Les experts en analyse des metaux precieux chez Heraeus estiment que bien que l'or n'ait plus fortement augmente depuis son sommet d'avril la demande des banques centrales maintient toujours le prix de l'or a un niveau eleve tandis que les flux de capitaux vers les fonds ETF montrent que les investisseurs s'attendent a ce que le prix de l'argent continue d'augmenter. En particulier le platine apres une augmentation rapide recemment pourrait avoir atteint un sommet a court terme.
Dans le dernier rapport mis a jour les experts indiquent que les banques centrales jouent toujours un role de « soutien » solide pour la demande d'or.
En mai 2025 les banques centrales ont achete 20 tonnes d'or nets. Le Kazakhstan la Turquie et la Pologne sont les pays leaders en termes de volume d'achat. Bien que le rythme des achats ait quelque peu ralenti la psychologie reste tres optimiste - 95 % des banques centrales interrogees s'attendent a ce que les reserves mondiales d'or continuent d'augmenter et 43 % prevoient d'augmenter leurs propres reserves a un niveau record.
Cela reflete un deplacement structurel dans la gestion des reserves avec une tendance a la diversification du dollar americain et a l'augmentation du role de l'or comme barriere contre les risques geopolitiques et l'inflation' - indique le rapport.
Au cours des trois dernieres annees les banques centrales ont ajoute plus de 1 000 tonnes d'or par an depassant de loin la moyenne a long terme. Les experts estiment : 'C'est peut-etre l'un des facteurs qui stimulent le prix de l'or meme lorsque la correlation entre l'or et d'autres actifs est rompue.
Par exemple l'or et les rendements des obligations d'Etat americaines a 10 ans avaient une forte correlation positive jusqu'a ce que les banques centrales commencent a intensifier leurs achats. Au cours des 18 derniers mois les rendements obligataires ont fluctue principalement entre 3 % et 5 % tandis que le prix de l'or est passe de 2 000 USD/once a environ 3 400 USD/once.
En ce qui concerne l'argent les analystes Heraeus estiment que les investisseurs voient toujours de la valeur dans ce metal. 'De debut juin au 4 juillet le flux de capitaux nets vers les fonds ETF en argent a atteint 990 tonnes. La majeure partie du flux de capitaux provient de la hausse des prix au cours du premier semestre (+509 tonnes) puis des transactions opportunes lorsque le prix de l'argent s'est stabilise au-dessus du seuil de 36 USD/once.
Du 14 juin a aujourd'hui 426 tonnes supplementaires ont ete investies nets dans des fonds ETF en argent. Ainsi en un mois seulement ce volume d'investissement a represente plus de 50 % du volume total des flux de capitaux nets depuis le debut de l'annee a ce jour. Grace a cela le volume total d'argent detenu par les fonds a atteint plus de 24 000 tonnes - le niveau le plus eleve depuis août 2022' - indique le rapport.
A la fin de la semaine derniere l'actif total des fonds ETF en argent a atteint 25 8 milliards de dollars US. « L'argent est toujours base par rapport a l'or (le ratio or/argent est de 90 3 %). Si le prix de l'argent continue d'augmenter les flux de capitaux ETF pourraient continuer a s'infiltrer lorsque les investisseurs parient que ce taux reviendra a la moyenne sur 10 ans de 80 2 » - ont declare les experts.
En ce qui concerne le platine Heraeus a declare que les fabricants cherchaient a reduire les coûts pour augmenter leurs benefices.
La semaine derniere Impala Platinum a officiellement fusionne les activites d'Impala et Royal Bafokeng Platinum (RBP) en Afrique du Sud apres l'acquisition de RBP en 2023. L'objectif est de profiter efficacement des deux mines frontalieres pour reduire les coûts de production.
Au second semestre 2024 les axes d'exploitation de RBP ont realise des benefices grace a une reduction des coûts de 2 % par rapport a la meme periode grace au controle des coûts et a la restructuration du travail. Chez Impala les coûts de main-d'œuvre inferieurs a la moyenne ont egalement contribue a controler les coûts meme si l'inflation dans le secteur de l'exploitation a toujours entraîne une augmentation des coûts totaux par rapport a l'annee precedente' indique le rapport.
Avec l'emplacement adjacent des deux zones minieres une exploitation plus optimale et un melange de minerai plus efficace au stade de l'extraction de minerai pourrait contribuer a reduire les coûts. « L'augmentation recente des prix des gisements de metaux du groupe platine en Afrique du Sud contribue egalement a ameliorer les benefices a court terme et a reduire la pression sur les mines les plus coûteuses ».
Le palladium a augmente de prix pendant 5 semaines consecutives et la semaine derniere a atteint son plus haut niveau de cloture lors de cette reprise - 1 394 USD/once. « La fluctuation des prix est assez volatile parfois oscillant jusqu'a 50 USD/once dans la journee. L'indicateur RSI montre des signes de differenciation avec le prix ce qui montre la possibilite que le marche entre dans une phase d'accumulation prolongee apres une forte hausse » - indique le rapport.
