Le prix de l'or a clôturé une semaine de négociation volatile lorsque la pression des perspectives de taux d'intérêt élevés de la Réserve fédérale américaine (Fed) a continué de submerger les facteurs de soutien traditionnels, incitant le métal précieux à se diriger vers une troisième semaine de baisse consécutive.
En début de semaine, le prix de l'or avait maintenu le seuil de support important de 4 000 USD/once et a fortement rebondi au-dessus de 4 300 USD/once. La dynamique de hausse s'est maintenue jusqu'avant la réunion de politique monétaire de la Fed, lorsque le prix de l'or au comptant a atteint à un moment donné 4 381,83 USD/once - le niveau le plus élevé de la semaine.
Cependant, la situation a rapidement changé après que la Fed a maintenu les taux d'intérêt inchangés mais a émis des signaux plus durs sur l'inflation. Les nouvelles prévisions économiques montrent que de plus en plus de responsables de la Fed soutiennent la possibilité d'augmenter les taux d'intérêt avant la fin de l'année.
Parallèlement, le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, a souligné que la priorité absolue de la banque centrale américaine est d'assurer la stabilité des prix.
La bonne façon de gérer la politique monétaire est de remplir la tâche confiée par le Congrès, qui est d'assurer la stabilité des prix", a déclaré M. Warsh.
Ce message a fait grimper fortement le dollar américain et augmenter les rendements obligataires américains, exerçant une pression considérable sur l'or. À la fin de la semaine, le prix de l'or au comptant est tombé à environ 4 160 dollars l'once, soit près de 5% de moins que le sommet établi en milieu de semaine.
M. Ole Hansen, responsable de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank, estime que le marché de l'or est en train de tomber dans un état de manque d'orientation claire après une forte vente massive.
Le sentiment des investisseurs ne peut pas s'améliorer de manière significative tant que l'évolution des prix ne sera pas réellement positive. Actuellement, la moyenne mobile à 200 jours reste un seuil technique important. Le prix de l'or est nettement inférieur à ce seuil, ce qui fait que de nombreux investisseurs à tendance ne sont pas prêts à revenir sur le marché", a-t-il déclaré.
Selon M. Hansen, le plus important en ce moment est que l'or continue de maintenir la zone de support de 4 000 USD/once.
Si ce seuil est défendu avec succès, le marché peut considérer la récente baisse comme une correction relativement superficielle dans la tendance haussière à long terme qui a commencé en 2022 et a atteint un sommet historique en janvier de cette année", a-t-il estimé.
Outre l'impact de la Fed, le marché a également enregistré des signaux plus positifs pour l'offre mondiale d'énergie, car les transports via le détroit d'Ormuz se rétablissent progressivement.
Cependant, selon de nombreux experts, la pression inflationniste n'a pas encore complètement disparu car le processus de rétablissement des flux de pétrole et de gaz naturel liquéfié à la normale pourrait prendre plusieurs mois. Cela incite les banques centrales à maintenir une position prudente sur les taux d'intérêt.
M. Christopher Wong, stratège chez OCBC, estime que la reprise des opérations de transport via le détroit d'Ormuz est un facteur positif pour l'or, mais qu'elle est toujours éclipsée par la perspective que la Fed continue de resserrer sa politique monétaire.
Historiquement, l'or a souvent mal fonctionné pendant la période où le marché se préparait à une première vague d'augmentations de taux d'intérêt", a déclaré M. Wong.
Pendant ce temps, M. Simon-Peter Massabni - responsable du développement commercial chez XS. com - estime que l'or est coincé entre deux forces opposées.
D'un côté, le dollar américain se renforce, les rendements obligataires américains augmentent et la politique monétaire dure de la Fed. De l'autre côté, l'inflation persistante, l'instabilité économique mondiale et la demande de réserves d'or des banques centrales. Ces facteurs créent toujours un soutien fondamental pour l'or", a-t-il déclaré.
Selon M. Massabni, le marché de l'or dans les temps à venir pourrait connaître des fluctuations plus importantes que la formation d'une tendance claire.
D'un point de vue plus prudent, M. David Morrison - analyste principal chez Trade Nation - estime que le risque de baisse des prix prévaut toujours.
Il est actuellement très difficile de prévoir la prochaine orientation de l'or, en particulier dans le contexte d'une forte hausse du dollar américain. L'impact de la position ferme de la Fed est supérieur aux facteurs de soutien au marché de l'or", a-t-il déclaré.
Partageant le même point de vue, M. Kevin Grady - président de Phoenix Futures and Options - estime que l'or pourrait continuer à tester à nouveau la zone de support de 4 000 USD/once s'il n'y a pas de force d'achat suffisamment forte.
Je pense que le marché pourrait tout à fait revenir pour tester la zone creuse récente. Le volume des transactions est encore assez faible et ne montre pas encore de nouveaux flux de capitaux qui reviennent fortement", a-t-il déclaré.
Selon l'enquête hebdomadaire sur l'or de Kitco News, 70% des experts de Wall Street prévoient que le prix de l'or baissera la semaine prochaine, seulement 10% pensent que le prix augmentera et 20% estiment que le marché restera stable.
La semaine prochaine, les investisseurs continueront de suivre les données économiques importantes des États-Unis telles que le PIB du premier trimestre, l'indice des dépenses des consommateurs individuels (PCE) et les enquêtes PMI sur la production et les services. Les experts estiment qu'après que la Fed aura émis des signaux plus durs sur l'inflation, le marché de l'or sera particulièrement sensible aux nouvelles données économiques.
Malgré cela, de nombreuses institutions financières maintiennent une position positive à l'égard de l'or à long terme. M. Sameer Samana - responsable de la stratégie des actions mondiales et des actifs réels chez Wells Fargo - estime que même si l'or chute en dessous de 4 000 USD/once, il n'y a plus beaucoup de marge de baisse.
Pour que l'or perde réellement de son attrait, les pays du monde doivent contrôler les déficits budgétaires et maintenir la stabilité des prix pendant une longue période. Actuellement, cela ne s'est pas produit", a-t-il déclaré.
