Le marché de l'or traverse une période difficile lorsque la correction du sommet historique s'est transformée en une vague de ventes massives prolongées, entraînant la rupture successive d'une série de seuils de support importants. Certains experts mettent en garde contre le fait qu'il n'y a plus beaucoup de zones de support technique suffisamment fortes pour empêcher la baisse du métal précieux en dessous du seuil de 4 000 USD/once.
Au cours du second semestre de l'année, de nombreuses institutions financières internationales ont simultanément abaissé leurs prévisions de prix de l'or à court terme, car les perspectives de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) sont devenues plus rigides. Cependant, il est à noter que la plupart conservent une position positive sur l'or à long terme.
La Banque des États-Unis (BofA) n'a pas abandonné son objectif de prix de l'or atteignant 6 000 dollars l'once. Selon cette banque, le scénario ci-dessus pourrait encore se produire, mais il faudra plus de temps au lieu de l'atteindre à court terme comme prévu précédemment.
Pendant ce temps, BMO Capital Markets a abaissé d'environ 5% sa prévision du prix moyen de l'or cette année. Cependant, la banque canadienne s'attend toujours à ce que le prix de l'or puisse atteindre le seuil de 5 000 dollars l'once au premier trimestre de l'année prochaine.
Selon les experts, la plus grande pression sur l'or actuellement provient de la poursuite de l'augmentation des rendements des obligations du Trésor américain à court terme, renforçant ainsi la force du dollar américain.
Le réaffirmation par la Fed de sa priorité au contrôle de l'inflation a contribué à ancler les attentes d'inflation du marché. Parallèlement à la confiance croissante des investisseurs dans le fait que la Fed aura au moins une nouvelle vague d'augmentations de taux d'intérêt avant la fin de l'année, les taux d'intérêt réels continuent d'augmenter, augmentant le coût d'opportunité de la détention d'or - un actif qui n'apporte pas de rendement.
Un autre facteur qui exerce une pression sur les métaux précieux est la vague d'investissements dans l'intelligence artificielle (IA). Les flux importants de capitaux vers ce secteur ont contribué à maintenir la résistance de l'économie américaine aux chocs des prix de l'énergie et de l'environnement économique mondial, tout en attirant davantage de flux de trésorerie vers les actifs en dollars américains.
La reprise du billet vert continue donc de créer un obstacle au prix de l'or à court terme.
Cependant, de nombreux experts estiment que les facteurs qui ont fait grimper le prix de l'or à un niveau record au début de l'année n'ont pas disparu.
Le processus de fragmentation de l'économie mondiale se poursuit, incitant de nombreux pays à diversifier leurs réserves de change et à réduire leur dépendance au dollar américain dans un contexte où le système monétaire mondial a une tendance à devenir de plus en plus multipolaire.
Le dernier sondage annuel du World Gold Council (WGC) montre que 89% des gestionnaires des réserves de change pensent que la quantité d'or détenue par les banques centrales dans le monde continuera d'augmenter au cours des 12 prochains mois. Il est à noter que 45% des organisations interrogées ont déclaré qu'elles prévoyaient également d'augmenter leurs réserves d'or - le niveau le plus élevé jamais atteint.
En outre, la dette publique dans de nombreuses économies développées continue d'augmenter. Selon les experts, l'histoire montre que les pays ayant un lourd fardeau de dette doivent souvent accepter une période d'inflation élevée ou maintenir une politique financière accommodante pendant une longue période pour réduire la valeur réelle des dettes.
Si ce scénario se répète, l'or et les actifs corporels continueront probablement de jouer un rôle important dans la préservation du pouvoir d'achat des investisseurs.
Les experts ont également noté que, bien que le prix de l'or puisse encore fortement fluctuer à court terme sous l'influence du dollar américain, des rendements obligataires et de la politique de la Fed, le rôle stratégique des métaux précieux dans le portefeuille d'investissement reste inchangé.
En conséquence, les phases d'ajustement actuelles reflètent principalement l'évolution de la valorisation du marché, tandis que les moteurs de soutien à l'or à long terme sont maintenus.
