Le prix de l'or a enregistre sa plus forte baisse en plus de deux semaines jeudi, lorsque les incertitudes concernant le poste de direction de la Reserve federale americaine (Fed) ont affaibli la demande des investisseurs pour le metal precieux.
Pendant ce temps, l'argent a subi une forte chute apres que les autorites chinoises ont mis en œuvre une serie de mesures visant a refroidir la speculation sur le marche des contrats a terme.
Selon Kitco, le lingot d'or du week-end a parfois perdu jusqu'a 1,7% apres que le president americain Donald Trump a exprime son hesitation a nommer Kevin Hassett president de la Fed, ce qui a rendu le processus de recherche du successeur de Jerome Powell plus complexe.
M. Trump a declare vendredi que si M. Hassett quittait son poste actuel de directeur du Conseil economique national, le gouvernement perdrait l'un des « messagers economiques » les plus efficaces.
Ces declarations se sont rapidement repandues sur les marches financiers. Le dollar americain a reduit sa baisse precedente, tandis que les rendements des obligations du Tresor americain ont augmente, exerçant une pression sur l'or - un atout non rentable. Sur le marche des changes, les investisseurs ont abaisse leurs attentes quant a la reduction des taux d'interet de la Fed cette annee, ne pariant desormais plus que sur une probabilite plus faible de deux baisses, de 0,25 point de pourcentage a chaque fois.
Il est a noter que le prix de l'argent subit egalement une forte pression, chutant parfois jusqu'a 6% pour s'etablir autour de 89,95 dollars l'once, apres que les autorites chinoises ont mis en œuvre une serie de mesures visant a refroidir la speculation sur le marche interieur des contrats a terme.
La Bourse des marchandises a terme de Shanghai a reduit les limites d'ouverture de positions quotidiennes pour les contrats en argent apres une periode de fluctuations inhabituelles; en meme temps, l'agence de gestion a demande aux bourses de retirer les serveurs des traders a haute frequence du centre de donnees.
Ce resserrement ciblant directement la vague de speculation a fait grimper le prix de l'argent a un niveau record. "Bien que l'argent soit un sujet brûlant pour les investisseurs sur les reseaux sociaux occidentaux, le veritable moteur vient des speculateurs en Chine", a declare M. Ole Hansen, chef du departement de la strategie des matieres premieres chez Saxo Bank. "Nous le constatons par le volume de transactions explosif dans le groupe des metaux industriels et le grand ecart que les traders ici sont prets a payer pour l'argent par rapport au marche de Londres".
Les indicateurs techniques montrent qu'avant l'annonce du resserrement de la gestion, l'argent etait negocie de maniere significativement plus elevee que le nuage Ichimoku avec une dynamique tres forte. Le graphique de volume reflete egalement une activite de negociation rapide - la raison pour laquelle les autorites chinoises ont dû intervenir.
La pression opposee sur le groupe des metaux precieux montre que le tableau des investissements n'est pas simple. Avec l'or, les facteurs fondamentaux restent relativement favorables grace a l'instabilite geopolitique, a la tendance des banques centrales a diversifier les reserves hors du dollar americain et aux inquietudes concernant la durabilite budgetaire qui continuent de soulager la demande. Cependant, le catalyseur a court terme, la politique monetaire accommodante, s'affaiblit alors que les responsables de la Fed se montrent plus prudents.
Pour l'argent, les mesures de gestion de la Chine visant a traiter la speculation excessive font que le prix des contrats a terme s'ecarte des facteurs d'offre et de demande materiels. L'ecart que les investisseurs chinois sont prets a payer au-dessus du prix de livraison immediat a Londres est un signal indiquant que la position n'est pas durable et qu'elle doit etre ajustee.
Les deux metaux conservent des zones de support technique importantes, avec la ligne de base Ichimoku de l'or autour de 4 400 USD et la structure nuageuse de l'argent montrant la possibilite d'une force d'achat bas de gamme. Cependant, a court terme, on s'attend a ce que la Fed soit moins accommodante et que le resserrement de la gestion par la Chine puisse continuer a exercer une pression sur les prix.
Les investisseurs suivent de pres les prochains messages de la Fed ainsi que tous les nouveaux developpements dans le processus de recherche de dirigeants de banques centrales, considerant qu'il s'agit de facteurs cles qui dominent le marche des metaux precieux lors des prochaines seances.
L'impasse entre la pression politique necessitant une politique plus accommodante et l'approche de la Fed dependante des donnees determinera probablement si l'or peut reprendre sa dynamique de croissance en 2025 ou entrer dans une phase d'accumulation.
