Le prix de l'or est tombé en dessous du seuil de 4 000 dollars l'once pour la première fois depuis novembre de l'année dernière, car les perspectives de taux d'intérêt plus élevés aux États-Unis et la forte hausse du dollar américain ont fait que le cycle haussier de près de trois ans du métal précieux s'est stabilisé.
Au cours de la séance de négociation, le prix de l'or a chuté à un moment donné de 3,8%, tombant en dessous de 3 960 USD/once. Pendant ce temps, le prix de l'argent est également tombé en dessous du seuil de 60 USD/once pour la première fois depuis décembre.
Le dollar américain reste le facteur qui exerce le plus de pression sur le marché des métaux précieux. L'indice de force du billet vert a augmenté de près de 1% cette semaine seulement, ce qui rend l'or et l'argent plus chers pour les investisseurs détenant d'autres devises.
M. Darwei Kung - responsable des matières premières chez DWS Group - estime que le marché de l'or réagit actuellement presque entièrement aux attentes concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed).
Le prix de l'or fluctue principalement en fonction des attentes du marché selon lesquelles les taux d'intérêt aux États-Unis continueront d'augmenter", a-t-il déclaré.
Selon M. Kung, le fait que le président de la Fed, Kevin Warsh, ait souligné à plusieurs reprises l'objectif de maîtriser l'inflation a renforcé les attentes selon lesquelles la Fed maintiendrait une position ferme à plus long terme.
Les perspectives d'une politique monétaire restrictive ont stimulé la hausse du dollar américain, ce qui a exercé une pression supplémentaire sur l'or. Par ailleurs, les fonds d'investissement à la hausse ont également continué à maintenir des positions de vente, ce qui a renforcé la baisse du métal précieux.
Après trois années consécutives de croissance à deux chiffres, le prix de l'or a plus que doublé grâce aux fortes achats des banques centrales, des fonds d'investissement et des investisseurs individuels.
Cependant, la dynamique de hausse a commencé à s'affaiblir à la fin du mois de janvier, juste après que l'or ait atteint un niveau record de près de 5 600 dollars l'once.
Fin juin, le prix de l'or avait baissé de plus de 20% par rapport à son sommet historique - un seuil souvent considéré comme un signe que le marché entre dans une phase de "bear market" (marché baissier).
Selon les analystes, l'une des principales raisons de la pression exercée sur l'or est la forte hausse des prix de l'énergie ces derniers temps.
Les coûts énergétiques élevés ont accru la pression inflationniste, obligeant le marché à ajuster ses attentes dans le sens où la Fed continuera d'augmenter les taux d'intérêt. Cela réduit l'attrait de l'or par rapport aux actifs rentables tels que les obligations d'État américaines.
Au cours de la semaine écoulée, de nombreuses grandes banques d'investissement ont simultanément abaissé leurs prévisions de prix de l'or.
Bien que les nouvelles prévisions soient toujours supérieures aux prix actuels, ces organisations sont toutes devenues beaucoup plus prudentes qu'auparavant.
Goldman Sachs a réduit de 500 dollars ses prévisions de fin d'année, et s'attend actuellement à ce que le prix de l'or atteigne environ 4 900 dollars l'once.
Pendant ce temps, Deutsche Bank a abaissé de 17% sa prévision du prix de l'or pour le quatrième trimestre.
Selon Deutsche Bank, l'une des raisons pour lesquelles les perspectives à court terme deviennent moins positives est que les flux de capitaux continuent de se retirer des fonds ETF garantis par de l'or.
Cette banque estime que la demande des fonds ETF - qui sont la source de soutien traditionnelle du marché - est actuellement "clairement absente".
En outre, le fait que le prix de l'or en Chine se négocie à un niveau inférieur au prix du Comex montre également que la demande d'importation pourrait difficilement devenir un moteur de soutien au marché à court terme.
Malgré cela, les experts voient toujours un point positif important.
Selon DWS Group, la demande d'achat d'or des banques centrales reste très forte.
Au premier trimestre de cette année, la quantité d'or ajoutée aux réserves par les banques centrales a atteint son rythme le plus élevé depuis plus d'un an. Les enquêtes montrent également que de nombreuses banques centrales prévoient de continuer à augmenter la part de l'or dans les réserves de change.
M. Darwei Kung prévoit que cette année continuera d'être une année animée pour les activités d'achat d'or des banques centrales.
Selon lui, de nombreux pays, en particulier la Chine et la Russie, ont toujours besoin de diversifier leurs actifs de réserve et de réduire leur dépendance au dollar américain. Cette tendance devrait continuer à soutenir le prix de l'or à long terme, même si le marché subit encore la pression des taux d'intérêt élevés et d'un dollar américain fort à court terme.
