Le marche de l'or se negocie en dessous du niveau de resistance de 3 350 USD/once alors que la FED essaie de prolonger la periode et dit qu'il faut plus de temps pour evaluer l'etat du marche du travail americain et la trajectoire de l'inflation selon le proces-verbal de la reunion de politique monetaire de juillet.
Bien que deux membres de la Commission federale des Reserves aient vote une reduction des taux d'interet lors de la reunion de juillet le proces-verbal montre un large soutien a la position de politique monetaire neutre de la banque centrale en raison de la menace d'inflation plus grande que le ralentissement du marche du travail americain.
Les membres participants ont principalement souligne les risques pour les deux objectifs de la Commission soulignant le risque d'augmentation de l'inflation et le risque de diminution de l'emploi. La plupart des membres estiment que le risque d'augmentation de l'inflation est le risque le plus important parmi ces deux risques tandis que certains membres estiment que les deux risques sont assez equilibres et certains membres estiment que le risque de diminution de l'emploi est un risque plus notable' indique le document.
Le marche de l'or n'a pas beaucoup reagi au proces-verbal de la reunion ce qui continue de mettre en evidence l'hesitation de la banque centrale. Le prix final de l'or au comptant a ete negocie a 3 343 60 USD/once en hausse de 1 09 % par rapport a la veille.
Le ton du proces-verbal n'a pas change les attentes concernant des reductions de taux d'interet le mois prochain. Selon l'outil CME FedWatch le marche estime qu'il y a 82 % de chances de reduire les taux d'interet en septembre.
Bien que la reduction des taux d'interet en septembre ait presque ete incluse dans les prix la position hesitante de la Reserve federale pourrait reduire les attentes d'une forte reduction des taux d'interet pour le reste de l'annee.
Certains membres ont souligne que la question du maintien de l'impact des droits de douane sur l'inflation dependra de maniere importante de la position de la politique monetaire.
Certains membres ont fait remarquer que la portee et l'objectif actuels des taux d'interet du fonds federal pourraient ne pas etre beaucoup plus eleves que le niveau neutre ; parmi les facteurs cites pour soutenir cette evaluation figure la possibilite que les conditions financieres extremement favorables actuelles puissent etre neutres ou soutenir des activites economiques plus fortes' indique le proces-verbal.
Chris Zaccarelli - directeur des investissements chez Northlight Asset Management - a declare qu'il s'attendait a ce que la Reserve federale reduise les taux d'interet en septembre ; cependant cela pourrait etre une decision eclairee.
La version de la reunion de la FED montre clairement pourquoi elle n'a pas reduit les taux d'interet lors de la reunion precedente - car la plupart des responsables estiment que le risque d'inflation plus eleve est plus eleve que le risque de chomage eleve - mais la question la plus importante est de savoir comment ils evalueront les risques lors de la prochaine reunion.
Pour que la FED reduise en septembre - ce que nous pensons qu'elle fera - a moins qu'il n'y ait eu une deception de l'IPC ou du PPI auparavant suffisamment de membres de la Commission devront evaluer le risque de chomage plus eleve que le risque d'inflation prolongee' a-t-il declare dans une note.
Le marche recevra des indices supplementaires sur la politique monetaire de la Reserve federale vendredi dans le discours de Jerome Powell lors de la conference annuelle de la banque centrale a Jackson Hole dans le Wyoming.
Le president Powell est susceptible de garder secretes les informations soulignant que la FED est tres interessee par sa double mission et expliquant qu'elle depend des donnees' a declare Zaccarelli.
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