Le prix de l'or pourrait atteindre 5 000 dollars l'once au troisieme trimestre 2026, et dans un scenario d'instabilite politique ou economique autour de l'escalade des elections de mi-mandat americaines, ce metal precieux pourrait meme atteindre 5 400 dollars l'once. C'est l'avis des strateges en matieres premieres chez UBS - un groupe financier et bancaire multinational suisse, l'un des plus grands au monde.
Dans un nouveau rapport publie, la banque suisse a declare avoir releve l'objectif du prix de l'or a 5 000 USD/once pour les trois premiers trimestres de 2026. Ensuite, UBS prevoit que le prix de l'or se relevera a 4 800 USD/once d'ici la fin de 2026 - soit 500 USD de plus que la prevision precedente de 4 300 USD/once.
UBS estime que la demande d'or augmentera regulierement en 2026, soutenue par les faibles taux d'interet reels, les preoccupations economiques mondiales prolongees, ainsi que l'instabilite politique interieure aux Etats-Unis - en particulier liee aux elections de mi-parcours et a l'augmentation des pressions budgetaires.
Si les risques politiques ou financiers augmentent, le prix de l'or pourrait grimper jusqu'a 5 400 USD/once (precedemment prevu a 4 900 USD/once)", ont ecrit les strateges d'UBS.
Le 27 novembre, UBS a estime que la demande d'or augmenterait encore fortement dans les temps a venir, grace aux reductions de taux d'interet, a la baisse des rendements obligataires, aux defis budgetaires et a l'instabilite politique aux Etats-Unis.
Le prix de l'or s'est recemment redresse d'une partie de la baisse de fin octobre et nous nous attendons a ce que la demande accrue continue de soutenir la hausse des prix", a declare le bureau du directeur des investissements d'UBS. "Le fait que la Reserve federale americaine (Fed) continue de baisser les taux d'interet, les taux d'interet reels sont plus bas, les risques financiers augmentent, ainsi que les changements dans l'environnement politique interieur americain prolongeront la forte tendance a l'achat des banques centrales et des investisseurs".
Auparavant, le 20 novembre, UBS avait releve son objectif de prix de l'or au milieu de l'annee 2026 a 4 500 USD/once, contre 4 200 USD/once. La banque a egalement releve le scenario de forte hausse a 4 900 USD/once si des risques politiques et financiers se produisaient, tout en maintenant le scenario de baisse a 3 700 USD/once.
Selon UBS, la deterioration des perspectives budgetaires americaines continuera de soutenir les activites d'achat d'or des banques centrales et des investisseurs, tout en prevoyant que les flux de capitaux vers les fonds ETF en or se maintiendront fortement en 2026.
Dans le sens inverse, UBS met en garde contre le risque que la Fed revienne a une position de "colibri" et la possibilite que la banque centrale vende de l'or restent des defis majeurs pour le scenario de hausse des prix.
Le 3 novembre, UBS a estime que l'ajustement du marche de l'or n'etait que temporaire, avec un scenario de hausse promu par le risque geopolitique ou l'augmentation des fluctuations du marche.
L'ajustement attendu depuis longtemps s'est temporairement arrete", a ecrit UBS dans une note de recherche. "Outre les facteurs techniques, nous ne voyons aucune raison fondamentale pour cette vague de ventes massives".
UBS a egalement note que la baisse de la dynamique des prix a declenche la deuxieme vague de baisse de la position ouverte sur le marche des contrats a terme, mais a souligne que la demande de base reste tres forte.
Les analystes citant le rapport sur la tendance de la demande d'or au troisieme trimestre du Conseil mondial de l'or montrent que l'activite d'achat est tres forte et s'accelere a la fois de la part des banques centrales et des investisseurs individuels.
La banque centrale a achete 634 tonnes d'or cette annee - plus lentement que l'annee derniere mais accelerant au quatrieme trimestre, conformement aux previsions de 900 a 950 tonnes pour 2025", a declare UBS.
Les flux de capitaux vers les ETF ont atteint 222 tonnes, ainsi que la demande de lingots d'or et de pieces de plus de 300 tonnes au quatrieme trimestre consecutif, ce qui montre que l'appetit a l'investissement s'ameliore nettement. "La demande de bijoux n'est pas aussi faible que les inquietudes", a commente UBS.
Nous preferons la strategie d'achat lorsque le prix s'ajuste", a declare UBS, tout en estimant que les investisseurs n'attribuent toujours pas suffisamment d'or. La banque recommande une proportion d'or a un chiffre moyen dans le portefeuille d'investissement.
