La forte correction du prix de l'or depuis le début de l'année n'est pas suffisante pour modifier les perspectives à long terme du métal précieux. Dans le dernier rapport de recherche, le département d'analyse et de recherche stratégique approfondie de la banque d'investissement JPMorgan Chase (J.P. Morgan Global Research) continue de maintenir un point de vue positif, estimant que les moteurs qui ont autrefois porté l'or à des niveaux records sont toujours présents et pourraient continuer à soutenir le marché dans les années à venir.
Cette banque prévoit que le prix moyen de l'or pourrait atteindre environ 6 000 USD/once au quatrième trimestre 2026 et viser 6 300 USD/once d'ici la fin de 2027.
Selon J.P. Morgan, la récente baisse de prix reflète principalement un changement dans les attentes concernant la politique monétaire américaine après que la Fed a émis des signaux plus durs, plutôt qu'en raison de l'affaiblissement des facteurs fondamentaux.
J.P. Morgan estime que la force d'achat des banques centrales reste le pilier le plus important du marché de l'or. Dans un contexte où de nombreuses économies continuent de diversifier leurs réserves de change et de réduire leur dépendance au dollar américain, la demande d'achat d'or du secteur officiel devrait se maintenir à un niveau élevé à moyen et long terme.
En outre, la banque estime que les flux de capitaux d'investissement pourraient également s'améliorer lorsque le cycle des taux d'intérêt se stabilisera progressivement. Si le dollar américain est moins volatil et que les attentes concernant la politique monétaire se refroidissent, la demande de détention d'or en tant qu'actif de défense devrait se redresser.
D'un point de vue macroéconomique, J.P. Morgan estime que les facteurs qui ont autrefois stimulé fortement le prix de l'or ces derniers temps n'ont pas changé de manière significative. Le déficit budgétaire important des États-Unis, la tendance à l'expansion des dépenses budgétaires, le fardeau de la dette publique, les risques géopolitiques et le processus de diversification des réserves des banques centrales continuent de jeter les bases de la tendance à la hausse des métaux précieux.
Le rapport indique également que l'évolution du dollar américain restera une variable importante pour le marché de l'or. Dans le scénario de base, le billet vert devrait se stabiliser progressivement au cours des 6 à 12 prochains mois, à mesure que l'économie américaine et les grandes économies entrent dans une phase d'équilibre plus important, réduisant ainsi la pression sur le prix de l'or.
Sur la base des facteurs ci-dessus, J.P. Morgan estime que la récente correction peut être considérée comme une phase de réévaluation du marché plutôt que comme un signe de fin du cycle haussier. Selon cette banque, lorsque l'instabilité de la politique monétaire s'apaisera progressivement, les moteurs structurels continueront de jouer un rôle de premier plan dans la tendance du prix de l'or à long terme.
