Dans le dernier rapport de recherche Bernard Dahdah analyste des metaux precieux chez Natixis a presente trois scenarios de baisse potentielle de l'or. Le rapport a ete publie alors que le prix de l'or au comptant se situait a 3 996 6 USD/once en hausse de plus de 1 % sur la journee.
Il a declare que le 'coût final' du prix de l'or se situe juste au-dessus du coût de production d'environ 2 000 USD/once soit legerement superieur au coût moyen de maintien de l'industrie miniere - environ 1 600 USD/once.
Dans le deuxieme scenario Dahdah estime que le prix eleve de l'or pourrait affaiblir la demande des banques centrales tout en stimulant le retrait de capitaux des fonds ETF en or - actuellement a moins de 2 % du sommet historique. Dans ce cas le prix de l'or pourrait baisser a 2 800 USD/once.
Dans le troisieme scenario si la demande d'investissement ne change pas beaucoup mais que la force d'achat des banques centrales stagne le marche pourrait tester la zone de support autour de 3 450 USD/once.
Cependant Dahdah estime que ces scenarios sont peu probables car le marche de l'or a considerablement change ces dernieres annees.
Je pense que si le prix de l'or tombe en dessous de 3 400 dollars l'once les investisseurs chinois profiteront de l'occasion pour acheter fortement. Nous verrons egalement une reprise significative de la demande de bijoux' a-t-il declare lors d'une interview.
Bien qu'il ait souligne le risque de baisse des prix Dahdah estime que le scenario de base est que le prix de l'or se maintiendra autour du niveau actuel jusqu'en 2026. Il prevoit que le prix moyen de l'annee prochaine sera d'environ 3 800 USD/once.
Il a declare qu'il ne voyait pas suffisamment de motivation pour que l'or progresse durablement a plus de 4 000 dollars l'once.
Je pense que la recente hausse depassant les 4 000 USD est en grande partie due au phenomene de surcharge de vente (squeeze a court terme) mais ce facteur est maintenant passe. Pour que le prix de l'or continue d'augmenter il faut une expansion de la demande reelle et cela ne se produit pas au prix actuel.
De nombreux investisseurs ont achete de l'or parce qu'ils pensaient que le dollar americain et l'economie americaine s'affaibliraient gravement mais ce scenario de crise ne semble pas se produire' a-t-il declare.
Dahdah prevoit egalement que la demande d'achat d'or des banques centrales - bien qu'elle reste elevee - ralentira lorsque le prix restera eleve. Les analystes estiment que les banques centrales acheteront environ 900 tonnes d'or cette annee en legere baisse par rapport a la moyenne de 1 000 tonnes par an au cours des trois dernieres annees.
Avec le prix actuel un milliard de dollars americains ne peut plus acheter autant d'or qu'avant. Les banques centrales continueront d'acheter mais le volume sera moindre' a-t-il declare.
Bien que Natixis garde un point de vue neutre sur l'or l'annee prochaine Dahdah estime que le risque penche davantage vers la possibilite d'une hausse que vers une baisse. Il prevoit que la demande d'investissement continuera d'etre le principal moteur du marche de l'or jusqu'en 2026.
En outre toute fluctuation sur le marche obligataire pourrait inciter les investisseurs a retirer leurs capitaux des fonds monetaires a court terme ce qui pourrait faire grimper le prix de l'or d'environ 10 %.
Pas besoin de trop de flux de tresorerie quittant le marche obligataire cela suffit a avoir un impact important sur l'or. Avec un niveau d'instabilite eleve et une dette publique americaine croissante c'est un scenario auquel les investisseurs devraient preter attention' a-t-il declare.
Voir plus d'articles lies au prix de l'or ICI...
