La demande d'or au troisieme trimestre 2025 aux Etats-Unis a augmente de 58 % par rapport a la meme periode de l'annee precedente tandis que les flux de capitaux vers les fonds ETF de la region nord-americaine ont atteint 16 milliards de dollars et le volume des transactions a fortement augmente selon le rapport sur la tendance de la demande d'or au troisieme trimestre du Conseil mondial de l'or (WGC).
Les analystes de WGC ont ecrit : 'La demande totale d'or aux Etats-Unis s'est redressee au troisieme trimestre atteignant 186 tonnes soit une augmentation de 58 % par rapport a la meme periode de l'annee derniere. La demande de consommation (poids + lingots d'or et pieces de monnaie) a atteint 32 tonnes soit une baisse de 33 % par rapport a la meme periode.
La consommation de bijoux en or poursuit sa tendance a la baisse a partir du deuxieme trimestre 2022 en baisse de 12 % par rapport a la meme periode pour atteindre 25 tonnes. En termes de valeur les depenses en bijoux ont diminue de 12 % par rapport au trimestre precedent pour atteindre 2 3 milliards de dollars mais ont toujours augmente de 23 % par rapport a la meme periode - marquant le 9e trimestre consecutif de croissance annuelle.
La demande de lingots d'or et de pieces de monnaie aux Etats-Unis a continue de baisser fortement en baisse de 64 % par rapport a la meme periode pour atteindre seulement 7 tonnes - le niveau le plus bas depuis la periode 2017-2019 avant la pandemie de COVID-19.
Cela fait de l'Amerique la seule grande region a avoir enregistre une baisse annuelle au troisieme trimestre 2025. En termes de valeur la demande n'est pas meilleure avec une baisse de 49 % pour atteindre 801 millions de dollars. Cependant ces chiffres masquent le tableau realiste : la faiblesse du trimestre est due a une activite d'achat et de vente bilaterale dynamique ou les fortes achats sont compenses par des prises de benefices' precise le rapport.
Pendant ce temps la demande d'or dans l'industrie technologique evolue de maniere opposee entre les quatre principaux centres de production electronique. 'Les Etats-Unis (-16 tonnes en baisse de -2 % par rapport a la meme periode) et le Japon (-19 tonnes en baisse de -4 %) ont diminue ; tandis que la Coree du Sud (+7 tonnes en hausse de -1 %) et la Chine (+21 tonnes en hausse presque constante) ont maintenu leur stabilite' a declare WGC.
Les fonds ETF continuent d'etre le principal moteur lorsque les fonds ETF cotes aux Etats-Unis ont ajoute 137 tonnes d'or au troisieme trimestre - soit une augmentation de 160 % par rapport a la meme periode portant le volume total detenu a 1 922 tonnes soit l'equivalent de 236 milliards de dollars d'actifs de gestion (AUM).
WGC a declare : 'Le troisieme trimestre 2025 marque un nouveau record pour les fonds ETF en or avec un flux de capitaux mondial atteignant 26 milliards de dollars et un volume total detenu en hausse de 222 tonnes pour atteindre 3 838 tonnes. Il est a noter que la contribution americaine represente 137 tonnes (16 milliards de dollars) soit 62 % de la demande mondiale totale. Cette percee modifie considerablement le tableau de la demande d'or aux Etats-Unis. Si l'on utilise la moyenne sur 10 ans de 21 tonnes - voir
A la fin du mois de septembre les flux nets cumules depuis le debut de l'annee des fonds ETF en or nord-americains ont atteint 37 milliards de dollars dont 99 % provenant de fonds americains - ce qui a oriente la region vers la plus forte augmentation de l'histoire avec des donnees preliminaires d'octobre confirmant ce record. En termes de volume les fonds nord-americains sont egalement sur la voie de la troisieme annee la plus forte de l'histoire.
Au troisieme trimestre la valeur quotidienne moyenne des contrats a terme et des options d'or sur le COMEX a atteint 104 milliards de dollars (915 tonnes) soit une augmentation de 35 % par rapport a la meme periode ; tandis que les fonds ETF nord-americains (principalement americains) ont atteint en moyenne 5 milliards de dollars (42 tonnes) par jour soit une augmentation de 109 %. Ces deux segments representent 33 % de la liquidite mondiale' indique le rapport.
WGC cite des detaillants nord-americains disant que la demande de vente au detail d'or s'est amelioree depuis la fin du troisieme trimestre. 'Les investisseurs individuels sont passes de la position de vente net a l'achat net ce qui a epuise la liquidite du marche secondaire obligeant les agents a trouver des sources de marchandises aupres des raffineurs. Cependant les raffineurs se montrent prudents quant a l'expansion de la capacite en raison de faibles benefices et de coûts eleves malgre l'augmentation
Les activites de commerce de l'or de Costco explosent a la fois en ligne et dans les magasins grace a la confiance des consommateurs et a la politique de maintien des prix stables dans un contexte d'escalade des prix de l'or. 'Costco ajoute egalement de nouveaux types de produits pour stimuler les ventes' indique le rapport.
La demande de petits lingots d'or aux Etats-Unis est egalement tres forte. 'Les concessionnaires sont prets a payer des prix plus eleves pour les petits lingots mais la capacite de production limitee ralentit la livraison' a ajoute WGC.
WGC a declare : 'Apres la recente hausse des prix a la fois la courbe a terme et les previsions des analystes ont ete ajustees a la hausse. Les previsions de consensus de Bloomberg montrent actuellement que le prix de l'or augmentera au cours du premier semestre 2026 avant de baisser legerement vers la fin de l'annee. Les nouvelles estimations d'octobre montrent que le prix moyen de l'or au quatrieme trimestre 2025 atteindra environ 4 000 USD/once tandis que l'objectif pour l
