Le fondateur de Bridgewater Associates - le milliardaire Ray Dalio - estime que l'or n'est pas seulement un actif speculatif mais un'monnaie de base' - un type d'argent qui a reellement perdu de sa valeur tout au long de l'histoire.
Selon lui les investisseurs devraient detenir entre 5 % et 15 % de leur portefeuille en or et meme plus pendant la guerre ou lorsque l'argent legal a perdu de sa valeur.
Il est indeniable que l'or est l'argent - et le type d'argent le moins susceptible de perdre de sa valeur ou d'etre confisque' a ecrit Dalio dans un article jeudi.
Dalio estime que tout au long de l'histoire chaque monnaie appartenait a l'un des deux types : soit elle etait garantie par des actifs limites tels que l'or ou l'argent soit elle etait garantie par des monnaies legales - c'est-a-dire qu'elle n'etait garantie par rien donc l'offre pouvait etre illimitee.
Selon lui chaque fois que le systeme monetaire lie a l'or accumulait trop de dettes il s'effondrait toujours. A ce moment-la les dirigeants ou maintiennent resolument l'engagement de convertir l'or entraînant la faillite et la recession ou rompent l'engagement d'imprimer de l'argent supplementaire ce qui fait chuter la valeur de l'argent et augmenter fortement l'or.
Avant la creation des banques centrales - comme la Reserve federale americaine (FED) en 1913 - les economies choisissaient souvent la voie de la deflation. Mais depuis qu'il y a eu des banques centrales la voie de l'inflation est devenue prioritaire avec un resultat general de crises monetaires et de dettes qui n'ont ete resolues qu'apres que les prix ont atteint un nouveau niveau.
Depuis 1971 lorsque le systeme monetaire mondial est completement passe a la monnaie reglementaire les leçons du passe sont devenues encore plus notables.
A toutes les etapes ou les banques centrales creent trop d'argent et de credit l'inflation augmente et le prix de l'or augmente en consequence. Pendant longtemps l'or a toujours ete le type de monnaie qui a la meilleure capacite de maintenir le pouvoir d'achat. C'est pourquoi aujourd'hui l'or est devenu la deuxieme plus grande reserve des banques centrales apres le dollar americain' a declare Dalio.
Selon Dalio l'un des avantages importants de l'or est que le risque de confiscation est beaucoup plus faible que celui des autres types de monnaies. L'or ne depend pas des obligations de remboursement de quelqu'un et est egalement peu susceptible d'etre confiscatoire par le gouvernement. « L'or est le type d'argent le plus difficile a detourner car il peut etre conserve en toute securite sans dependre du systeme de paiement ou de la technologie. L'or ne peut pas etre vole en ligne » - ecrit-il.
Dalio affirme qu'il considere l'or comme faisant partie d'une strategie d'allocation d'actifs a long terme et non comme un outil de speculation a court terme. 'Je considere l'or comme tous les autres types d'actifs - en fonction des rendements attendus des risques des niveaux de coherence et de la liquidite.
La proportion d'or dans le portefeuille d'investissement doit etre determinee en fonction des caracteristiques des autres actifs et du niveau d'acceptation du risque de chaque personne' a-t-il ecrit.
Il estime que la plupart des investisseurs actuels considerent l'or comme un marche speculatif au lieu de le considerer comme un element strategique de leur portefeuille.
Ceux qui n'ont pas la capacite de predire le marche devraient maintenir un taux d'or fixe. Selon mon analyse le niveau raisonnable est de 5 % a 15 % en fonction de la structure du portefeuille et du goût du risque. Pendant la crise monetaire le risque de confiscation d'actifs ou de guerre economique devrait etre augmente. Inversement lorsque tout est stable cela peut diminuer car a long terme l'or n'est pas un actif rentable - comme l'argent liquide' a recommande Dalio.
Dalio a souligne que les investisseurs devraient considerer l'or comme une'monnaie de base' dans leur portefeuille. Il estime qu'il est necessaire de detenir une partie de l'or pour preserver la valeur des actifs a long terme en particulier dans le contexte ou de nombreuses personnes n'ont absolument pas d'or dans leur portefeuille d'investissement.
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