Le prix de l'or mondial a continué de maintenir une forte dynamique de croissance lors de la première séance de bourse de la semaine, après avoir établi son plus haut niveau en plus de 3 mois. La force d'achat s'est renforcée lorsque le dollar américain s'est affaibli, les rendements obligataires américains ont diminué et les flux de capitaux investis dans l'or ont fortement augmenté.
À 9h19 heure vietnamienne, le prix de l'or au comptant a augmenté de 0,73% pour atteindre 4 649,24 USD/once. Pendant ce temps, le contrat à terme sur l'or pour livraison en décembre sur le marché américain a augmenté de 8,96 USD, soit 0,19%.
Cette évolution s'est poursuivie par une forte séance de hausse le 24 août. Selon les données du marché, le prix de l'or au comptant a parfois bondi à 4 680,70 USD/once - le niveau le plus élevé depuis le 14 mai - avant de réduire sa dynamique de hausse et de clôturer la séance à 4 639,49 USD/once, en hausse de 0,8%. Le contrat à terme sur l'or pour livraison en décembre a clôturé la séance à 4 697,80 USD/once, en hausse de 0,4%.
La hausse de l'or est soutenue par une combinaison de facteurs fondamentaux et techniques. Après avoir augmenté de plus de 5% la semaine dernière, le prix de l'or a dépassé la moyenne mobile sur 200 jours au cours de la semaine se terminant le 23 août, renforçant un signal positif pour la tendance des prix.
M. Jim Wyckoff - analyste de marché chez la célèbre société de commerce de métaux précieux et de pièces de monnaie rare aux États-Unis (American Gold Exchange) - estime que les facteurs fondamentaux et techniques créent ensemble un environnement favorable à l'or. Selon lui, s'il n'y a pas de signal d'inversion technique, la tendance dominante de l'or dans les semaines à venir pourrait continuer à être latérale à la hausse.
L'un des moteurs importants du marché de l'or actuel est la décision du département du Trésor américain de racheter des obligations d'État à long terme. Ce plan a contribué à faire chuter le dollar américain à un niveau bas pendant de nombreux mois, rendant ainsi l'or - qui est évalué en billets verts - plus attractif pour les investisseurs détenant d'autres devises.
Auparavant, le prix de l'or avait fortement augmenté après que le département du Trésor américain a annoncé son intention d'augmenter l'ampleur des rachats d'obligations à long terme. Cette décision a entraîné une baisse des rendements des obligations américaines, en particulier à long terme, et a suscité des débats sur la santé budgétaire et le fardeau de la dette de la plus grande économie du monde.
Les flux de trésorerie vers les fonds ETF d'or montrent également un retour notable des investisseurs. Selon le World Gold Council (WGC), les fonds ETF garantis par de l'or ont attiré un capital équivalent à 46,7 tonnes d'or la semaine dernière, d'une valeur d'environ 6,4 milliards de dollars. Il s'agit de la semaine avec le plus grand flux d'or net en 10 mois, avec les fonds cotés en Amérique du Nord et en Europe en tête des flux de trésorerie.
Cette tendance se produit dans un contexte où de nombreuses banques centrales mondiales augmentent le rôle de l'or dans leurs portefeuilles de réserves, par rapport aux obligations d'État américaines. La diversification des actifs de réserve devient l'un des facteurs fondamentaux soutenant la demande d'or à moyen et long terme.
Par ailleurs, le marché se tourne vers les données économiques américaines publiées cette semaine. L'indice des prix à la consommation (PCE) de juillet - une mesure de l'inflation qui intéresse particulièrement la Réserve fédérale américaine (Fed) - donnera un signal supplémentaire sur les perspectives de politique monétaire.
Le discours du président de la Fed, Kevin Warsh, lors de la conférence de Jackson Hole à la fin de la semaine a également été suivi de près par les investisseurs. Tout signal concernant la feuille de route des taux d'intérêt de la Fed pourrait avoir un impact direct sur le dollar américain, les rendements obligataires et, par conséquent, sur le prix de l'or.
Pendant ce temps, les développements géopolitiques continuent de créer des facteurs supplémentaires pour soutenir la demande de biens refuges. L'administration du président Donald Trump a annoncé l'extension des sanctions secondaires aux entités et aux pays qui maintiennent des activités commerciales avec l'Iran.
Malgré cela, la hausse de l'or reste confrontée à certains risques. Si les rendements des obligations américaines remontent ou si les données sur l'inflation resserrent les attentes concernant la politique monétaire, une pression de prise de bénéfices pourrait apparaître après une forte hausse.
Sur le marché des métaux précieux, le prix de l'argent au comptant le matin du 25 août a baissé de 0,96%, à 68,29 USD/once. Le prix du platine a baissé de 0,14%, à 1 877,90 USD/once, tandis que le palladium a baissé de 0,20%, à 1 357 USD/once.
Actuellement, l'or se distingue des autres métaux précieux en bénéficiant à la fois d'un dollar américain affaibli et du soutien des flux de trésorerie ETF et de la demande de diversification des réserves des banques centrales. Le maintien du prix de l'or dans la zone supérieure de 4 600 USD/once après une forte percée ouvre la possibilité que le marché continue de se diriger vers des zones de prix plus élevées, même si l'évolution de l'inflation et la politique de la Fed dans les prochains jours seront un test important pour cette dynamique de hausse.
