases fondamentales et appartenant à des groupes sectoriels qui attirent les flux de trésorerie tels que la banque et la consommation.
