Lorsque le gouvernement americain est tombe dans la situation de fermeture la plus longue de son histoire les economistes ont de plus en plus du mal a evaluer la sante de l'economie - et cette incertitude se repand sur le marche de l'or. Desormais les analystes recherchent des signaux d'orientation provenant d'autres sources telles que les marches boursiers et le dollar americain.
Le marche de l'or se prepare a cloturer une semaine de negociation presque inchangee par rapport au debut de la semaine avec le seuil de 4 000 USD/once apparaissant comme un niveau de resistance important et un obstacle psychologique. Bien que la plupart des experts soient d'accord sur le fait que les facteurs fondamentaux a long terme de l'or restent solides ils estiment que le marche a besoin d'un nouveau « catalyseur » pour creer une dynamique de hausse.
Les analystes estiment que le prix de l'or pourrait rester stable pendant les prochaines semaines mais que les perspectives de hausse restent plus importantes que le risque de baisse.
Le prix de l'or a la possibilite de fluctuer dans une fourchette etroite. Bien que les tensions sur la politique commerciale se soient quelque peu calmees les conflits n'ont pas encore ete resolus. Par consequent l'or restera apprecie comme un atout refuge meme si le dollar americain a recemment fortement augmente. Nous nous attendons egalement a ce que la Reserve federale americaine (FED) reduise les taux d'interet plus fortement que les attentes actuelles du marche. Lorsque la situation economique americaine deviendra plus claire
M. Michael Brown - analyste principal chez Pepperstone - estime egalement que l'or a toujours une marge de manœuvre pour augmenter de prix meme s'il peut continuer a se negocier dans la zone haussiere. Selon lui le seuil de 4 000 USD/once 'viendra un defi difficile a surmonter'.
Je pense que l'or forme une zone de fluctuation assez large de 3 900 a 4 400 USD/once - ce qui pourrait etre une fourchette de negociation raisonnable dans les temps a venir. Les risques penchent toujours vers l'augmentation des prix non seulement en raison de la demande refuge et des craintes d'inflation incontrolee qui persistent mais aussi en raison de la forte demande des banques centrales et des fonds de reserves' a-t-il declare.
Habituellement la premiere semaine de negociation du mois est le moment ou les donnees sur l'emploi sont denses mais en raison de la fermeture du gouvernement americain qui approche de son 38e jour les economistes sont obliges de s'appuyer sur les donnees du secteur prive - qui sont assez opposees.
Mercredi l'ADP a publie un rapport sur l'economie americaine qui a cree 42 000 emplois supplementaires en octobre depassant les previsions. Cependant le lendemain un rapport de Challenger Gray & Christmas a indique que les entreprises americaines avaient supprime plus de 150 000 emplois en octobre - le niveau le plus eleve depuis plus de 20 ans.
Pendant ce temps l'indice PMI du secteur des services de l'Institut de gestion de l'offre (ISM) a enregistre une legere augmentation de la part de marche du travail mais le marche du travail reste dans une zone de retrecissement.
Malgre les signaux opposes les economistes affirment que le marche du travail ralentit ce qui pourrait contraindre la FED a reduire ses taux d'interet le mois prochain - un facteur qui soutiendra le prix de l'or jusqu'a la fin de l'annee.
Le renforcement du prix de l'or autour du seuil de 4 000 USD/once reflete la lutte entre les facteurs fondamentaux positifs - tels que la forte demande d'achat de la banque centrale et la psychologie de refuge - avec la pression technique des activites de prise de benefices et du fort dollar americain. La prochaine reunion de la FED est au centre de l'attention alors que le marche envisage si les prochaines baisses de taux d'interet aideront l'or a sortir de la zone de prix actuelle ou non' a declare M. Neil
Selon l'outil CME FedWatch le marche evalue actuellement la probabilite que la Fed reduise les taux d'interet le mois prochain a 66 %. Ce taux a fortement diminue apres la reunion du FOMC de la semaine derniere lorsque le president de la FED - M. Jerome Powell a averti que la reduction des taux d'interet en decembre n'etait 'pas certaine'.
Outre la politique monetaire les analystes suivent egalement le marche boursier americain comme un facteur qui pourrait creer un tournant pour l'or. De nombreux observateurs notent que l'or a joue un role d'actif diversifiant les portefeuilles lorsque les actions americaines ont atteint des sommets records.
L'or pourrait revenir a la hausse lorsque le marche boursier americain commencera a perdre des points' a declare M. Phillip Streible stratege en chef chez Blue Line Futures. 'L'or reste un actif attrayant dans un contexte ou le risque d'inflation stagnante (stagflation) devient de plus en plus evident'.
Un autre facteur qui pourrait stimuler le prix de l'or est l'affaiblissement du dollar americain. Bien qu'il ait augmente sept semaines de suite l'indice USD n'a pas pu rester au-dessus du seuil des 100 points et cloturera probablement la semaine a 99,5.
Avec la fermeture prevue du gouvernement americain la semaine prochaine le marche n'aura pas de nouvelles donnees sur l'inflation ni de nouvelles ventes au detail a consulter.
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