Le prix de l'or a perdu le seuil psychologique de 4 000 USD/once, tandis que l'argent est tombé en dessous de 60 USD/once, ce qui a rendu le sentiment sur le marché des métaux précieux pessimiste. Cependant, selon Saxo Bank, bien que l'or subisse toujours une forte pression à court terme, les facteurs fondamentaux défavorables s'affaiblissent progressivement, ouvrant des opportunités pour que le marché se stabilise à nouveau.
Dans un nouveau rapport publié, M. Ole Hansen - responsable de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank - estime que la forte hausse du dollar américain et la position ferme de la Réserve fédérale américaine (Fed) après la réunion de la semaine dernière restent les deux principaux obstacles au prix de l'or.
Selon lui, les investisseurs choisissent actuellement principalement de réduire la pondération ou de retirer des capitaux du marché des métaux précieux.
En termes de rendement total, le prix de l'or a actuellement baissé de 8,4% depuis le début de l'année, mais reste supérieur de 18,5% à la même période de l'année précédente. Pendant ce temps, l'argent subit une pression plus forte avec une baisse de 19% depuis le début de l'année, bien qu'il ait encore augmenté d'environ 56% au cours des 12 derniers mois.
M. Hansen estime que la dernière baisse provient principalement de la forte hausse du dollar américain.
Le billet vert a augmenté de manière continue pendant une semaine et a atteint son plus haut niveau en 13 mois. Le principal moteur vient du message "colibri" de la Fed, qui a accru les attentes selon lesquelles la banque centrale américaine pourrait continuer à relever ses taux d'intérêt d'ici la fin de l'année.
Pour les actifs non rentables tels que l'or et l'argent, les perspectives de taux d'intérêt élevés signifient une augmentation du coût des opportunités de détention, tandis que la confiance des investisseurs est déjà assez fragile.
Selon un expert de Saxo Bank, le fait que le prix de l'or ait franchi le seuil de 4 000 USD/once pourrait entraîner une nouvelle vague de ventes à perte. Depuis le sommet historique de plus de 5 600 USD/once établi en janvier, le métal précieux s'est ajusté d'environ 26%.
La rupture du seuil de soutien technique continue d'affaiblir le sentiment du marché, obligeant de nombreux investisseurs à réduire leurs positions, bien que le contexte macroéconomique fondamental de la semaine dernière ait commencé à devenir moins défavorable", a déclaré M. Hansen.
Cependant, cet expert estime également que certains facteurs qui ont autrefois exercé une pression sur l'or inversent progressivement la tendance.
Il est à noter que la chute des prix du pétrole a contribué à refroidir les craintes d'inflation, réduisant ainsi la pression exercée sur la Fed pour qu'elle continue à resserrer sa politique monétaire. Cette tendance s'est reflétée sur le marché des contrats à terme sur les taux d'intérêt, lorsque les attentes concernant les prochaines hausses de taux d'intérêt ont commencé à diminuer, tandis que les rendements des obligations d'État américaines à long terme ont également baissé.
En outre, les grandes banques chinoises resserrent simultanément les activités de négociation des métaux précieux des investisseurs individuels après une période de fortes fluctuations. Des mesures telles que l'arrêt de l'ouverture de nouveaux comptes, l'arrêt des services de négociation intermédiaire et l'augmentation des exigences de dépôt devraient limiter les activités spéculatives utilisant des leviers élevés.
Selon M. Hansen, en termes de fondamentaux, l'environnement pour le marché de l'or devient en fait moins défavorable qu'il n'y a une semaine.
Cependant, pour que le prix de l'or puisse retrouver sa dynamique de croissance, le marché doit assister à un ralentissement des sorties de capitaux des fonds ETF aurifères, tandis que le dollar américain perd progressivement sa dynamique de croissance.
Jusqu'à ce que ces choses se produisent, le prix de l'or et des métaux précieux sera probablement toujours principalement affecté par les activités de positionnement des investisseurs et les signaux techniques plutôt que par les facteurs fondamentaux", a estimé M. Hansen.
