Le marche des metaux precieux a considerablement change ces dernieres annees les facteurs d'offre et de demande de l'or de l'argent et du platine fluctuant en fonction des tensions geopolitiques et des tendances industrielles. Cependant selon les analystes de Saxo Bank les trois metaux jouent toujours un role important dans le portefeuille d'investissement.
Pendant des decennies ces biens ont joue un role de 'fence contre l'inflation de tremplin pendant les periodes de tension geopolitique et de pilier de la diversification'. Cependant ce role continue d'evoluer.
« Les banques centrales stockent toujours de l'or consolidant la position de l'or comme actif de reserve. Pendant ce temps la pression inflationniste reste inchangee et la demande d'argent et de platine se deplace progressivement vers l'utilisation industrielle en particulier dans l'energie solaire et les technologies propres » - ont-ils note.
Dans ce contexte il n'est pas suffisant d'appeler le metal precieux un « canal de refuge sûr ». La question la plus juste est : qu'est-ce qui est sûr avant cela et pendant combien de temps?
Saxo Bank considere l'or comme une mesure standard pour comparer tous les autres canaux de refuge.
Pendant des siecles l'or a preserve la valeur des actifs d'une maniere que peu d'actifs peuvent egaler en particulier pendant la periode de risque systemique. Contrairement a la plupart des marchandises l'or n'est pas consomme ou perdu - il est conserve. Cela a rendu l'or different. La fonction principale de l'or n'est pas l'industrie mais la monnaie' - ont estime les experts.
Actuellement les banques centrales mondiales detiennent plus de 36 700 tonnes d'or dont les plus grandes reserves appartiennent aux Etats-Unis a l'Allemagne et a la Chine. 'Cette quantite d'or represente environ 17 % du nombre total d'or jamais extrait. Pour de nombreux pays les reserves d'or sont une façon de diversifier a la fois de renforcer leur prestige financier et de se proteger des fluctuations monetaires ou des chocs geopolitiques. C'est aussi la raison pour laquelle la demande d'or des banques centrale
Pour les investisseurs individuels l'or a generalement la meilleure efficacite lorsque les taux d'interet reels sont faibles ou negatifs lorsque la monnaie legale est sous pression et perd de sa valeur ou lorsque le marche chute fortement. Son role de barriere contre l'inflation a court terme suscite encore de nombreux debats mais a long terme l'or maintient toujours son pouvoir d'achat a travers les cycles d'inflation' - ont ecrit les experts.
Pendant ce temps les experts de Saxo estiment que l'argent harmonise le role d'abri et l'usage industriel specifique.
« L'or combine deux histoires d'investissement : un lieu de conservation de la valeur et des biens industriels. Ce double role apporte de la flexibilite - a la fois un outil de defense lorsque le marche fluctue et un potentiel d'augmentation des prix pendant la periode d'expansion economique. Cette polyvalence le rend plus complexe et plus volatile que l'or ».
Ils ont declare que plus de 50 % de la demande mondiale d'argent provient du secteur industriel. 'Ce point particulier rend l'argent moins coherent que l'or en tant que refuge mais plus sensible aux periodes de reinflation ou d'inflation due a la croissance. L'argent peut surpasser lorsque le risque diminue mais aussi souvent reculer si la demande industrielle s'affaiblit.
Un prix inferieur a l'once d'argent aide egalement les investisseurs individuels a y acceder facilement tandis que les fonds ETF en argent et les contrats a terme maintiennent une liquidite elevee pour les provisions importantes ou a court terme.
Pour sa part le platine est etroitement lie aux applications de haute technologie.
Le platine se distingue par sa rarete et son importance industrielle. Il est beaucoup plus rare que l'or ou l'argent et est principalement extrait en Afrique du Sud en Russie. Cette concentration geographique rend l'approvisionnement facilement interrompu meme si les sanctions contre le metal de base russe ne sont pas considerees comme ayant un impact important sur le marche du platine a court terme' a declare Saxo Bank.
Contrairement a l'or le prix du platine est principalement affecte par la demande industrielle. 'Environ 40 % de la demande mondiale de platine provient de l'industrie automobile ou elle est essentielle pour produire des filtres a emission pour les voitures a moteur a combustion interne. De plus le platine est utilise dans le raffinage du petrole les equipements medicaux et a un potentiel d'application dans la technologie des piles a combustible a hydrogene bien que le niveau d'impact soit modeste en raison du rythme de mise en œuvre plus lent que
En ce qui concerne l'allocation des capitaux d'investissement Saxo Bank recommande aux investisseurs de consacrer environ 2 a 5 % de leurs actifs totaux a un portefeuille d'investissement prudent dont la majeure partie est de l'or. Pour les portefeuilles plus equilibres ou sensibles a l'inflation la proportion peut augmenter d'environ 10 % en particulier en periode d'instabilite monetaire ou lorsque la valeur de la monnaie diminue.
