Les prix des métaux précieux tels que l'or, l'argent et le platine ont récemment enregistré une tendance à la baisse dans un contexte d'escalade des tensions géopolitiques.
Cependant, selon M. Robin Brooks - expert principal à la Brookings Institution, la principale raison n'est pas que l'or a perdu son rôle de "refuge sûr", mais qu'il découle de la forte augmentation des investisseurs individuels sur le marché.
Dans une nouvelle analyse publiée, M. Brooks estime que la forte hausse des métaux précieux à la fin de 2025 et au début de cette année a attiré un grand nombre de petits investisseurs.
Le changement dans la structure des investisseurs modifie également le mode de fonctionnement du marché, lorsque l'or a tendance à réagir de manière plus similaire aux actifs risqués. Cela se traduit par la baisse du prix de l'or lorsque le conflit s'intensifie, mais la reprise lorsque des signaux de refroidissement apparaissent.
Par ailleurs, le marché s'est également répandu d'autres explications à la baisse des métaux précieux. Certains avis suggèrent que les investisseurs profitent de la prise de bénéfices après avoir réalisé des bénéfices importants auparavant.
D'autres ont estimé que les fortes fluctuations du marché ont contraint les fonds d'investissement à vendre des actifs rentables, dont l'or, afin de répondre aux exigences de marge. Cependant, selon M. Brooks, ces facteurs ne sont que de courte durée et ne modifient pas la nature de l'or.
Les données du marché montrent que depuis le début du conflit iranien, le prix de l'or a baissé d'environ 15%, celui de l'argent de 25% et celui du platine d'environ 20%. Pendant ce temps, l'indice S&P 500 n'a baissé que d'environ 5% au cours de la même période.
Cette baisse montre que le métal précieux évolue moins positivement que le marché boursier, ce qui n'est pas courant lors des périodes d'instabilité.
M. Brooks estime que la baisse des actions n'est pas assez importante pour déclencher des flux de capitaux vers des actifs refuges tels que l'or. Dans le même temps, l'évolution actuelle présente de nombreuses similitudes avec la période qui a suivi le conflit russo-ukrainien de 2022, lorsque le prix de l'or n'a pas augmenté autant que prévu. Cela renforce l'idée que le marché est en cours de correction après un cycle de forte hausse, plutôt que de refléter un changement dans le rôle du métal précieux.
Cependant, à long terme, M. Brooks maintient une position positive à l'égard de l'or. Il estime que la politique budgétaire accommodante aux États-Unis et dans de nombreuses grandes économies exerce toujours une pression sur la valeur monétaire, maintenant ainsi la demande d'actifs de couverture contre les risques tels que l'or.
Sur le marché international, le prix de l'or au comptant à 17h00 le 26 mars a fluctué autour de 4 426,2 USD/once.
Cette évolution montre que le marché est dans un état de bras de fer, car les investisseurs continuent de suivre de près les signaux de la situation géopolitique et de la politique économique mondiale.
