Le prix de l'or mondial a fortement augmente au debut de cette semaine lorsque l'or au comptant a franchi le seuil de 4 100 USD/once. Cette hausse a ete stimulee par une serie de donnees economiques americaines plus faibles que prevu et des attentes croissantes selon lesquelles la Reserve federale (FED) reduira les taux d'interet en novembre.
L'indice du dollar americain a baisse de 0 % ce qui rend l'or plus attrayant sur le marche international. Les rendements des obligations du Tresor americain ont egalement diminue en raison de l'augmentation de la demande de refuges sûrs.
Les traders estiment que l'augmentation du prix de l'or reflete la fragilite de la macroeconomie parallelement a l'optimisme selon lequel le gouvernement americain mettra bientot fin a la situation de fermeture.
Cependant les investisseurs ne doivent pas trop s'attendre a la dynamique de hausse actuelle car la plupart de ces facteurs de soutien se sont refletes dans le prix - et la question en ce moment est de savoir si l'or peut franchir la zone de blocage actuelle ou s'arreter temporairement face a un 'obstacle' a court terme du marche.
Les principaux facteurs qui affectent le prix de l'or
Cette hausse du prix de l'or est due a trois facteurs principaux : la faiblesse de la macroeconomie l'instabilite politique et les attentes d'assouplissement monetaire des Etats-Unis. Les donnees publiees la semaine derniere montrent que le nombre d'emplois supprimes dans le secteur public et le secteur de la vente au detail a chute a son plus bas niveau en pres de 3 ans.
La fermeture du gouvernement americain pendant 40 jours a retarde de nombreux rapports economiques importants causant ainsi des dommages a la croissance. Les recentes declarations du president americain Donald Trump selon lesquelles 'l'accord d'ouverture du gouvernement est tres proche' ont contribue a ameliorer la psychologie a court terme mais les investisseurs restent preoccupes par les perspectives a long terme.
Le marche estime actuellement a environ 65 % la possibilite que la FED reduise les taux d'interet en decembre afin de compenser l'impact negatif de la fermeture du gouvernement. Les faibles taux d'interet exercent souvent une pression sur le dollar americain et reduisent les coûts de detention de l'or - un environnement ideal pour que le prix de l'or augmente.
En outre la demande de refuges sûrs est toujours renforcee par de nombreux risques geopolitiques tels que les tensions commerciales et les conflits au Moyen-Orient. Cependant les traders doivent egalement etre prudents : lorsque le gouvernement reprendra ses activites et que le sentiment de risque se retablira la possibilite de prise de benefices pourrait faire baisser le prix de l'or.
Les analyses techniques
Techniquement les perspectives a long terme de l'or restent positives mais a court terme une pression a la hausse pourrait apparaître. Le prix de l'or doit percer clairement sur la zone de resistance importante de 4 300 USD/once avec une forte force d'achat pour maintenir la dynamique de hausse.
Le point positif est que le prix est toujours au-dessus de la moyenne mobile a 50 jours (SMA) - un signe que le rythme d'ajustement actuel est toujours « fort ».
Cependant si le prix ne maintient pas cette dynamique de hausse l'or pourrait revenir a la baisse tester a nouveau la zone SMA de 50 jours voire tomber en dessous de ce seuil pour retrouver la zone de support la plus basse. L'indicateur RSI sur le calendrier montre que l'or n'est plus achete a un niveau excessif mais n'est toujours pas entre dans la zone de survente.
Dans l'ensemble la dynamique de reprise de l'or est actuellement renforcee par l'affaiblissement de l'economie americaine les attentes d'un cycle d'assouplissement de la politique monetaire et la psychologie de la recherche d'un refuge sûr. Cependant cette base n'est pas encore vraiment durable car la plupart des facteurs de soutien se sont refletes dans le prix.
Lorsque les perspectives d'ouverture du gouvernement americain deviennent plus claires la demande de defense pourrait se calmer et les flux de tresorerie quitteront temporairement l'or pour rechercher des rendements plus eleves. Cela augmente la pression de correction a court terme meme si la tendance a long terme reste positive.
Dans un contexte de ralentissement de la croissance mondiale et de faiblesse du dollar americain l'or devrait se maintenir autour de la fourchette de 4 000 USD/once. La conquete du seuil de 4 150 USD/once pourrait necessiter de nouveaux signaux de soutien. Les investisseurs doivent maintenir leur flexibilite et peuvent considerer la hausse du debut de semaine comme le demarrage d'un cycle de correction court au lieu d'affirmer qu'il s'agit d'une tendance a la hausse durable.
