Selon le dernier rapport mis à jour sur le marché de l'or chinois du Conseil mondial de l'or (WGC), les prix de l'or sur les marchés de Londres et de Shanghai sont restés presque inchangés en juillet. Cependant, en dessous d'une évolution des prix relativement stable, l'activité d'investissement dans l'or en Chine montre des signes positifs.
M. Ray Jia - directeur de la recherche sur la Chine au WGC - a déclaré que l'affaiblissement du dollar américain et l'amélioration de la position des investisseurs ont soutenu le prix de l'or, compensant la pression exercée par la hausse des rendements obligataires.
Début août, le prix de l'or a continué d'augmenter après que les données du marché du travail américain se soient affaiblies et que l'inflation se soit refroidie. Ces facteurs ont fait reculer les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine (Fed) augmenterait les taux d'intérêt.
Le prix de l'or en yuans a également dépassé la moyenne mobile sur 60 jours, autour de 920 yuans/gramme, pour la première fois depuis la mi-mars.
Les fonds indiciels cotés (ETF) jaunes reprennent des capitaux
Un point notable en juillet est le retour de capitaux vers les fonds ETF d'or en Chine.
Selon le WGC, les fonds ETF d'or chinois ont enregistré un flux de capitaux net d'environ 744 millions de dollars en juillet, inversant la tendance après des retraits importants de capitaux au cours des mois précédents.
Les flux de trésorerie positifs ont contribué à augmenter de 3% les actifs totaux gérés par les fonds ETF d'or chinois, pour atteindre environ 250 milliards de yuans, soit l'équivalent de 37 milliards de dollars américains. La quantité d'or détenue a augmenté d'environ 5 tonnes, pour atteindre 282 tonnes.
Le WGC estime que la demande d'ETF en or est soutenue par l'instabilité géopolitique, l'affaiblissement du marché boursier et les achats d'or continus de la Banque populaire de Chine (PBoC). Par ailleurs, la participation croissante des investisseurs institutionnels contribue également à stimuler les flux de capitaux.
Bien qu'ils aient enregistré des sorties de capitaux en mai et juin, du début de l'année à la fin du mois de juillet, les fonds ETF d'or chinois ont toujours attiré environ 45 milliards de yuans, soit l'équivalent de 6,3 milliards de dollars et environ 34 tonnes d'or. Il s'agit de la deuxième forte augmentation jamais enregistrée au cours de la même période de l'année.
Il est à noter que la tendance positive s'est poursuivie jusqu'en août. Selon le WGC, les fonds ETF d'or chinois ont acheté environ 8 tonnes d'or supplémentaires, avec des flux de capitaux apparaissant presque tous les jours de négociation.
Les positions d'achat d'or à terme augmentent
Contrairement à la tendance à la hausse des positions d'investissement, le volume des transactions sur les contrats à terme sur l'or à la Bourse des matières premières de Shanghai (SHFE) a continué de baisser en juillet.
Le volume moyen des transactions a diminué de 4% par rapport au mois précédent, pour atteindre environ 292 tonnes/jour. Le WGC estime que l'activité des transactions s'est refroidie à mesure que la volatilité du prix de l'or diminue.
Cependant, la position d'achat net des 20 principaux membres négociant des contrats à terme sur l'or sur SHFE a augmenté de 24 tonnes, atteignant 117 tonnes à la fin du mois de juillet. Cette évolution reflète une amélioration du sentiment du marché.
Pendant ce temps, la demande d'or en gros reste relativement faible. La quantité d'or retirée de la Bourse de l'or de Shanghai (SGE) par les banques, les entreprises de commerce de l'or et les raffineurs a diminué de 8% par rapport au mois précédent, pour atteindre 80 tonnes.
Par rapport à la même période de l'année précédente, la quantité d'or retirée du SGE a diminué de 15%, principalement en raison de la faiblesse de la demande de bijoux dans un contexte où les prix de l'or se maintiennent à un niveau élevé et où la confiance des consommateurs ne s'est pas fortement redressée.
La Banque centrale de Chine continue d'acheter de l'or
Le PBoC a continué d'ajouter environ 20 tonnes d'or aux réserves en juillet, portant le volume total officiel d'or à 2 366 tonnes, soit environ 8% des réserves totales de change.
Selon le WGC, la chaîne d'achat d'or de la banque centrale chinoise dure depuis 21 mois consécutifs - le plus long niveau jamais enregistré.
Les importations d'or de la Chine ont également augmenté. En juin - la période de données la plus récente - les importations nettes d'or ont atteint 152 tonnes, soit une augmentation d'environ 2 tonnes par rapport à mai et le plus élevé depuis mars 2024.
Au cours du premier semestre de l'année, la Chine a importé environ 764 tonnes d'or, soit une augmentation de 138% par rapport à la même période.
Le WGC estime que si le prix de l'or continue d'augmenter, la demande d'investissement en Chine pourrait être soutenue. Cependant, la reprise du marché boursier national pourrait également attirer une partie des flux de capitaux hors de l'or dans un avenir proche.
L'article met à jour l'évolution du marché, il ne s'agit pas d'une recommandation d'investissement. Les investisseurs doivent bien réfléchir avant de prendre une décision.
