Le prix de l'or continue de subir des pressions lors de la dernière séance de la semaine et se dirige vers une troisième semaine de baisse consécutive, le dollar américain se renforçant ainsi que les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine (Fed) maintiendra une politique monétaire dure pendant une période plus longue.
Le dollar américain est sur la voie d'une semaine de hausse, ce qui rend l'or plus cher pour les investisseurs qui détiennent d'autres devises.
M. Nikos Tzabouras - analyste de marché senior chez Tradu.com - estime que l'or est confronté à un risque de baisse plus forte et pourrait tomber en dessous du seuil psychologique important de 4 000 USD/once.
Les attentes selon lesquelles la Fed maintiendrait des taux d'intérêt élevés à long terme sont un facteur défavorable pour les actifs non rentables comme l'or, tout en soutenant le dollar américain", a-t-il déclaré.
La pression sur les métaux précieux s'est accrue après que la Fed a publié de nouvelles prévisions économiques. En conséquence, 9 des 19 décideurs politiques de la banque centrale américaine estiment actuellement qu'il est nécessaire de continuer à relever les taux d'intérêt cette année. Auparavant, la Fed avait décidé de maintenir les taux d'intérêt dans la fourchette de 3,50% à 3,75%.
Les données de l'outil CME FedWatch montrent que le marché estime actuellement à environ 70% la probabilité que la Fed relève ses taux d'intérêt en septembre prochain.
Selon M. Tzabouras, la prochaine évolution du prix de l'or dépendra du processus de négociation entre les États-Unis et l'Iran, du rapport sur l'inflation américain publié la semaine prochaine, ainsi que de la manière dont le marché ajuste les attentes concernant la politique de la Fed.
Les facteurs géopolitiques continuent également de créer des signaux contradictoires. La Suisse a déclaré que les négociations entre les États-Unis et l'Iran visant à trouver un accord pour mettre fin au conflit au Moyen-Orient ne se dérouleront pas vendredi comme prévu, après que le vice-président américain JD Vance a annulé son projet de se rendre dans ce pays européen.
Pendant ce temps, un haut responsable américain a révélé à Reuters qu'Israël et le Hezbollah avaient conclu un accord de cessez-le-feu, qui entrera en vigueur à 13h GMT vendredi.
Face à l'augmentation de nombreux risques à court terme, Goldman Sachs a abaissé ses prévisions de prix de l'or à la fin de l'année à 4 900 USD/once, contre 5 400 USD/once auparavant. Cependant, la banque maintient une position positive sur les perspectives à long terme du métal précieux, tout en mettant en garde contre le risque de baisse des prix à court terme, mais les opportunités de hausse des prix à moyen terme sont toujours présentes.
Cependant, tous les experts ne pensent pas qu'une Fed plus dure mettra fin au cycle de hausse du prix de l'or.
M. Axel Merk - Fondateur et PDG de Merk Investments - estime que les investisseurs ne devraient pas considérer par défaut une Fed plus axée sur le contrôle de l'inflation comme un facteur négatif pour l'or à long terme.
Selon M. Merk, le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, pourrait créer un certain frein au prix de l'or à court terme, mais en même temps contribuer à réduire l'instabilité causée par la politique monétaire.
Dans des conditions où d'autres facteurs restent inchangés, Kevin Warsh est un frein pour le prix de l'or. Mais je pense que cela contribuera à réduire les fluctuations et c'est un signal positif", a-t-il déclaré.
M. Merk a salué les efforts de M. Warsh pour réduire la dépendance de la Fed aux signaux d'orientation politique à l'avenir (forward guidance), tout en permettant au marché de jouer un rôle plus important dans la réflexion sur les conditions économiques réelles.
Selon lui, les nombreuses années où la Fed a continuellement émis des signaux politiques ont rendu le marché plus déformé et plus volatil que nécessaire. La limitation des grandes erreurs politiques contribuera à réduire considérablement le niveau de volatilité sur les marchés financiers.
Il est à noter que, selon M. Merk, lorsque l'attention portée à chaque déclaration ou prévision des taux d'intérêt de la Fed diminue, les investisseurs peuvent se concentrer davantage sur les facteurs structurels qui soutiennent l'or, en particulier le déficit budgétaire prolongé et la dette publique américaine croissante.
Pour ceux qui croient en l'or, le problème fondamental reste les déficits instables. Le marché devrait se concentrer davantage sur l'aspect fiscal", a-t-il souligné.
M. Merk a également rejeté l'idée que le coût d'opportunité des taux d'intérêt élevés est un facteur décisif pour la détention d'or. Selon lui, le métal précieux n'est pas seulement un actif d'investissement, mais joue également un rôle dans la préservation du pouvoir d'achat pendant les périodes d'instabilité monétaire, de déclin budgétaire et de tensions géopolitiques.
En outre, il a estimé qu'une partie de la pression récente sur l'or provient de la corrélation entre le prix de l'or et le prix du pétrole dans le contexte des tensions au Moyen-Orient. Cependant, ce lien pourrait s'affaiblir avec le temps et devenir un nouveau facteur de soutien pour le marché de l'or.
Nous ne devrions pas simplifier l'histoire de l'investissement dans l'or en tant que simple problème de taux d'intérêt", a déclaré M. Merk. Selon lui, même si la Fed réussit à contrôler l'inflation, les défis à long terme tels que l'augmentation de la dette publique, le déficit budgétaire prolongé et les risques géopolitiques continueront d'être des bases de soutien importantes pour le prix de l'or dans les années à venir.
