Le Conseil mondial de l'or (WGC) estime que l'or possède de nombreuses caractéristiques différentes du reste du marché des matières premières, de la structure offre-demande à la capacité de diversification du portefeuille en passant par la résistance dans différents environnements économiques.
Dans le rapport Gold: The most effective commodity investment - 2026 edition, M. Jeremy De Pessemier - stratège en allocation d'actifs du WGC - estime que les investisseurs devraient considérer l'or comme une allocation distincte dans leur portefeuille, au lieu de simplement l'accéder par le biais d'indices composites.
Selon cet expert, les indices des matières premières déterminent généralement la pondération en fonction de la liquidité du marché à terme ou de la production minière. Cette méthode de calcul ne reflète pas pleinement la taille et le rôle du marché de l'or.
La liquidité de l'or ne provient pas seulement des contrats à terme, mais est également soutenue par les marchés décentralisés (OTC) et les fonds ETF. Pendant ce temps, l'offre d'or ne dépend pas seulement de la production minière annuelle, mais comprend également les réserves d'or au sol qui peuvent être recyclées, achetées, vendues et réaffectées au marché.
Le prix de l'or bénéficie d'une structure de demande particulière
Le WGC estime que l'or est un actif multifonctionnel. Le métal précieux est utilisé à la fois pour protéger et augmenter les actifs à long terme, et a une forte demande dans le secteur des bijoux et de la technologie.
Cette structure de demande rend le prix de l'or moins sensible aux cycles commerciaux que de nombreux autres types de marchandises.
Pendant les périodes d'instabilité économique, la demande d'investissement inversée peut stimuler la hausse du prix de l'or. Inversement, à mesure que l'économie se développe, la demande de consommation de bijoux et de technologies peut soutenir le marché.
Selon les données analysées par le WGC, l'or a surpassé les indices composites des matières premières ainsi que la plupart des groupes de matières premières dans les périodes de 3 ans, 5 ans, 10 ans et 20 ans.
Un autre avantage est la possibilité de diversifier le portefeuille. Le WGC estime que l'or a un faible rapport ou est presque incohérent avec de nombreux autres actifs.
En particulier, la corrélation entre l'or et les actions peut varier en fonction de l'environnement économique. Pendant la période de croissance, l'or peut être covariant avec le marché boursier. Cependant, lorsque la psychologie de l'évitement des risques augmente, l'or a souvent tendance à être inversement corrélé aux actions.
Lors de la vente massive de titres mondiaux au quatrième trimestre 2018, l'indice MSCI USA a baissé de 14%, les matières premières de 9%, tandis que l'or a augmenté de 8%.
De même, au premier trimestre 2020, lorsque le marché a été fortement touché par l'épidémie de COVID-19, MSCI USA a baissé de 20%, les matières premières de 23%, mais l'or a tout de même augmenté de 6%.
Le marché de l'or se négocie à 373 milliards de dollars par jour
Le WGC souligne également l'avantage de l'or dans la protection des investisseurs contre l'inflation. Pendant les périodes de forte inflation, les matières premières peuvent généralement donner des performances positives, mais l'or donne généralement de meilleurs résultats.
Lorsque l'inflation est faible, de nombreux types de marchandises peuvent enregistrer des bénéfices nominaux négatifs, tandis que l'or a toujours la capacité de générer des bénéfices positifs.
La liquidité est un autre facteur qui fait ressortir l'or. Selon le WGC, la valeur moyenne quotidienne des transactions sur le marché mondial de l'or a atteint environ 373 milliards de dollars en 2025.
L'ampleur et la profondeur du marché permettent à l'or de répondre à une forte demande de transactions, y compris de la part des investisseurs institutionnels qui suivent une stratégie de détention à long terme.
Le WGC a déclaré que les matières premières représentent généralement moins de 10% du portefeuille total d'investissement, tandis que l'or ne représente qu'une petite partie de ce groupe. Cela signifie que de nombreux portefeuilles ont un niveau d'exposition à l'or inférieur à 1%.
Une analyse d'environ 20 ans montre que l'ajout d'or peut simultanément améliorer les bénéfices absolus et réduire les fluctuations du portefeuille par rapport aux cas de non-détention d'or ou d'investissement uniquement dans un grand panier de matières premières.
M. Jeremy De Pessemier a déclaré que l'or, bien qu'il soit classé dans le groupe des matières premières, n'est pas une marchandise ordinaire. La structure spécifique de l'offre et de la demande, la grande liquidité, la capacité de diversification et la résilience à travers de nombreux cycles font que l'or joue un rôle distinct dans la stratégie d'allocation des actifs.
Le contenu de l'article vise uniquement à fournir des informations sur l'évolution et les évaluations du marché de l'or, et non à recommander des investissements. Les investisseurs doivent évaluer eux-mêmes les risques avant de prendre une décision.
