Après avoir pris des bénéfices et rester temporairement en dehors du marché en mai, Schroders a relevé son évaluation du prix de l'or à la fin du mois d'août et a rétabli sa position dans ce métal précieux.
Le gestionnaire d'actifs basé à Londres estime que les opportunités d'investissement dans l'or à moyen terme sont de plus en plus attrayantes, malgré le fait que les rendements réels restent élevés et que les prix des métaux précieux viennent de connaître une hausse significative.
Dans les dernières perspectives multi-actifs, Schroders (un groupe britannique de gestion d'actifs et d'investissements mondiaux) a relevé son évaluation de l'or à un niveau positif, sur la base d'une combinaison de demande structurelle forte, d'une position spéculative améliorée et d'inquiétudes persistantes liées à l'inflation, à la dette publique ainsi qu'à la stabilité des devises.
Selon Schroders, les rendements réels élevés, la reprise de la demande des institutions et la position plus équilibrée du groupe d'investisseurs à court terme ont incité cette institution à revenir sur le marché de l'or. Bien que les prix viennent de fortement augmenter, Schroders estime que l'or offre toujours une corrélation risque-bénéfice attrayante à moyen terme.
Un point de vue positif apparaît dans un contexte où le marché de l'or reprend de l'élan grâce aux inquiétudes croissantes concernant le taux d'augmentation de la dette publique américaine, stimulant ainsi la demande de défense contre le risque de baisse du pouvoir d'achat du dollar américain. Le mois dernier, le prix de l'or avait testé la zone de résistance juste en dessous de 4 700 USD/once.
Cependant, le prix de l'or a ensuite fortement baissé par rapport au sommet récent lorsque le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Kevin Warsh, a continué de souligner l'objectif de stabilisation des prix et de ramener l'inflation à l'objectif de 2%.
Malgré la pression à la vente, l'or reste à un niveau nettement plus élevé que le creux établi en juillet. Le prix de l'or au comptant le plus récent a été enregistré autour de 4 381,5 dollars l'once, en hausse de plus de 1% sur la journée.
Il est à noter que Schroders reste optimiste quant à l'or tout en maintenant une position relativement positive sur l'économie mondiale et les actifs risqués. L'organisation continue de privilégier les actions, en s'appuyant sur les attentes d'une croissance mondiale qui maintient la résilience et des bénéfices d'entreprises stables.
Habituellement, l'augmentation des rendements réels sera préjudiciable à l'or car le métal précieux ne génère pas de revenus périodiques. Cependant, la décision de revenir sur le marché montre que Schroders estime que d'autres facteurs fondamentaux sont suffisamment forts pour compenser cet obstacle traditionnel.
L'un des moteurs importants est la demande des institutions, ainsi que la force d'achat structurelle des banques centrales et chinoises.
Schroders estime que l'or continue d'être soutenu par la forte demande des banques centrales, de la Chine et les préoccupations persistantes concernant l'inflation, la dette publique ainsi que la stabilité monétaire.
La demande des banques centrales est devenue l'un des piliers importants du marché de l'or ces dernières années, les gestionnaires des réserves de change intensifiant la diversification des actifs.
Par ailleurs, les inquiétudes concernant la taille de la dette publique et la stabilité des devises continuent de renforcer le rôle de l'or en tant qu'actif monétaire et outil de diversification des portefeuilles.
Il est à noter que l'environnement actuel en théorie n'est pas favorable aux métaux précieux: rendement réel élevé, possibilité d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt américains et perspectives de renforcement du dollar américain. Schroders a même rétabli sa position d'achat de dollars américains par rapport aux devises à faible rendement telles que le yen japonais et le franc suisse.
L'augmentation du niveau d'intérêt pour l'or montre que Schroders estime que la base d'investissement à long terme du métal précieux dépend de moins en moins des relations macroéconomiques traditionnelles à court terme.
Schroders maintient également une position positive sur les matières premières en général, notamment l'énergie et les métaux industriels. Cependant, l'accélération de l'inflation et la baisse significative de l'activité économique sont considérés comme deux risques majeurs pour les perspectives actuelles.
Dans les deux scénarios, le rôle de diversification de portefeuille de l'or pourrait continuer à se consolider. De ce point de vue, les investisseurs n'ont pas nécessairement à attendre que les taux d'intérêt ou les rendements réels baissent pour avoir une base pour détenir de l'or. La demande structurelle ainsi que les préoccupations croissantes concernant la dette, l'inflation et la stabilité monétaire restent des facteurs soutenant les perspectives à moyen terme du métal précieux.
Cet article ne fournit que l'évolution du marché, il ne s'agit pas d'une recommandation d'investissement. Le marché de l'or peut connaître de fortes fluctuations, les investisseurs doivent être prudents, limiter l'utilisation du levier et bien réfléchir avant de prendre une décision.
