Les analystes d'UBS (un groupe financier et bancaire multinational suisse, parmi les plus grands au monde) estiment que la poursuite de la baisse des taux d'intérêt réels américains soutiendra la demande d'investissement dans les fonds ETF en or, car cela réduit le coût d'opportunité de détenir ce métal non rentable. En outre, les banques centrales devraient continuer à augmenter leurs réserves d'or.
Le prix de l'or a subi des pressions pendant la majeure partie de la semaine dernière", ont écrit les analystes dans un rapport publié lundi. "Même après sa reprise, le métal précieux reste inférieur d'environ 7% à son sommet historique".
Selon UBS, le marché de l'or a connu des fluctuations très importantes ces derniers temps, les dernières semaines enregistrant la plus forte baisse intrajournalière depuis 2013, et également la plus forte hausse depuis 2008.
Le catalyseur direct de ces fluctuations est la nomination de Kevin Warsh au poste de président de la Réserve fédérale américaine (Fed) à la fin du mois de janvier, ce qui a atténué les craintes que la nomination d'un candidat plus modéré ne puisse accélérer la récente tendance à la baisse du dollar américain. Auparavant, l'or avait bénéficié des inquiétudes concernant la valeur du billet vert", indique le rapport.
UBS a déclaré que la récente vague de fluctuations avait conduit certains investisseurs à douter du rôle de l'or en tant que canal de couverture contre les fluctuations géopolitiques et du marché, mais le point de vue de la banque reste inchangé.
Nous pensons que ces inquiétudes sont excessives et que la hausse du prix de l'or reviendra bientôt", ont déclaré les analystes. "Malgré les récentes fluctuations, le prix de l'or a continué d'augmenter d'environ 16% depuis le début de l'année et est l'un des principaux actifs bénéficiaires des incertitudes géopolitiques, ce qui, selon nous, se poursuivra. Nous ne pensons pas non plus que la politique de la Fed mette fin à la hausse de l'or, comme cela s'est produit à certaines périodes de l'histoire".
UBS note que bien que Kevin Warsh soutienne la réduction du bilan de la Fed, il a appelé auparavant à la baisse des taux d'intérêt dans le passé. "Cela soutiendra le prix de l'or, même si les préoccupations à long terme concernant la valeur du dollar américain s'apaisent quelque peu.
La forte probabilité que les taux d'intérêt réels américains continuent de baisser contribuera à maintenir la demande d'investissement dans les fonds indiciels cotés sur l'or, car cela réduit le coût d'opportunité de la détention d'actifs non rentables. Enfin, les autres moteurs de la hausse du prix de l'or restent intacts, notamment la forte demande d'achat des banques centrales", indique le rapport.
Les analystes de l'UBS prévoient actuellement que le prix de l'or terminera l'année autour de 5 900 USD/once. "Cela correspond à notre point de vue positif global sur le marché des matières premières.
Nous pensons que la forte hausse des métaux industriels et des métaux précieux a encore de la marge de manœuvre, et que les matières premières joueront un rôle de plus en plus important dans le portefeuille d'investissement en 2026, avec des rendements stimulés par les déséquilibres entre l'offre et la demande, les risques géopolitiques et les tendances à long terme", ont-ils écrit.
Pour les investisseurs qui détiennent une part importante de l'or et qui n'ont pas réalisé de bénéfices significatifs, l'expansion vers d'autres types de produits tels que le cuivre, l'aluminium et les produits agricoles peut contribuer à diversifier les sources de profit à l'avenir et à stabiliser le portefeuille d'investissement".
Lors de la séance d'ouverture du marché nord-américain, le prix de l'or au comptant a parfois grimpé à son plus haut niveau de la séance à 5 078,74 USD/once, mais a ensuite inversé la tendance à la baisse pour se rapprocher du seuil de 5 000 USD au cours des premières heures de négociation.
